2018年10月31日,國家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司(以下簡稱國投集團(tuán))旗下管理基金投資企業(yè)——信達(dá)生物制藥成功在香港證券交易所上市,共發(fā)行2.36億股,募集資金33億元港幣。信達(dá)生物是中國生物醫(yī)藥領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè),已建立起包括17個單克隆抗體新藥品種的產(chǎn)品鏈。該企業(yè)由國投系基金在2016年投資,是國投系基金近年來投資范圍里實現(xiàn)上市的第13家企業(yè)。

“目前國投旗下股權(quán)基金規(guī)模達(dá)1600億元,超過70%已投資金投向了民營企業(yè)。直接投資民營企業(yè)200多家,同時通過子基金間接支持了1800多家民營創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展。”國投集團(tuán)董事長王會生說,“國投系基金這些年的探索實踐證明,以混合所有制為突破口的國企改革路徑走得通,國有資本和民營資本能‘混’在一起,可以‘混’得不錯,有些‘混’得非常好。國投系基金投資的寒武紀(jì)科技、寧德時代、滄州四星玻璃、諾禾致源科技、寧波均勝電子等一大批民營企業(yè),已經(jīng)成長為各行業(yè)的獨(dú)角獸明星和隱形冠軍。”

打造新經(jīng)濟(jì)“混合動力”發(fā)動機(jī),支撐民企“撐桿跳”

2014年,為進(jìn)一步發(fā)揮國有資本的引領(lǐng)和放大功能,國投集團(tuán)作為央企中從事股權(quán)基金業(yè)務(wù)最早、品種最全、國家級基金支數(shù)最多的股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu),加快了以股權(quán)基金投資支持國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐。4年來,國投基金市場化運(yùn)作水平得到廣泛認(rèn)可,吸引了來自國家部委、地方政府、社保基金、保險、銀行和其他社會資本的加入,業(yè)務(wù)規(guī)模連續(xù)突破100億、500億、1000億、1500億元關(guān)口。

截至2018年10月,國投旗下共管理股權(quán)基金33支,規(guī)模近1600億元,主動管理的基金承諾規(guī)模為1173.8億元,其中政府出資220億元,國投系出資 245.6億元,引領(lǐng)帶動其他央企及社會資本超過700億元,已投資金中70%投向了民營企業(yè),有效發(fā)揮了國有資本的引領(lǐng)和放大作用,為新興經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域民企發(fā)展提供了“混合”動力。

在國投系基金中,200億元規(guī)模的國家先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金,重點(diǎn)投資軌道交通裝備、工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車等領(lǐng)域;100億元國家科技重大專項成果轉(zhuǎn)化基金,聚焦國家重大科技成果轉(zhuǎn)化;200億元國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金,聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域處于初創(chuàng)期、成長期的創(chuàng)新型企業(yè)和高成長性企業(yè); 100億元軍民融合發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金,重點(diǎn)支持一批軍民融合子基金和軍民融合領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)示范項目;100 億元京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展投資基金,助力京津冀一體化發(fā)展;國投水環(huán)境基金,解決北京市排水、污水處理、再生水、污泥處置等設(shè)施建設(shè)的資金需求。

“之所以選擇先進(jìn)制造業(yè)、重大科技成果轉(zhuǎn)化、新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)、軍民融合、水污染治理、生物制藥等領(lǐng)域作為基金投資重點(diǎn)領(lǐng)域,因為這是國家急需、民生急需且民營資本活躍的領(lǐng)域,是未來中國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的希望所在,也是提高國有資本配置效率的重要陣地。”王會生說。

北京中科寒武紀(jì)科技有限公司是專注于研發(fā)深度學(xué)習(xí)專用芯片的高科技民營控股企業(yè)。2016年底,人工智能產(chǎn)業(yè)還處于爆發(fā)前夜,國投旗下國家科技重大專項成果轉(zhuǎn)化基金見到了寒武紀(jì)的年輕團(tuán)隊。當(dāng)時,他們的論文已在全世界學(xué)術(shù)圈內(nèi)被廣泛轉(zhuǎn)載引用,由他們研制的世界首款商用深度學(xué)習(xí)專用處理器還處在等待流片試驗階段。經(jīng)過反復(fù)論證,2017 年 8 月,國家科技重大專項成果轉(zhuǎn)化基金領(lǐng)投,聯(lián)合阿里巴巴創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、國科投資等完成對寒武紀(jì)A輪投資。在國投的大力助推下,寒武紀(jì)很快就成長為全球首家人工智能芯片領(lǐng)域的獨(dú)角獸公司。目前,寒武紀(jì)估值達(dá)到25億美元,該公司同時擁有終端AI處理器IP和云端高性能AI芯片兩條產(chǎn)品線,在全球人工智能芯片公司中保持領(lǐng)跑位置。

王會生說:“從我們的實踐來看,應(yīng)該說股權(quán)基金業(yè)務(wù)是實現(xiàn)混合所有制經(jīng)濟(jì)的最直接、最快速、最有效的途徑。股權(quán)基金本身就是混合所有制經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)形式,聚集了財政資金、國有資本、金融資本、民營資本,更是國資民資要素能力的一場混合,能實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),國民共進(jìn)。”

國投旗下基金利用自身的專業(yè)技能及資源優(yōu)勢,以基金為橋梁,匯聚各方資源,實現(xiàn)政府與行業(yè)的對接、金融與企業(yè)的融合、產(chǎn)業(yè)鏈上下游的聯(lián)通,構(gòu)建一個緊密聯(lián)系、互惠互利、良性循環(huán)的產(chǎn)業(yè)生態(tài),形成技術(shù)優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、政策優(yōu)勢三重疊加的特色,為民營企業(yè)提供資源支持和增值服務(wù),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展,支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

民營企業(yè)慈興集團(tuán)有限公司成立于2000年9月,專注于研制和生產(chǎn)用于傳統(tǒng)汽車、新能源汽車轉(zhuǎn)向及傳動等系統(tǒng)的高品質(zhì)滾動軸承和精密傳動部件,目前年產(chǎn)軸承超過6億套,軸承出口位居國內(nèi)第一。作為慈興集團(tuán)的投資方,國投旗下先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金積極利用自身在先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域布局的資源,協(xié)助慈興集團(tuán)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈融合。近日,先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金協(xié)助慈興集團(tuán)對接國投系基金投資企業(yè)菲仕電機(jī),共同進(jìn)行新能源電機(jī)主軸軸承的研發(fā),以打破海外軸承企業(yè)在該領(lǐng)域的壟斷;同時,利用慈興集團(tuán)在機(jī)器人諧波減速器軸承領(lǐng)域的優(yōu)勢,對接國投系基金另一家投資企業(yè)綠的諧波,開展研發(fā)合作。

突出抓好市場化經(jīng)營,充分尊重微觀市場主體活力

2017年,國投智能出資2億元戰(zhàn)略投資塔普翊海(上海)智能科技有限公司,占股25%,成為第二大股東。國投智能總經(jīng)理劉遠(yuǎn)安說:“智能科技這個領(lǐng)域一控股就死,必須接受參股。我們也能充分理解民營企業(yè)家對國有資本進(jìn)入的一些顧慮,但經(jīng)過科學(xué)的股權(quán)制衡機(jī)制設(shè)置,能夠?qū)崿F(xiàn)各種所有制資本取長補(bǔ)短。”

在與塔普的融資談判中,國投出價并不是最高,但國投與企業(yè)深度綁定,互相尊重、共同成長的理念贏得了創(chuàng)始團(tuán)隊的信任。塔普公司在增強(qiáng)現(xiàn)實領(lǐng)域擁有較完整的生態(tài)系統(tǒng)和產(chǎn)業(yè)鏈,具有全球業(yè)務(wù)承接和深度服務(wù)能力。截至目前,塔普已通過VR/AR技術(shù),為中國700余所學(xué)校提供產(chǎn)品和服務(wù)。塔普與合作伙伴共同研發(fā)的智能眼鏡,也已成功打入芬蘭和美國市場,實現(xiàn)量產(chǎn)。

王會生認(rèn)為:“在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,更要突出抓好市場化經(jīng)營機(jī)制,充分認(rèn)識到尊重微觀市場主體活力的極端重要性。做好這一點(diǎn),關(guān)鍵是要在混合所有制的推進(jìn)中,抓好‘三個突破’——突破國有股‘一股獨(dú)大’的想法,與民營經(jīng)濟(jì)真正混;突破國資‘甩包袱’的想法,使民營經(jīng)濟(jì)愿意混;突破‘你輸我贏’的想法,與民營經(jīng)濟(jì)在混合中共贏。”

以國投旗下國投創(chuàng)新投資管理公司為例,該公司既有非國有控股屬性又有國有控制屬性,這表現(xiàn)在管理公司股東多元化的結(jié)構(gòu)化設(shè)計上。國投股權(quán)比例40%,其他2家國有股東8%,3家民營股東合計42%,管理團(tuán)隊持股10%,其中,國有股權(quán)比例合計48%,非國有股權(quán)比例52%。“如果國投決策得對,大家就一起跟著走,如果不對,大家可以聯(lián)合起來反對。我問過很多民營企業(yè)家,對這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計,愿不愿意加入,他們都持非常肯定的態(tài)度。”王會生說,“這樣既能滿足國投較強(qiáng)的控制力要求,也能吸引社會資本、民營資本參與,創(chuàng)造性突破了傳統(tǒng)國企體制機(jī)制束縛。”

股權(quán)基金管理是市場競爭非常充分的領(lǐng)域,為了建立健全適應(yīng)市場化需要的授權(quán)管理機(jī)制,國投系基金大膽做出嘗試。自2016年8月1日起,國投總部將74項決策類事項授予國投高新自主決策,涉及發(fā)展規(guī)劃、投資決策、項目退出和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、全面預(yù)算、人力資源管理、財務(wù)會計等方面,覆蓋面之廣、授權(quán)力度之大超過以往。總部僅保留四項職責(zé),僅管發(fā)展規(guī)劃的利潤指標(biāo)和主業(yè)界定,僅對國投高新總經(jīng)理的聘任解聘事前備案,僅保留總部確定國投高新年度全面預(yù)算中的利潤總額、分紅指標(biāo)和收入分配制度管理,做到“該管的一定要管住,該放的一定要放開”,為國投基金市場化運(yùn)作起到“松土育苗”的作用。

在人才使用上,王會生介紹說:“國投系基金引入職業(yè)經(jīng)理人制度,全都是‘脫軍裝’上戰(zhàn)場,就是實行市場化用工,不管是來自國投還是市場化招聘,都簽訂勞動合同,人事關(guān)系徹底與國投脫鉤。”市場化用工制度打開了薪酬空間,增強(qiáng)了活力和動力,吸引了業(yè)內(nèi)高端人才和業(yè)務(wù)骨干的加盟。通過規(guī)范合伙協(xié)議條款,充分向管理公司投委會放權(quán),投委會人員組成自主選擇,獨(dú)立專業(yè)化決策,責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一,充分落實管理公司的市場主體地位;實施超額收益辦法,出資人在收回本金并獲取門檻收益的前提下,基金管理團(tuán)隊可獲得超額收益分成,使基金管理團(tuán)隊與出資人形成利益共同體,激活團(tuán)隊每一個人的創(chuàng)業(yè)精神。截至2017年底,國投高新資產(chǎn)規(guī)模300億元,向集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤從2015年的15.7億元增長到2017年的25億元,各項經(jīng)營指標(biāo)表現(xiàn)良好。

對于下一步發(fā)展,王會生坦言鑒于當(dāng)前國際國內(nèi)形勢變化,困難是有的 ,但也充滿信心:“我們的投資經(jīng)理摸爬滾打在投資第一線,接觸到很多成長型非常好的民營企業(yè),有技術(shù),有管理,有人才,可以說‘高手在民間’,他們正在朝著一些全球范圍內(nèi)垂直行業(yè)的領(lǐng)軍者目標(biāo)攀登,現(xiàn)在黨中央國務(wù)院出臺了一系列扶持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利好政策,國投系基金將繼續(xù)積極跟進(jìn),不遺余力加大對民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持。”(孔德亮 黃荷 張曉葦)