中國聯(lián)通去年凈利暴跌94% 分析師:最壞時候已過去

隨著央企混改方案加速落地,混改龍頭中國聯(lián)通近期處于風口浪尖。公司股價時常因混改利好消息而被推高;但業(yè)績方面,并不好看。

業(yè)績持續(xù)下滑

昨日下午,中國聯(lián)通發(fā)布2016年年度業(yè)績,根據(jù)年報,其營業(yè)收入為人民幣2742.0億元,同比下降1.0%,其中服務收入實現(xiàn)止跌回穩(wěn),達到人民幣2409.8億元,同比增長2.4%。

凈利潤方面,實現(xiàn)凈利潤人民幣6.3億元,降幅達94.1%,剔除2015年鐵塔出售凈收益影響后,同比減少人民幣30.0億元。而即使排除2015年鐵塔出售帶來的凈收益,凈利跌幅也高達82.6%。

中泰證券在此前分析聯(lián)通業(yè)績預報時指出,公司2016年凈利潤同比大幅下降,主要由于沒有鐵塔出售收益,鐵塔使用費用增加及能源、物業(yè)租金等成本投入加大導致網(wǎng)絡運行及支撐成本和銷售費用預計較2015年明顯上升。

由于中國移動在2016年大規(guī)模進行了固網(wǎng)寬帶建設和市場營銷,在寬帶用戶數(shù)已經(jīng)達到7762萬,已經(jīng)超越了中國聯(lián)通,成為國內(nèi)第二大寬帶接入商。這使得國內(nèi)寬帶業(yè)務市場競爭加劇,使中國聯(lián)通寬帶業(yè)務用戶增長在11月份和12月份出現(xiàn)了負增長,其ARPU值也受到影響。

中泰證券還指出,聯(lián)通業(yè)績持續(xù)下滑和國內(nèi)電信市場競爭格局的進一步失衡,使得聯(lián)通進行混合所有制改革的必要性進一步增加。

不過,對于聯(lián)通的業(yè)績困境,另有不愿具名的通信分析師在與《證券日報》記者交流時認為,2015年四季度可謂是聯(lián)通業(yè)績最壞的時候,經(jīng)過2016年,現(xiàn)在聯(lián)通最壞的時候已經(jīng)過去。

該分析師認為,盡管未來競爭激烈,但聯(lián)通可以通過用戶數(shù)(包括4G用戶數(shù))的增加、降成本和降費用的措施來保障公司的收入增長能達到行業(yè)的平均水平,同時業(yè)績有一個明顯的提升。在這樣的情況下,再加上混改可以讓公司的治理機制變得更好,可以預期未來這種內(nèi)生性的增長可能會為公司帶來更好的收益。

直面短期利潤壓力

聯(lián)通方面也表示,2016年,面對市場競爭的嚴峻挑戰(zhàn),公司積極推進落實聚焦、合作、創(chuàng)新戰(zhàn)略,全力搶補基礎短板,業(yè)務和服務收入止跌企穩(wěn),4G競爭力持續(xù)提升。為了促進長期持續(xù)發(fā)展,公司勇于面對短期利潤壓力,努力推動業(yè)績逐步反轉,初步扭轉了經(jīng)營發(fā)展的不利局面。

從年報來看,具體而言,2016年中國聯(lián)通移動業(yè)務服務收入實現(xiàn)人民幣1450.2億元,同比增長1.7%;固網(wǎng)業(yè)務服務收入實現(xiàn)人民幣946.6億元,同比增長3.7%,其中寬帶接入收入為人民幣438.7億元,與2015年基本持平;IDC及云計算業(yè)務收入為人民幣94.5億元,同比增長33.7%。

2016年中國聯(lián)通各項資本開支合計人民幣721.1億元,主要用于移動網(wǎng)絡、寬帶及數(shù)據(jù)、基礎設施及傳送網(wǎng)建設等方面。其中,移動網(wǎng)絡資本開支為人民幣277.4億元,寬帶及數(shù)據(jù)業(yè)務資本開支為人民幣168.4億元,基礎設施及傳送網(wǎng)資本開支為人民幣197.1億元。

截至2016年底,公司資產(chǎn)總額上升至人民幣6141.5億元,負債總額變化至人民幣3864.7億元,資產(chǎn)負債率變化至62.9%。債務資本率由上年底的39.2%變化至43.6%,凈債務資本率為37.7%。公司自由現(xiàn)金流實現(xiàn)轉正,達到人民幣24.8億元。

同時公告披露,2016年中國聯(lián)通移動出賬用戶凈增1151萬戶,總數(shù)達到2.6382億戶。移動出賬用戶ARPU達到人民幣46.4元。其中凈增4G用戶6040萬戶,總數(shù)達到1.0455億戶;4G用戶占移動出賬用戶的比例同比提高22.1個百分點,達到39.6%;4G用戶月戶均數(shù)據(jù)流量達到1521MB。凈增4G基站33.7萬個,總數(shù)達到73.6萬個。

根據(jù)聯(lián)通官方數(shù)據(jù),截至2017年1月底,聯(lián)通擁有移動用戶總數(shù)2.65億,其中4G用戶1.11億;固網(wǎng)寬帶用戶7614.6萬,已經(jīng)被中國移動穩(wěn)穩(wěn)超越。

固網(wǎng)寬帶用戶同比增長4.0%,達到7524萬戶,其中FTTH(光纖到戶)用戶占比達到71.2%。“智慧沃家”用戶在固網(wǎng)寬帶用戶中的滲透率達到26.1%,同比提高12.8個百分點。北方十省整體實現(xiàn)“全光網(wǎng)”,城區(qū)全面具備百兆接入能力。

此外公告還提及,公司與中國電信的全面戰(zhàn)略合作順利推進。雙方全年共建共享4G基站約7萬個、傳輸網(wǎng)光纜約1.6萬公里;聯(lián)合推動六模全網(wǎng)通終端、統(tǒng)一4K智能機頂盒標準;統(tǒng)一寬帶服務標準。通過合作,累計節(jié)省CAPEX支出約人民幣33億元,節(jié)省成本費用約人民幣3.5億元。