作者:清華大學經(jīng)濟管理學院教授 魏杰

當前經(jīng)濟的“六種現(xiàn)象”

從今年5月份開始,中國經(jīng)濟出現(xiàn)了“六種現(xiàn)象”,有的現(xiàn)象還越來越嚴重。第一是大部分中小企業(yè)都感覺到了經(jīng)營困難,既有成本的壓力也有資金的壓力。第二是債務問題不斷增加。一開始是國有企業(yè),后來是民營企業(yè),最后是上市公司。債務問題不斷爆雷,而且有進一步加重的趨勢。第三是非銀行金融機構尤其是新經(jīng)營機構不斷地出問題,像互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營平臺等不斷地爆雷,非銀行金融機構的經(jīng)營壓力越來越大。第四是資本市場出現(xiàn)了非理性的下跌。第五是幾乎所有投資者都感覺找不到安全性資產(chǎn)。第六是社會預期比較迷茫,不知道未來在哪里。

中國經(jīng)濟的基本面并沒有變動

這引起了我們的思考,為什么會出現(xiàn)這六種現(xiàn)象,經(jīng)濟到底出了什么問題?通過分析,我們發(fā)現(xiàn),首先基本面沒有出現(xiàn)什么太大的問題,這么說基于以下五點:

第一,中國人民還是致富欲望非常強烈的群體,這種推動中國經(jīng)濟增長的動力仍然存在。第二,中國還是世界最大的單體市場之一,市場需求處于上漲狀態(tài),而且這個市場會越來越大。第三,我們?nèi)匀皇鞘澜缟瞎I(yè)門類最齊全的國家。第四,我們的交通設施仍然方便和便利。第五,我們正在進行全面深化改革。雖然出現(xiàn)一些不同聲音,比如主張民營經(jīng)濟離場等,但我們黨高度重視民營經(jīng)濟發(fā)展,正如習近平總書記在民營企業(yè)座談會上講話中指出的:“支持民營企業(yè)發(fā)展,是黨中央的一貫方針,這一點絲毫不會動搖?！彼哉f,我們黨全面深化改革的決心非常大,這會不斷釋放發(fā)展動力。

基于這五點,我認為中國經(jīng)濟的基本面并沒有變動。

中國經(jīng)濟沒有進入衰退期,而是進入了調(diào)整期

基本面沒有出現(xiàn)太大的問題,那什么地方出問題了呢?分析發(fā)現(xiàn),主要原因是今年我們有五件事撞在了一起,每一件事都可能對經(jīng)濟產(chǎn)生一些影響,如果單就一件事而言,問題不大,但是五件事撞在了一起,所帶來的負面效應出現(xiàn)了疊加,就產(chǎn)生了現(xiàn)在我們看到的種種現(xiàn)象和問題。

第一是防范金融風險。今年三大戰(zhàn)役的第一戰(zhàn)役是防范金融風險。為防范金融風險,政府出臺了許多對策,比如說去杠桿政策沒錯,但大家知道任何金融政策都是雙刃劍,在解決問題的同時也可能帶來負面的東西。防范金融風險最大的問題是導致企業(yè)資金鏈緊張。中國一直是個高負債、高增長的國家,一下子收縮之后,那些高負債、高增長企業(yè)就很難經(jīng)營了,而這些企業(yè)和其它企業(yè)有各種各樣的聯(lián)系,結果也影響了其它正常負債企業(yè)的運行,這樣就導致資金鏈出了問題。當然經(jīng)濟下行的壓力就大了。

第二是我們正在進行供給側(cè)結構性改革。什么叫供給側(cè)結構性改革?就是經(jīng)濟學界把整個社會分為需求側(cè)、供給側(cè)。需求側(cè)像投資需求、消費需求、出口等等。供給側(cè)就是生產(chǎn)側(cè),供給側(cè)結構改革實際上就是產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整,但是這個結構調(diào)整現(xiàn)在還屬于空檔期。原來的產(chǎn)業(yè)還沒有完全退出,而且有的還在不斷出問題,而新興的產(chǎn)業(yè)還沒有起來,這就出現(xiàn)了一個所謂的“結構調(diào)整空檔期”。這種空檔期會讓增長速度下行壓力增大,增長速度一旦下行壓力增大,資金鏈也就會出問題。

第三是最近正在做的新舊動能轉(zhuǎn)換。所謂新舊動能轉(zhuǎn)換就是指原來支持中國增長的人口紅利正在逐漸消失,我們感覺到人力成本越來越高。中國過去經(jīng)濟增長的一個重要動力來自于人口紅利,現(xiàn)在人口紅利正在消失。按道理說,未來接盤的是技術紅利,就是人口紅利將轉(zhuǎn)向技術紅利,但是現(xiàn)在也處于一個空檔期,技術紅利還沒有顯現(xiàn)出來,整個經(jīng)濟增長比較乏力。

第四是現(xiàn)在正在進行的生態(tài)文明改革。十九大指出,我們的改革不僅僅是經(jīng)濟改革,還包括政治體制改革、文化體制改革、社會體制改革、生態(tài)文明體制改革。生態(tài)文明體制改革成為最近推動的重要改革之一,現(xiàn)在要做兩件事:一是提高企業(yè)的排放標準,因為生態(tài)文明體制改革要解決的重要問題是工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的廢水、廢棄物、固態(tài)垃圾處理。有些企業(yè)排放指標不達標就只好關門整頓、停產(chǎn)。二是生態(tài)修復,進一步提高對大江大河大山的保護。過去沒有這個指標,有的企業(yè)建在了大河大山邊上,現(xiàn)在面臨搬遷停產(chǎn)。這兩件事,再加上我們有的地方執(zhí)法比較粗暴,就更加劇了問題的嚴重性。

以上問題都屬于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型必須付出的代價,是“成長中的煩惱”,只能在發(fā)展轉(zhuǎn)型中解決。

第五是中美貿(mào)易摩擦。本來中美貿(mào)易摩擦對我們直接影響并不是太大,但是沒有想到心理影響大。貿(mào)易戰(zhàn)如果十年前打,我們可能就會承受不了,因為當時我們是出口導向型增長的方式。中國從2008年開始就調(diào)整,調(diào)整為內(nèi)需拉動型經(jīng)濟,調(diào)整了十年,到2017年應該是基本調(diào)整過來了。這個時候打貿(mào)易戰(zhàn)對中國的實際影響不是太大,能承受得起,但是沒想到心理影響大。只要美國一加關稅,第二天中國股市一定大跌,心理影響反過來通過一系列環(huán)節(jié)影響了現(xiàn)實經(jīng)濟,導致下行壓力變大。

通過這一系列分析,我們得出的結論就是,中國經(jīng)濟沒有進入衰退期,而是進入了調(diào)整期。估計調(diào)整期需要三年左右的時間,調(diào)整期如果能度過的話,中國將可能進入到我們理想的高質(zhì)量增長階段,所以大家不要緊張,研究一下世界各個國家的負債情況,你就會發(fā)現(xiàn)中國仍然是持續(xù)增長狀態(tài)較好的國家。