康得新涉嫌在2015年至2018年期間，通過虛構(gòu)采購、生產(chǎn)、研發(fā)費(fèi)用、產(chǎn)品運(yùn)輸費(fèi)用等方式虛增利潤(rùn)總額達(dá)119億元。如對(duì)康得新的行政處罰最終落實(shí)，后續(xù)會(huì)有刑事、民事追責(zé)，當(dāng)事人還會(huì)受到資本市場(chǎng)誠信檔案體系的懲戒，這是一個(gè)涵蓋行政處罰、刑事追責(zé)、民事賠償、誠信體系記錄等的立體追責(zé)體系——

上市公司信息披露違法一直是資本市場(chǎng)頑疾。今年以來，部分個(gè)股接連“爆雷”，不但讓投資者損失，而且破壞市場(chǎng)生態(tài)。康得新就是最新一例。

虛增利潤(rùn)達(dá)119億元

“康得新信披違法手段極其惡劣、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、涉案金額巨大、違法情節(jié)特別嚴(yán)重，是嚴(yán)重的信披造假事件?！?月8日，證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任曹勇對(duì)媒體如此表示，對(duì)該案件明確定性。

7月5日晚間，*ST康得發(fā)布公告，收到證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書，擬決定對(duì)康得新責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元頂格罰款。對(duì)鐘玉、王瑜、張麗雄、徐曙、肖鵬等給予警告并處罰款。擬決定對(duì)鐘玉、王瑜、張麗雄采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市，公司股票7月8日起停牌。

經(jīng)查，康得新涉嫌在2015年至2018年期間，通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)等方式虛增營(yíng)業(yè)收入，并虛構(gòu)采購、生產(chǎn)、研發(fā)費(fèi)用、產(chǎn)品運(yùn)輸費(fèi)用等方式虛增營(yíng)業(yè)成本、研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用。通過上述方式，康得新共虛增利潤(rùn)總額達(dá)119億元。

此外，康得新還涉嫌未在相關(guān)年度報(bào)告中披露控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用資金的關(guān)聯(lián)交易和為控股股東提供擔(dān)保，以及未如實(shí)披露募集資金使用情況。上述行為導(dǎo)致康得新披露的相關(guān)年度報(bào)告存在虛假記載和重大遺漏。

證監(jiān)會(huì)稽查部門有關(guān)人士告訴記者，在去年的日常檢查過程中，監(jiān)管發(fā)現(xiàn)康得新銀行賬戶上有100多億元現(xiàn)金，但卻還不上約15億元的債務(wù)，于是開始重點(diǎn)核查康得新貨幣資金情況，隨后發(fā)現(xiàn)了問題和線索。

曹勇表示，根據(jù)相關(guān)退市規(guī)則，目前確定重大違法退市的追溯標(biāo)準(zhǔn)是從2015年開始作為起點(diǎn)，從2015年開始，凡是上市公司造假案件，如果查出來是連續(xù)4年以上虧損，或者連續(xù)3年以上凈資產(chǎn)為負(fù)，就觸發(fā)了交易所重大違法退市紅線。康得新案件目前仍在告知書階段，若造假事實(shí)確鑿，證監(jiān)會(huì)將作出行政處罰，交易所將依規(guī)作出重大違法強(qiáng)制退市決定。

有關(guān)各方責(zé)任難逃

公司被處以60萬元罰款，對(duì)康得新實(shí)際控制人鐘玉處90萬元罰款，采取終身證券市場(chǎng)禁入措施……對(duì)于康得新受到的行政處罰，市場(chǎng)有聲音質(zhì)疑處罰是否過輕？

為此，證監(jiān)會(huì)處罰委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這是在當(dāng)前證券法規(guī)定范圍內(nèi)的頂格處罰，其他責(zé)任人也被從重處罰。值得指出的是，如果對(duì)康得新的行政處罰最終落實(shí)，后續(xù)會(huì)有刑事、民事追責(zé)，當(dāng)事人還會(huì)受到資本市場(chǎng)誠信檔案體系的懲戒?！耙獜?qiáng)調(diào)的是，證監(jiān)會(huì)行政處罰只是追責(zé)體系的一個(gè)環(huán)節(jié)。提高證券市場(chǎng)的違法成本，是一個(gè)涵蓋行政處罰、刑事追責(zé)、民事賠償、誠信體系記錄等的立體追責(zé)體系。”該負(fù)責(zé)人說，“行政責(zé)任的最終定性是確認(rèn)其他責(zé)任的基礎(chǔ)。因此，對(duì)于提高違法成本，要全面立體看待，而不是只盯著罰款數(shù)目。證監(jiān)會(huì)將依法行政，在現(xiàn)有法律體系下，用足用好現(xiàn)有手段，對(duì)違法行為及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)查處?！?/p>

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)目前已啟動(dòng)對(duì)康得新審計(jì)機(jī)構(gòu)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所的調(diào)查。一般情況下，在調(diào)查上市公司造假、涉嫌信披違法違規(guī)的，會(huì)同步關(guān)注中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，若確實(shí)涉及未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會(huì)將立案調(diào)查。業(yè)內(nèi)人士表示，這并非瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所第一次被調(diào)查。最近幾年，瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所多次收到監(jiān)管罰單。證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于多次違反相關(guān)法律法規(guī)的慣犯累犯，將從重處罰。

司法保障值得關(guān)注

證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士告訴記者，最近剛出臺(tái)的《最高人民法院關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革提供司法保障的若干意見》，雖然是針對(duì)科創(chuàng)板的，但其實(shí)很多條款對(duì)A股其他板塊也適用。

該《意見》在依法提高資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本、建立健全與注冊(cè)制改革相適應(yīng)的證券民事訴訟制度等方面提出了17條舉措。

比如，《意見》提出，對(duì)于證券金融犯罪分子，要嚴(yán)格控制緩刑適用，依法加大罰金刑等經(jīng)濟(jì)制裁力度?！兑庖姟愤€對(duì)完善符合我國國情的證券民事訴訟體制機(jī)制提出了要求。在完善現(xiàn)有證券代表人訴訟制度、加強(qiáng)證券民事訴訟配套程序、依托信息化手段提高司法能力、推廣證券示范判決機(jī)制等方面提出了具體司法改革舉措，以降低投資者訴訟成本，有效保護(hù)投資者合法權(quán)益。

專家表示，一些相關(guān)主體對(duì)市場(chǎng)、對(duì)法律、對(duì)專業(yè)、對(duì)投資者缺乏敬畏之心，頻頻試探法律底線，暴露出資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境仍不理想，亟待改善。這也在一定程度上說明信息披露違法失信行為既是上市公司監(jiān)管的核心，也是市場(chǎng)違法失信的“高危區(qū)”。必須嚴(yán)懲“害群之馬”，為股市健康發(fā)展創(chuàng)造優(yōu)良“軟環(huán)境”。

有關(guān)專家告訴記者，從上市公司信息披露違法行為類型來看，主要包括以下幾種：一是財(cái)務(wù)欺詐行為，二是未依法披露關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易；三是未依法披露股東權(quán)益變動(dòng)情況；四是所披露的信息存在誤導(dǎo)性陳述；五是未依法披露重大事項(xiàng)。

證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿早前表示，資本市場(chǎng)是一個(gè)生態(tài)體系，提高上市公司質(zhì)量需要各方共同努力。證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加強(qiáng)與公檢法等機(jī)關(guān)的密切合作，對(duì)損害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為，加大懲處力度，積極營(yíng)造上市公司規(guī)范發(fā)展的法治環(huán)境。

據(jù)了解，近年來，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司信息披露違法行為始終保持執(zhí)法高壓態(tài)勢(shì)。2016年至2018年期間，證監(jiān)會(huì)共處罰上市公司信息披露違法案件170件，罰款金額總計(jì)20161萬元，市場(chǎng)禁入人數(shù)總計(jì)80人次，追責(zé)對(duì)象涉及董監(jiān)高、大股東、實(shí)際控制人共計(jì)1202余人次，共有113名責(zé)任人員被處以頂格罰款處罰，向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件19起，積極支持人民法院審理虛假陳述民事賠償案件，對(duì)上市公司信息披露違法行為形成強(qiáng)有力震懾。

與此同時(shí)，對(duì)于中介機(jī)構(gòu)圍繞上市公司開展證券業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)的，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持一案雙查，違法上市公司與不良中介一起處罰，倒逼中介機(jī)構(gòu)誠實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，發(fā)揮好資本市場(chǎng)“看門人”作用。

如何從根本上有效治理信披違規(guī)？有關(guān)專家表示，嚴(yán)格執(zhí)法重拳治亂是一方面，另一方面，需要法律更完善，提高違法成本，讓各類責(zé)任主體罰當(dāng)其過，付出應(yīng)有代價(jià)。其中，聯(lián)動(dòng)修訂《刑法》《公司法》《證券法》，全面提升法律震懾力是重要的解決之道，也是法律護(hù)航資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)的重要舉措，市場(chǎng)對(duì)此十分期待。