●周期性復(fù)蘇帶來了就業(yè)機(jī)會增加、收入水平上升、繁榮程度提高的希望。

●美國經(jīng)濟(jì)政策走向仍然不確定,全球融資環(huán)境發(fā)生變化,以及歐洲地區(qū)政治分歧可能延續(xù),短期內(nèi)對世界經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成主要風(fēng)險(xiǎn)。

●全要素生產(chǎn)率增速下降,抵制經(jīng)濟(jì)全球化的情緒升溫,將對全球經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

在日前剛剛閉幕的國際貨幣基金組織(IMF)春季大會上,全球經(jīng)濟(jì)增長勢頭、美國經(jīng)濟(jì)政策走向、去全球化、提高生產(chǎn)率和促進(jìn)普惠增長等一系列問題,成為本次會議的焦點(diǎn),凸顯出2017年全球經(jīng)濟(jì)增長加速和風(fēng)險(xiǎn)上升并存的特征,也預(yù)示政策制定者需要緊密把握經(jīng)濟(jì)核心問題,繼續(xù)探索促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長之路。本報(bào)記者就此對IMF秘書長林建海、經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉菲進(jìn)行了書面專訪。

全球經(jīng)濟(jì)活力逐漸恢復(fù)

問:國際貨幣基金組織日前發(fā)布最新版《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》,上調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,請問支撐全球經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的主要因素有哪些?

答:好消息是,經(jīng)過危機(jī)后多年令人失望的增長,世界經(jīng)濟(jì)勢頭正在加強(qiáng)。全球經(jīng)濟(jì)增長總體穩(wěn)健,發(fā)達(dá)國家制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)上升,市場信心指數(shù)也相應(yīng)升高。有跡象顯示,全球貿(mào)易量也在隨之增加。這也是IMF將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速提高至3.5%和3.6%(2016年為3.1%)的主要原因。周期性復(fù)蘇帶來了就業(yè)機(jī)會增加、收入水平上升、繁榮程度提高的希望。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)總體增強(qiáng),前景良好。如果美國采取擴(kuò)張的財(cái)政政策,有助短期增長,也會給全球經(jīng)濟(jì)帶來一些正面的溢出效應(yīng)。2017年,預(yù)計(jì)歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)也將繼續(xù)恢復(fù)。

2017年,以中國為首的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)貢獻(xiàn)著全球GDP四分之三以上的增長。IMF將中國2017年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)至6.6%。這是基于整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健性、經(jīng)濟(jì)政策的可信度和預(yù)計(jì)實(shí)施的刺激政策等多方面考慮的綜合測算結(jié)果。中國是繼續(xù)推動今年全球經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇的重要動力。

總的來說,得益于諸多國家近年來實(shí)施的穩(wěn)健政策和經(jīng)濟(jì)改革努力,2017年全球經(jīng)濟(jì)活力將會提高。

三大不確定因素威脅短期增長

問:2016年世界經(jīng)濟(jì)遭遇了英國公投決定脫離歐盟、美國大選特朗普勝出兩大“黑天鵝”事件,從目前國際形勢看,短期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)會面臨哪些“逆風(fēng)”?

答:首先,美國經(jīng)濟(jì)政策走向仍然不確定。如果美國采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策,增加基礎(chǔ)設(shè)施投資,降低企業(yè)稅和改善教育等,其總需求將會提高,促使增長在短期內(nèi)高于基準(zhǔn)水平。然而,如果美國改變其貿(mào)易政策,收緊進(jìn)口,干預(yù)公司的跨國計(jì)劃,進(jìn)行移民管制等,可能會導(dǎo)致國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的變化。這些風(fēng)險(xiǎn)可能會通過貿(mào)易、金融等渠道產(chǎn)生負(fù)面溢出效應(yīng)。

第二,全球融資環(huán)境的變化。在美聯(lián)儲2016年12月和2017年3月作出加息舉動之后,美元匯率和長期利率總體呈上升趨勢。如果利率上升、美元持續(xù)走強(qiáng),不僅影響美國國內(nèi)投資和消費(fèi)增長,也可能帶來連鎖反應(yīng),收緊全球融資環(huán)境。一些新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的國際融資成本也可能會隨之升高,甚至可能出現(xiàn)較大規(guī)模的資本外流,給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)帶來動蕩和壓力。對于那些高外債國家,美元升值更會增加償債負(fù)擔(dān),從而引發(fā)財(cái)政或金融市場壓力。另外,歐洲銀行業(yè)的恢復(fù)進(jìn)展緩慢,銀行業(yè)整體盈利能力自然較低,潛在風(fēng)險(xiǎn)也不能忽略。

第三,歐洲地區(qū)政治分歧如果繼續(xù)發(fā)展下去,可能會拖延結(jié)構(gòu)性改革和其他經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程,妨礙經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和增長。英國“退歐”條款的談判結(jié)果如何、過程多久?法國選舉后經(jīng)濟(jì)政策會有什么樣的變化?在歐洲整體需求依然疲軟,通脹也仍未穩(wěn)定地回到目標(biāo)水平的情況下,這一系列不確定性可能會影響市場信心和私人投資,并削弱這些經(jīng)濟(jì)體的增長,從而對其他國家產(chǎn)生連鎖影響。

中長期世界經(jīng)濟(jì)面臨兩大挑戰(zhàn)

問:國際金融危機(jī)已經(jīng)過去數(shù)年,世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入所謂的“新常態(tài)”后,眾望所歸的“新動能”遲遲未能顯現(xiàn)。在這樣的背景下,世界經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展面臨哪些主要挑戰(zhàn)?

答:受2008全球金融危機(jī)的陰影籠罩多年的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,近期出現(xiàn)了一些對經(jīng)濟(jì)全球化、對七十多年來支撐全球經(jīng)濟(jì)金融體系的“建筑”的懷疑。這些問題的根源是多方面的,包括多年來經(jīng)濟(jì)增長疲軟、經(jīng)濟(jì)蛋糕沒有增大、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變遷、經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施不到位,以及技術(shù)發(fā)展創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的一些影響。

挑戰(zhàn)之一:全要素生產(chǎn)率增速下降。

全球金融危機(jī)后,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體和低收入國家的全要素生產(chǎn)率增速急劇下降,這進(jìn)一步加劇了危機(jī)前就已存在的結(jié)構(gòu)性問題,且此后生產(chǎn)率增速始終低迷。全要素生產(chǎn)率衡量除了生產(chǎn)資本和勞動力貢獻(xiàn)之外,其他所有影響經(jīng)濟(jì)增長的因素,包括技術(shù)進(jìn)步、管理效率等,也是衡量一個經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)實(shí)力進(jìn)步的有效指標(biāo)。

根據(jù)國際貨幣基金組織研究發(fā)現(xiàn),全要素生產(chǎn)率增速在2008年危機(jī)之前已經(jīng)開始放緩,危機(jī)發(fā)生后更進(jìn)一步下降,在新興市場尤為明顯,從危機(jī)前的2.5%左右降到目前的0.8%左右。從2008年開始,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的全要素生產(chǎn)率非常低,甚至出現(xiàn)負(fù)增長。

全球全要素生產(chǎn)率的增長受到一些結(jié)構(gòu)性問題的制約。通信技術(shù)的發(fā)展給人們生活帶來便利,交流、通訊越來越便捷。然而,它們未能轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)效率的提高。另外,勞動力老齡化導(dǎo)致人力資本積累減緩、全球貿(mào)易一體化放緩等也是制約全要素生產(chǎn)率增長的因素。

挑戰(zhàn)之二:抵制經(jīng)濟(jì)全球化的情緒升溫。

近年來,許多國家,尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長低和失業(yè)高并存的局面。人們越來越多地認(rèn)識到經(jīng)濟(jì)增長的成果并未得到廣泛的分享,從而推動抵制經(jīng)濟(jì)全球化情緒的上升,內(nèi)向型政策也逐漸得到了更多的關(guān)注和支持。

從另一角度,全球和區(qū)域供應(yīng)鏈和貿(mào)易網(wǎng)已經(jīng)形成,逆轉(zhuǎn)這一趨勢不僅困難,還會妨礙經(jīng)濟(jì)增長。讓我們分拆一下蘋果手機(jī)的生產(chǎn):中國和美國各占其生產(chǎn)成本的1/8左右,韓國約占1/4,日本和歐洲共占1/10,剩下的由全球其他國家貢獻(xiàn)。再看波音客機(jī),引擎由英國、美國共同生產(chǎn),機(jī)翼來自日本和韓國,尾翼來自中國、意大利和美國,機(jī)艙門由法國生產(chǎn),還有很多來自其他國家的部件。全球經(jīng)濟(jì)化已經(jīng)深入到市場,并在促進(jìn)生產(chǎn)力、提高人們生活水平上起到了積極的作用。面對全球化帶來的負(fù)面影響,更重要的是了解問題、解決問題,而不是回避問題甚至倒退。

積極推進(jìn)四項(xiàng)應(yīng)對措施

問:在這樣的全球經(jīng)濟(jì)趨勢下,主要經(jīng)濟(jì)體的政策部署應(yīng)如何取舍?

答:雖然短期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)形勢正在改善,但中長期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)隱患仍未消除,需要強(qiáng)有力的政策措施的支持和指導(dǎo)。簡而言之,可以從四個方面入手。

第一,健全金融體系,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對和管理能力。

據(jù)IMF估計(jì),如果利率上升過快過高,美國有近4萬億美元的公司資產(chǎn)價值可能受創(chuàng),其中40%的公司盈利將會不足以償付利息。在歐洲,73%的銀行股本收益率較低,其中葡萄牙、意大利、西班牙等國超過90%的銀行存在這一問題。一些新興市場國家銀行若要將不良貸款撥備覆蓋率提高到合適水平,則還存在1200億美元左右的缺口。

現(xiàn)代金融體系不僅起到金融中介作用,它也是宏觀經(jīng)濟(jì)框架的重要組成部分,在宏觀調(diào)控、政策導(dǎo)向等方面發(fā)揮重要作用。如果金融系統(tǒng)存在潛在問題,比如不良資產(chǎn)比例過高、信貸風(fēng)險(xiǎn)過于集中、本幣外幣資產(chǎn)負(fù)債錯配等,一個小的實(shí)體經(jīng)濟(jì)沖擊就有可能通過金融系統(tǒng)引起連鎖反應(yīng)。

因此,各國應(yīng)加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)對能力,健全金融體系。通過完善發(fā)展金融監(jiān)管框架和機(jī)制,最大限度降低外部風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的負(fù)面沖擊和破壞性。尤其是在金融業(yè)快速發(fā)展的新興市場國家,監(jiān)督監(jiān)管機(jī)制的發(fā)展往往滯后于金融產(chǎn)品和市場的發(fā)展,在這方面應(yīng)有所加強(qiáng)。

第二,提高生產(chǎn)率,做大經(jīng)濟(jì)蛋糕。

我們需要一個“三管齊下”的政策組合,優(yōu)化財(cái)政、貨幣政策和結(jié)構(gòu)性改革組合,穩(wěn)定當(dāng)下良好增長勢頭。

一些經(jīng)濟(jì)體增速依然較低,失業(yè)率非常高,因此可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)為首要任務(wù),采取相對寬松的財(cái)政政策。但是如果同時債務(wù)很高,在國際市場上融資困難,或者融資成本過高,財(cái)政緊縮則有必要考慮。在一些經(jīng)濟(jì)體,需求依然疲軟,通脹也未穩(wěn)定回到目標(biāo)水平,這就需要繼續(xù)提供貨幣支持,并且更加重視有益于增長的財(cái)政政策和收支結(jié)構(gòu)。比如,改革稅收和福利制度以激勵私人投資并保障人民生活水平,以及在有預(yù)算空間的國家擴(kuò)大高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施投資。還有一項(xiàng)重要的政策措施是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革,包括各種對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、資源配置的優(yōu)化和機(jī)構(gòu)效率的提高。新興市場主要可以側(cè)重于改善勞動力市場,消除行業(yè)壁壘以提高競爭力等。

更為根本的是,政策制定者需要重振生產(chǎn)率。在貿(mào)易往來和技術(shù)創(chuàng)新的支持下,做大經(jīng)濟(jì)蛋糕,這是增加收入和提高生活水平的最重要渠道。

但我們應(yīng)該如何提高生產(chǎn)率?首先應(yīng)當(dāng)促進(jìn)創(chuàng)新。更多地投資于教育和基礎(chǔ)設(shè)施,以及為研究和開發(fā)活動提供稅收優(yōu)惠。其次需要穩(wěn)定的國際貿(mào)易。國際貿(mào)易優(yōu)化了國際資源配置,提高了生產(chǎn)專業(yè)化,降低了生產(chǎn)成本,最終帶來規(guī)模效應(yīng)并上升到經(jīng)濟(jì)的全面繁榮。貿(mào)易也可以促進(jìn)知識和技術(shù)的傳播,促進(jìn)生產(chǎn)力增長和新產(chǎn)品研發(fā)。

第三,促進(jìn)普惠增長,分享增長成果。

如上所述,技術(shù)和貿(mào)易也會帶來一些副作用,包括一些行業(yè)萎縮,對勞動力需求結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致的失業(yè),收入不平等的升高等給一些群體和地區(qū)帶來的社會挑戰(zhàn)。我們應(yīng)避免制定那些可能對貿(mào)易、移民、資本流動、跨國技術(shù)交流造成嚴(yán)重破壞的政策,并采取積極勞動力和收入稅收改革措施,讓更多人分享增長的成果。這就需要政府介入,推出積極的勞動力市場政策,可幫助勞動者向新工作過渡。這些措施包括有針對性的教育項(xiàng)目、技能培訓(xùn)、就業(yè)激勵等,并為低技能工人提供幫助,讓他們能找到收入更高的工作。從無人駕駛汽車到機(jī)器人律師,如今的技術(shù)創(chuàng)新似乎比以往任何時候都更快。這樣的快速發(fā)展也對勞動者提出了不斷提高技能的學(xué)習(xí)要求,從學(xué)校教育到工作培訓(xùn),再到面向所有社會成員的在線課程等。追趕社會的發(fā)展,自身的努力也必不可少。

第四,促進(jìn)國際合作,完善并鞏固全球經(jīng)濟(jì)金融治理結(jié)構(gòu)。

如今全球貿(mào)易、金融高度互聯(lián),全球跨境資本流動大幅增長。1980年,流向發(fā)達(dá)國家的國際資本僅占其GDP的5%。到危機(jī)前的高峰期,流入發(fā)達(dá)國家的國際資本占其GDP的25%。同期流入新興市場的國際資本占其GDP的比例也從5%上升到約13%。在這種情況下,國家政策往往會超越國界,引起重大溢出效應(yīng)。國際協(xié)調(diào)可以使單個國家支持需求的措施產(chǎn)生更為積極的、正面的溢出效應(yīng),從而加強(qiáng)了這些措施的全球效果,創(chuàng)造出更多的政策空間。

因此,我們需要支持強(qiáng)有力的國際合作,共同努力,完成全球金融監(jiān)管改革,維持金融穩(wěn)定,提高防范、應(yīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)的能力;維護(hù)公平競爭的環(huán)境,包括避免采取保護(hù)主義措施等扭曲性政策;建立一個強(qiáng)有力的全球金融安全網(wǎng),用以幫助新興和發(fā)展中國家更好地應(yīng)對國際資本流的波動;推進(jìn)協(xié)調(diào)互利的國家間經(jīng)濟(jì)政策和穩(wěn)定的國際貨幣金融體系。