再再此前，耶倫說(shuō)，我們必須加息，否則到了需要降息的時(shí)候，可能無(wú)空間可降。

但她說(shuō)的每一句話，仿佛都一語(yǔ)成讖，成為她下一次必須這樣做的催促符。有時(shí)候我簡(jiǎn)直會(huì)想，這些話，耶倫也許不是說(shuō)給市場(chǎng)聽的，也許是說(shuō)給她自己聽的。

這也難怪，這是個(gè)奇怪的時(shí)期。不斷討論自己到底在“舊周期”還是“新周期”的不止是一兩個(gè)國(guó)家。

美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)到了有些人沒工作，而有些崗位找不到人的大好時(shí)期。但是美國(guó)的通脹水平一直不盡如人意。歷次加息時(shí)的美國(guó)名義 GDP 增速都高于 4.5%，當(dāng)前包括美國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)增速都低于歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)的水平。

盡管特朗普上臺(tái)后，全球?qū)τ谛抡?lái)的通脹有極大期待，但目前仍未能有實(shí)錘給大家真實(shí)的信心。相反，國(guó)會(huì)在通過(guò)所有現(xiàn)任總統(tǒng)所承諾的法案時(shí)都爆發(fā)了極大紛爭(zhēng)，有的反對(duì)來(lái)自于對(duì)手，有的反對(duì)就來(lái)自于內(nèi)部。

這是耶倫的問(wèn)題？還是美國(guó)的問(wèn)題？ 面對(duì)八塊腹肌的夢(mèng)想，耶倫是說(shuō)“這必定是極好的”，還是說(shuō)“臣妾做不到啊”？想必她也很糾結(jié)吧。

后記

從全球看，大家都面臨相似問(wèn)題，通脹就像一個(gè)專門吹也吹不起來(lái)的氣球，誰(shuí)也說(shuō)不清，究竟是氣不足，再加一把勁就能夠大獲全勝；還是氣球有漏洞，需要找到缺陷，進(jìn)行修補(bǔ)；或者氣球材質(zhì)老化了，只有從基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)上換新才能讓其煥然一新。

這時(shí)，耶倫或不是轉(zhuǎn)成了“鷹派”，她只是發(fā)現(xiàn)，過(guò)去的數(shù)據(jù)分析方式，或者對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)有缺陷。

而特朗普總統(tǒng)對(duì)于耶倫的態(tài)度，始終讓人難以捉摸。有人說(shuō)，耶倫轉(zhuǎn)“鷹”是因?yàn)樗B任無(wú)望，想要將功績(jī)攬于自身；月初，耶倫的“盟友”美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)舍爾(Stanley Fischer)決定退出美聯(lián)儲(chǔ)，完全出人意料；在市場(chǎng)上，對(duì)于“誰(shuí)是耶倫的繼任”這一命題已經(jīng)非常熱門。

遇上一個(gè)充滿迷幻的經(jīng)濟(jì)，又遇上一個(gè)充滿迷幻的總統(tǒng)，耶倫也許希望連任，但如果她不再連任，相信她一定會(huì)松一口氣，說(shuō)：“鬼知道我經(jīng)歷了什么。”( 萬(wàn)喆)