截至10月18日，177家醫(yī)藥上市公司披露了三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，103家凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，48家下滑，26家不確定。整體看，醫(yī)藥行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，在經(jīng)歷2015年的行業(yè)增速低谷后，漸漸復(fù)蘇回暖。在基本面復(fù)蘇及相關(guān)政策的影響下，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊回暖勢(shì)頭具備可持續(xù)性。

反彈勢(shì)頭延續(xù)

財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上述177家藥企今年前三季度的銷售收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利、凈利潤(rùn)增速分別為13%、18%、19%。整體業(yè)績(jī)環(huán)比改善的趨勢(shì)延續(xù)。2016年一季報(bào)以來(lái)，行業(yè)出現(xiàn)觸底反彈的跡象，從去年年報(bào)到今年半年報(bào)、三季報(bào)的形勢(shì)來(lái)看，反彈勢(shì)頭延續(xù)。

從細(xì)分行業(yè)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增幅看，醫(yī)療服務(wù)業(yè)一馬當(dāng)先，這和基數(shù)較低有關(guān)；排名第二的是醫(yī)藥商業(yè)，基數(shù)同樣較底；此外，原料藥行業(yè)環(huán)保督查趨嚴(yán)，供給側(cè)較為緊張，排名第三；排名第四的是化學(xué)制劑行業(yè)，此后是醫(yī)療器械、中藥、生物藥。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，醫(yī)藥工業(yè)板塊近兩年來(lái)逐漸復(fù)蘇，長(zhǎng)期底部或已過(guò)去。從2013年一季度開(kāi)始，行業(yè)收入增速首次脫離20%的增長(zhǎng)速度，行業(yè)增速下滑趨勢(shì)從2013年一季度的化學(xué)藥板塊率先開(kāi)始，2014年一季度中成藥板塊開(kāi)始下滑，到2015年半年報(bào)創(chuàng)出8%的增速新低。

35家公司凈利預(yù)增逾五成

在上述177家公司中，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)的公司103家。其中，35家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅超50%，包括智飛生物、東北制藥、麗珠集團(tuán)、理邦儀器、天壇生物、健康元、花園生物、昭衍新藥、振東制藥、千山藥機(jī)、四環(huán)生物、永安藥業(yè)、康泰生物、開(kāi)立醫(yī)療。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要在于銷售規(guī)模的擴(kuò)大，新品上市帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)以及外延式擴(kuò)張并表后的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

值得一提的是，因環(huán)保治理趨嚴(yán)，不少原料藥企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)，使得原料藥漲價(jià)，東北制藥、花園生物等借此實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。華創(chuàng)證券醫(yī)藥研究員邱旻認(rèn)為，原料藥產(chǎn)能將進(jìn)一步壓縮，原料藥提價(jià)有望持續(xù)。

15家公司的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅在30%-50%之間，包括福安藥業(yè)、健帆生物、我武生物、海辰藥業(yè)、迪瑞醫(yī)療、奧佳華、樂(lè)普醫(yī)療、安科生物、普利制藥、仙琚制藥、迪安診斷等。收購(gòu)資產(chǎn)并表、銷售規(guī)模擴(kuò)大等是凈利潤(rùn)上漲的重要因素。

48家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)下滑，包括海虹控股、宜華健康、太極集團(tuán)、海普瑞、樂(lè)心醫(yī)療、國(guó)農(nóng)科技、博濟(jì)醫(yī)藥、泰合健康等。

兩類公司成長(zhǎng)空間較大

近一個(gè)月來(lái)，醫(yī)藥生物指數(shù)上漲約7%，位列申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中第八。短期看，醫(yī)藥股有迎頭追趕的可能。

國(guó)信證券首席醫(yī)藥研究員江維娜認(rèn)為，醫(yī)藥股近期上漲由技術(shù)面、政策面和基本面三方面的因素共振所導(dǎo)致，具備可持續(xù)性。

從技術(shù)面看，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)自2016年以來(lái)大幅跑輸滬深300指數(shù)以及家電、食品飲料等行業(yè)，經(jīng)過(guò)1-2年的估值消化后已具備上漲基礎(chǔ)。從政策面看，10月8日，推進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)改革、鼓勵(lì)創(chuàng)新等相關(guān)政策發(fā)布。基本面上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和工信部2017年最新數(shù)據(jù)表明，醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)好。

江維娜指出，兩類公司成長(zhǎng)空間較大，首先是需求呈剛性，受醫(yī)保控費(fèi)沖擊相對(duì)較小，并有望保持較快增長(zhǎng)的高壁壘專科用藥；其次是因仿制藥一致性評(píng)價(jià)帶來(lái)的存量市場(chǎng)重新洗牌的高水平普藥制劑。記者 戴小河