原標(biāo)題  不讓“僵尸企業(yè)”一直僵下去

處置“僵尸企業(yè)”下一步如何推進(jìn)？日前，國家發(fā)展改革委等11部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置工作的通知》，明確原則上應(yīng)在2020年底前完成全部處置工作。專家分析，《通知》強(qiáng)調(diào)堅持市場化法治化原則，進(jìn)行分類處置并明確禁區(qū)，劃定時限，“僵尸企業(yè)”處置進(jìn)程有望再提速。

規(guī)定流程時限

處置“僵尸企業(yè)”是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置的重要工作。去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，大力破除無效供給，把處置“僵尸企業(yè)”作為重要抓手，推動化解過剩產(chǎn)能。今年以來，相關(guān)工作不斷推進(jìn)。

國務(wù)院國資委副秘書長彭華崗在10月新聞發(fā)布會上表示，已完成超過1500戶企業(yè)“處僵治困”任務(wù)。另據(jù)國家發(fā)改委財政金融司司長陳洪宛介紹，今年上半年，我國企業(yè)破產(chǎn)立案和審結(jié)數(shù)量分別達(dá)到了6392件和3311件，較去年同期繼續(xù)大幅增長。

“處置‘僵尸企業(yè)’一直是去產(chǎn)能、去杠桿的重要抓手。在當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實現(xiàn)更高質(zhì)量的要求下，處置‘僵尸企業(yè)’也必須通過市場化法治化手段，優(yōu)化調(diào)整方式，尤其做好債務(wù)處置工作。該破產(chǎn)的破產(chǎn)，不該破產(chǎn)的通過市場化債轉(zhuǎn)股、引入戰(zhàn)略投資者等方式，為企業(yè)注入新的活力?！敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東向本報記者分析。

為加快“僵尸企業(yè)”出清，有效防范化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險，《通知》明確了處置流程和時限。《通知》要求，尚未確定過“僵尸企業(yè)”和去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置名單的地方各級人民政府、各級相關(guān)國有資產(chǎn)管理部門，應(yīng)在本通知發(fā)布后三個月內(nèi)確定首批名單。要合理安排確定后續(xù)處置企業(yè)名單，原則上應(yīng)在2020年底前完成全部處置工作。

明確分類處置

早在今年8月，國家發(fā)改委等五部委聯(lián)合印發(fā)《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》，要求通過推動債務(wù)處置加快“僵尸企業(yè)”出清。日前發(fā)布的《通知》，則提出了更具操作性的舉措，在不少專家看來，“差異化”是突出特點。

《通知》要求，依據(jù)“僵尸企業(yè)”和去產(chǎn)能企業(yè)的營業(yè)價值、債務(wù)清償能力、資產(chǎn)負(fù)債狀況等因素，按照相關(guān)法規(guī)，分別采取破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重整、債務(wù)重組、兼并重組等方式分類處置其直接債務(wù)。對仍有部分營業(yè)價值的“僵尸企業(yè)”、資產(chǎn)負(fù)債率高于合理水平且償付到期債務(wù)有困難的去產(chǎn)能企業(yè)，鼓勵通過金融債權(quán)人委員會機(jī)制與債權(quán)人自主協(xié)商開展資產(chǎn)、債務(wù)和業(yè)務(wù)重組，支持引入戰(zhàn)略投資者推動兼并重組。

在劉向東看來，分類處理是針對不同企業(yè)和債權(quán)人的實際情況，因各企業(yè)所處行業(yè)、債務(wù)和成本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)等都不一樣，相應(yīng)的處置方式也應(yīng)有所不同。在通過市場化手段進(jìn)行處置時，需要有相應(yīng)政策予以保障，《通知》明確這一點，也有助于保護(hù)債權(quán)人合法權(quán)益。

東方金誠首席債券分析師蘇莉則認(rèn)為，產(chǎn)能出清行業(yè)里的“僵尸企業(yè)”雖都面臨經(jīng)營及償付壓力，但嚴(yán)重程度各不相同。篩選其中仍具有經(jīng)營價值的企業(yè)，采用兼并重組等方式，可有效整合資源，讓企業(yè)煥發(fā)經(jīng)營活力。

劃出禁區(qū)紅線

做好債務(wù)處置需要完善的政策與制度環(huán)境，《通知》為某些行為明確劃定了禁區(qū)。

《通知》要求，對債務(wù)處置不到位資產(chǎn)負(fù)債水平持續(xù)超出合理水平且按時償付到期債務(wù)有困難的“僵尸企業(yè)”，監(jiān)管部門應(yīng)嚴(yán)格展期續(xù)貸、借新還舊、關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保貸款等業(yè)務(wù)的實施條件，禁止給予金融機(jī)構(gòu)特殊監(jiān)管政策支持。嚴(yán)禁政府通過財政補貼維持“僵尸企業(yè)”存續(xù)的行為。

劉向東認(rèn)為，當(dāng)前仍有不少“僵尸企業(yè)”還存在被某些地方政府和銀行通過補貼或借新還舊形式助其存續(xù)的行為。《通知》明令禁止，避免了一些效率低下的企業(yè)被無期限寄養(yǎng)的情形，倒逼其通過債轉(zhuǎn)股等市場化手段盤活資產(chǎn)、實現(xiàn)自我循環(huán)，或者通過合法途徑完成破產(chǎn)。

《通知》也對債務(wù)處置的后續(xù)保障措施提出了要求。例如，鼓勵有條件的地方探索建立破產(chǎn)經(jīng)費多渠道籌措機(jī)制；支持有效開展土地再利用，原土地使用權(quán)的出讓收入，可按規(guī)定通過預(yù)算安排用于支付企業(yè)職工安置費用。

專家指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力的情況下，處置“僵尸企業(yè)”也面臨一個機(jī)遇期，應(yīng)當(dāng)破產(chǎn)的堅決依法破產(chǎn)，有營業(yè)價值的企業(yè)應(yīng)盡快通過市場化手段重拾活力。中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部轉(zhuǎn)型調(diào)整要有序進(jìn)行，在《通知》明確時限的情況下，處置進(jìn)程更是有望加快。