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日增四五份 券商3月已發(fā)42份下調(diào)股票評(píng)級(jí)研報(bào)

2019年03月25日 09:24 | 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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近期券商兩份看空研報(bào)出爐引發(fā)市場(chǎng)熱議之后,證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),券商下調(diào)上市公司評(píng)級(jí)研報(bào)數(shù)量悄然攀升,目前正以日均4~5篇的速度增加。

有券商分析師向記者表示,最近一段時(shí)間市場(chǎng)上陸續(xù)開(kāi)始傳出看空聲音,直接原因還是由于市場(chǎng)過(guò)熱,個(gè)別個(gè)股過(guò)度偏離實(shí)際價(jià)值。賣方研報(bào)勇于直言上市公司中存在的問(wèn)題,不過(guò),仍需警惕個(gè)別研報(bào)跟風(fēng)盲從的現(xiàn)象。

券商密集推出下調(diào)評(píng)級(jí)研報(bào)

3月上旬,針對(duì)中信建投、中國(guó)人保的兩份看空研報(bào)橫空出世,令業(yè)界矚目。中信證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為,中國(guó)人保A股估值顯著高于合理區(qū)間,并首次給予“賣出”評(píng)級(jí)。華泰證券隨后發(fā)布研報(bào)稱,中信建投估值遠(yuǎn)高于同梯隊(duì)券商和國(guó)際投行,下調(diào)至“賣出”評(píng)級(jí)。

如今半個(gè)月過(guò)去,看空研報(bào)給市場(chǎng)帶來(lái)的影響仍在持續(xù),其中受影響最為直接的即是涉及個(gè)股的股價(jià)。以中信建投為例,3月22日中信建投報(bào)收24.50元/股,與此前31.86元/股的股價(jià)巔峰相比,跌幅達(dá)到23.10%。

事實(shí)上,3月15日證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在接受記者采訪時(shí)曾表示:“這都是非常正常的事。”此后,市場(chǎng)上對(duì)于看空研報(bào)的緊張氣氛開(kāi)始緩解,而券商研報(bào)中“耿直”下調(diào)評(píng)級(jí)的數(shù)量也陸續(xù)增加。

記者通過(guò)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),在3月15日之后,下調(diào)評(píng)級(jí)的研報(bào)數(shù)量正以日均4~5篇的速度增加。截至發(fā)稿時(shí),今年以來(lái)市場(chǎng)上已有百余份研報(bào)下調(diào)個(gè)股評(píng)級(jí)。其中,在3月份僅度過(guò)三周的情況下,下調(diào)評(píng)級(jí)的研報(bào)數(shù)量已多達(dá)42份。

對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士表示,預(yù)計(jì)年報(bào)披露結(jié)束之后,券商下調(diào)個(gè)股評(píng)級(jí)的研報(bào)數(shù)量將迎來(lái)一個(gè)高峰期。

其中,除中信建投多次被下調(diào)評(píng)級(jí)外,有類似待遇的上市公司還有9家,其中信立泰被4家券商下調(diào)評(píng)級(jí),橫店影視、中國(guó)國(guó)旅、馳宏鋅鍺等公司被下調(diào)次數(shù)也在2次及以上。

從券商角度來(lái)看,目前最為“耿直”的分析師團(tuán)隊(duì)來(lái)自國(guó)信證券,該公司今年以來(lái)下調(diào)8家上市公司評(píng)級(jí),分別為大富科技、京東方A、昆侖萬(wàn)維、鵬博士、銳科激光、深天馬A、揚(yáng)杰科技和中石科技。此外,招商證券、東北證券、國(guó)海證券、華泰證券、光大證券、中泰證券、中銀國(guó)際等券商發(fā)布下調(diào)評(píng)級(jí)的研報(bào)數(shù)量也在5份及以上。

賣方研報(bào)待回歸初心

伴隨著A股市場(chǎng)的回暖,看空研報(bào)、調(diào)低評(píng)級(jí)研報(bào)陸續(xù)出現(xiàn)。對(duì)此,市場(chǎng)各方均表示,不必過(guò)分解讀。

此前,中國(guó)銀河證券研究院院長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒曾表示,中國(guó)賣方研究在過(guò)去20多年里都采用“以研究換傭金”的商業(yè)模式。由于市場(chǎng)和相關(guān)制度的不完善,有些賣方研究逐漸異化,重視“服務(wù)”勝于研究分析能力本身,分析師傾向于通過(guò)“路演”和“調(diào)研”上市公司等方式獲取一些信息和判斷。所以賣方研究機(jī)構(gòu)在出具上市公司研報(bào)時(shí)比較謹(jǐn)慎,極少見(jiàn)到賣出評(píng)級(jí)研報(bào)。

值得注意的是,在各券商出具的下調(diào)評(píng)級(jí)研報(bào)中,同樣不乏溢美之詞。例如,橫店影視某份下調(diào)評(píng)級(jí)的研報(bào)題目為“非票收入占比提升,未來(lái)票房收入可觀”,信立泰研報(bào)的題目為“業(yè)績(jī)符合預(yù)期,收入端保持良好增長(zhǎng)”,從標(biāo)題上幾乎看不出評(píng)級(jí)有所下調(diào)。

有券商分析師向記者表示,下調(diào)評(píng)級(jí)報(bào)告并不少見(jiàn),但敢于直接“賣出”的研報(bào)可算是少之又少。最近一段時(shí)間市場(chǎng)上陸續(xù)傳出看空聲音,直接原因還是由于市場(chǎng)過(guò)熱,個(gè)別個(gè)股過(guò)度偏離實(shí)際價(jià)值。尤其在監(jiān)管定調(diào)之后,賣方研報(bào)勇于直言上市公司中存在的問(wèn)題,陸續(xù)有“賣出”、“中性”評(píng)級(jí)產(chǎn)生。不過(guò),需警惕個(gè)別研報(bào)跟風(fēng)盲從的現(xiàn)象。

該券商分析師介紹,由于A股市場(chǎng)缺乏做空機(jī)制,對(duì)于賣方研報(bào)的主要閱讀者來(lái)說(shuō),“做多”才是獲利的主要方式,因此看空研報(bào)缺乏必要性,往往是“費(fèi)力不討好”。對(duì)于部分公司出現(xiàn)的重大問(wèn)題,分析師往往以沉默的方式表達(dá)態(tài)度。畢竟A股市場(chǎng)有數(shù)千家上市公司,對(duì)于那些幾乎沒(méi)有分析研報(bào)覆蓋的公司,業(yè)內(nèi)態(tài)度已經(jīng)十分明顯。

編輯:秦云

關(guān)鍵詞:券商 3月 股票評(píng)級(jí)研報(bào)

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