資本回流美國將對(duì)亞洲市場產(chǎn)生壓力

“目前亞洲國家似乎并沒有太多公開討論美國稅改可能帶來的影響，這一方面是因?yàn)榇蠹抑皩?duì)稅改能否最終通過還不太確定?！?新加坡華僑銀行大中華地區(qū)研究主管謝棟銘在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。

從近期形勢來看，美國在今年底前通過稅改的可能性大幅提高。“但是我們也看到，參議院通過的稅改法案關(guān)于企業(yè)所得稅下調(diào)部分要延遲到2019年。由于眾議院版本和參議院版本還有很多不同，需要協(xié)商，在稅改細(xì)節(jié)正式出來之前，其他市場很難提早進(jìn)行準(zhǔn)備。”謝棟銘說。

泰國開泰銀行高級(jí)副總裁蔡偉才也認(rèn)為，稅改法案對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響尚待觀察和進(jìn)一步評(píng)估：“但是這個(gè)以減稅為主題、旨在刺激美國經(jīng)濟(jì)的稅改法案，可能給各個(gè)經(jīng)濟(jì)體帶來不同程度的震動(dòng)?！?/p>

謝棟銘認(rèn)為，稅改法案對(duì)亞洲的影響可以從實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場兩個(gè)角度來看。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以新加坡為例，美國和新加坡并不是直接競爭者，所以稅改對(duì)新加坡的沖擊不會(huì)太大。不過最近熱度比較高的芯片行業(yè)是個(gè)有趣的例子，芯片巨頭博通公司計(jì)劃將法定總部從新加坡遷回美國，其中就有部分稅改的因素。從金融市場來看，需要關(guān)注美國稅改可能對(duì)通脹預(yù)期以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響。這意味著金融市場的波動(dòng)率可能會(huì)提高?！皬膩喼藿嵌葋砜?，要防止通脹超預(yù)期所帶來的金融波動(dòng)包括股市回落以及資本外流等?！敝x棟銘說。

泰國是典型的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體。蔡偉才分析，美國稅改對(duì)這類型經(jīng)濟(jì)體的影響有幾個(gè)方面值得關(guān)注：首先是資本回流美國本土對(duì)泰國本地債券市場產(chǎn)生的壓力；其次，稅改政策一旦落實(shí)會(huì)刺激美國經(jīng)濟(jì)增長，美元一定程度的升溫會(huì)加大區(qū)域性貨幣包括泰銖的貶值壓力；此外，稅改有可能給全球稅收體制協(xié)調(diào)及國際產(chǎn)業(yè)鏈帶來挑戰(zhàn)，有可能迫使當(dāng)今世界國與國之間諸多雙邊和多邊稅收協(xié)定進(jìn)行調(diào)整。

歐洲主要國家紛紛表示“不能接受”

在對(duì)美國國會(huì)參議院通過了特朗普政府的稅改法案預(yù)期強(qiáng)化后，歐洲市場隨之出現(xiàn)動(dòng)蕩。上周五收盤時(shí)，歐洲斯托克600指數(shù)下跌0.7%。法國CAC40指數(shù)也下跌了1.04%。作為德國重要的股票指數(shù)，DAX指數(shù)也下跌了1.25%。作為歐洲股票市場最強(qiáng)勁的板塊，科技板塊重創(chuàng)1.58%。德國商業(yè)銀行策略分析師雷納·甘特曼表示，美國的減稅措施還完全扭轉(zhuǎn)了周五晚間看漲的債券市場，它將成為目前全球風(fēng)險(xiǎn)情緒的主要驅(qū)動(dòng)因素。

作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，美國的減稅法案將不可避免地產(chǎn)生一系列外溢效應(yīng)。有分析認(rèn)為，美國的稅改將會(huì)給高福利的歐洲國家?guī)韲?yán)重沖擊。美國企業(yè)所得稅從35%降至20%，將會(huì)吸引歐洲的美元向著美國回流，歐洲國家將面臨資本外流壓力，這無疑將對(duì)剛剛走上復(fù)蘇軌道的歐洲經(jīng)濟(jì)不利，也給全球經(jīng)濟(jì)增添了不穩(wěn)定因素。而面對(duì)美國大幅削減稅收的舉動(dòng)，背負(fù)巨大債務(wù)的歐洲政府卻不敢貿(mào)然跟著美國政府一起減稅，否則將會(huì)加深歐洲債務(wù)危機(jī)。但如果歐洲國家不降低稅率，逐利的資本自然會(huì)選擇成本更低的市場進(jìn)行投資，隨著歐洲投資的下降，歐洲將面臨就業(yè)壓力增加等一系列問題。正因?yàn)槿绱?，在美國決定減稅之后，德、法等歐洲主要國家紛紛表示“不能接受”，認(rèn)為這將給歐洲眾多產(chǎn)業(yè)帶來沖擊。

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此次美國稅改主要內(nèi)容包括以下三個(gè)方面：

一、 在個(gè)人所得稅方面，眾議院版本將聯(lián)邦個(gè)人所得稅率從7檔簡化為4檔，最高聯(lián)邦個(gè)人所得稅率維持在39.6％不變；參議院版本仍維持聯(lián)邦個(gè)人所得稅率7檔，但最高聯(lián)邦個(gè)人所得稅率降至38.5％。

二、 將企業(yè)所得稅從35％大幅降至20％。此外，對(duì)跨國企業(yè)目前為避稅而囤積在海外的2.6萬億美元利潤，只需一次性繳納14％便可合法匯回美國。

三、 將目前的全球征稅體制轉(zhuǎn)變?yōu)閷俚卣鞫愺w制，對(duì)海外子公司股息所得稅予以豁免。但同時(shí)，此次稅改針對(duì)跨國企業(yè)新增了20％的“執(zhí)行稅”，以限制這些企業(yè)通過和美國以外分支機(jī)構(gòu)的內(nèi)部交易來避稅。