新華社華盛頓12月13日電 財(cái)經(jīng)觀察:美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)計(jì)繼續(xù)小幅漸進(jìn) 對(duì)中國(guó)影響可控

新華社記者高攀 江宇娟

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)13日宣布今年第三次加息,符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。盡管美國(guó)國(guó)會(huì)正在討論的大規(guī)模減稅法案可能會(huì)加快美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為這不會(huì)導(dǎo)致未來(lái)幾年美國(guó)通脹前景發(fā)生明顯變化,預(yù)計(jì)明后兩年仍將保持小幅漸進(jìn)的加息節(jié)奏。美國(guó)專家認(rèn)為,這意味著美元匯率上漲空間將受到限制,美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資本流動(dòng)的影響不大。

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天結(jié)束貨幣政策例會(huì)后發(fā)表聲明說(shuō),11月份以來(lái)的信息顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健增長(zhǎng),就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勁,失業(yè)率進(jìn)一步下降;家庭消費(fèi)保持溫和增長(zhǎng),企業(yè)固定資產(chǎn)投資近幾個(gè)季度有所回升。但今年以來(lái)美國(guó)整體通脹率出現(xiàn)下滑,仍低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

目前美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院正就大規(guī)模減稅法案的政策細(xì)節(jié)展開(kāi)最后協(xié)商,預(yù)計(jì)大幅降低企業(yè)和個(gè)人所得稅率將導(dǎo)致未來(lái)十年美國(guó)財(cái)政赤字增加約1萬(wàn)億美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者普遍關(guān)注的是,減稅和財(cái)政刺激對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響有多大,會(huì)否導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏?

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上表示,伴隨美國(guó)國(guó)會(huì)討論減稅法案,許多美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景時(shí)已考慮財(cái)政刺激的因素,金融市場(chǎng)也已大部分消化減稅政策的樂(lè)觀預(yù)期。她指出,美聯(lián)儲(chǔ)官員與大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)減稅政策的分析一致,認(rèn)為減稅可能會(huì)小幅提升未來(lái)幾年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示,今明兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)2.5%,高于9月份預(yù)測(cè)的2.4%和2.1%;但到2019年和2020年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將分別回落至2.1%和2%,略高于此前預(yù)測(cè)的2%和1.8%。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率仍為1.8%。

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國(guó)失業(yè)率將繼續(xù)下降,到今年底失業(yè)率將降至4.1%,到2018年底和2019年底將穩(wěn)定在3.9%的超低水平;到2020年底將回升至4%,但仍低于4.6%的長(zhǎng)期正常水平。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)通脹前景的預(yù)測(cè)保持不變,預(yù)計(jì)今年底核心通脹率為1.5%,到2018年底升至1.9%,到2019年底和2020年底將穩(wěn)定在2%的目標(biāo)。對(duì)此耶倫表示,當(dāng)前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)并不存在過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn),美國(guó)需要就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)更長(zhǎng)一段時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的加息預(yù)測(cè)顯示,美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2018年將加息三次、2019年和2020年分別加息兩次,與9月份的預(yù)測(cè)基本一致。這意味著目前美聯(lián)儲(chǔ)并不打算加快加息節(jié)奏。

然而,現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾將于明年2月接替耶倫成為下一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席,鮑威爾上任后會(huì)繼續(xù)遵守這一加息路線圖嗎?國(guó)際金融業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅賓·布魯克斯告訴新華社記者,鮑威爾與耶倫的貨幣政策立場(chǎng)比較接近,但與經(jīng)濟(jì)學(xué)背景出身的耶倫相比,鮑威爾會(huì)更看重實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),而非倚重經(jīng)濟(jì)模型來(lái)評(píng)估通脹走勢(shì)和加息節(jié)奏。

鑒于目前美國(guó)通脹數(shù)據(jù)疲軟,布魯克斯預(yù)計(jì)鮑威爾上任后會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部就失業(yè)率與通脹的關(guān)系展開(kāi)更多討論,實(shí)際政策立場(chǎng)會(huì)比耶倫更加“鴿派”一些。他預(yù)計(jì)明年美聯(lián)儲(chǔ)將加息兩次,與當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期基本一致。美國(guó)智庫(kù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)亞當(dāng)·波森也認(rèn)為,鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)大幅加息,以免對(duì)沖特朗普政府刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的效果。

布魯克斯強(qiáng)調(diào),避免美元匯率過(guò)度升值是美聯(lián)儲(chǔ)采取小幅漸進(jìn)加息的重要原因。他指出,由于歐洲央行和日本央行持續(xù)執(zhí)行量化寬松政策,2014至2015年美元匯率曾一度大幅升值約20%,美聯(lián)儲(chǔ)明白釋放“鷹派”的加息政策信號(hào)會(huì)令美元面臨更大的升值壓力。

今年美聯(lián)儲(chǔ)已三度加息,并啟動(dòng)縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃,但由于市場(chǎng)對(duì)此有穩(wěn)定預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)整體政策基調(diào)較為溫和,今年美元匯率總體走低,衡量美元對(duì)一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)累計(jì)貶值約9%。

鑒于明年美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際加息節(jié)奏很可能會(huì)低于一些華爾街投行預(yù)期的4次,波森預(yù)計(jì)明年美元匯率進(jìn)一步回落的可能性更大,中國(guó)面臨的資本外流壓力將減緩,美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響可控。他建議中國(guó)貨幣政策優(yōu)先考慮維護(hù)國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定,同時(shí)增強(qiáng)人民幣匯率的靈活性。

國(guó)際貨幣基金組織亞太部助理主任、中國(guó)事務(wù)主管詹姆斯·丹尼爾也表示,美聯(lián)儲(chǔ)加息政策已被市場(chǎng)大部分提前消化,去年以來(lái)中國(guó)資本外流壓力明顯減小,同時(shí)外匯儲(chǔ)備非常充足,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。

國(guó)際金融業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,今年第三季度中國(guó)資本流入狀況出現(xiàn)明顯改善,約有120億美元海外資金流入中國(guó)在岸人民幣債券市場(chǎng),40億美元海外資金通過(guò)“滬港通”項(xiàng)目流入內(nèi)地證券市場(chǎng),表明國(guó)際投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)的興趣依舊濃厚。

該協(xié)會(huì)全球資本市場(chǎng)部高級(jí)主任索尼婭·吉布斯表示,從長(zhǎng)期投資的角度看,國(guó)際投資者仍然看好中國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),明年美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)漸進(jìn)加息和美元匯率大體平穩(wěn)也將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供相對(duì)穩(wěn)定的外部環(huán)境。