被視為中國證券業(yè)教父的管金生，本以為會因17年有期徒刑的黑暗生涯在資本洪流的沖刷中淡去，但意想不到的是，年近古稀的他卻在此時選擇了東山再起。不過，此次管金生并未拾起曾讓他遭遇重創(chuàng)的國債期貨，而是通過設立股權私募基金的方式開啟了第三次創(chuàng)業(yè)的旅程。不可否認，如今的資本市場早已不是當初管金生所熟悉的戰(zhàn)場，他能否演繹出如商場大鱷褚時健般的成功崛起，也畫上了問號.

歸來

端午節(jié)前夕，一家名為九頌山河股權投資基金的公司在上海市黃浦區(qū)揭牌，成為上萬家私募基金管理人中新的一員，但與那些不知名的新公司所不同的是，九頌山河一經問世便備受矚目、自帶光環(huán)，主因是這家股權私募公司的董事長，是曾經萬國證券的創(chuàng)始人、我國證券業(yè)教父級人物管金生，而九頌山河的誕生也宣告著這位資本大鱷重出江湖。

在年近古稀本應享受天倫之樂的年紀，重回波濤洶涌的資本戰(zhàn)場，管金生無疑是有備而來。

當日在九頌山河的揭牌儀式上，管金生感嘆，這是自己在上海市黃浦區(qū)的第三次創(chuàng)業(yè)，設立這樣一家股權投資基金公司絕不是心血來潮，而是經過本人長期醞釀、團隊精心籌備，并取得政府和社會多方支持的一項重要抉擇。

“作為第三次創(chuàng)業(yè)對象的九頌山河基金，核心定位是打造中外合作平行基金。根據其規(guī)劃，初期在中國境內發(fā)行 10億元人民幣基金，同時在境外某一國家（如日本、美國、德國、以色列）發(fā)行等量價值的基金，基金管理人同為九頌山河基金公司。 ”管金生透露。

上海工商局的企業(yè)注冊登記信息中顯示，公司原名為“上海九頌山河股權投資基金管理有限公司”，法定代表人為熊文輝，注冊資本為1500萬元，經營范圍包括股權投資管理、投資咨詢和資產管理。企業(yè)登記住所為上海市黃浦區(qū)思南路113號1幢102室。

根據規(guī)劃，九頌山河發(fā)起平行基金的募集資金來源，初步設想境內、境外都有四部分構成。一是政府引導基金，境外基金則是其他形式的國外政府投資，占 10%-20%；二是集合少數上市公司，占 20%-30%；三是選擇理念相近、志同道合的高素質LP，占50%；最后是GP投資部分，占5%左右。

而管金生將黃浦區(qū)作為自己第三次創(chuàng)業(yè)的根據地，也暗含著滿滿的情懷。“眾所周知，當年管金生一手創(chuàng)辦的萬國證券以及后來參與籌備的上海證券交易所均在黃浦區(qū)，但‘327’國債事件后管金生折戟沙場，此次歸來似有東山再起的意味。”滬上一位證券業(yè)資深分析師指出。

挑戰(zhàn)

對于管金生跌宕起伏的心路歷程，媒體史料早已有詳盡描述，無須贅言，人們更多關心的是，盡管管金生回歸后江湖地位仍在，但如今的資本市場確實已是另一番天地，這位古稀之年的老人能否適應如今的游戲規(guī)則呢？

“我所擔心的是整個私募基金行業(yè)的大環(huán)境其實還并不成熟，當前，私募基金行業(yè)集中出現較多問題，一方面與私募基金公司管理薄弱和風險控制制度不完善有關，另外一方面與我國的金融活動信用缺失和監(jiān)管失位不無關系。這是管金生面臨的最大挑戰(zhàn)。”著名經濟學家宋清輝指出。

不過，一位資深股評人士對北京商報記者指出，管金生并非庸庸之輩，他的投資習慣也勢必不是靠操縱股價、內幕交易，選擇設立股權私募，顯然也是并不看好二級市場的投資環(huán)境，他所著眼的是國際化的成熟的投資標的。

然而，再雄厚的私募機構也繞不開監(jiān)管的約束，北京商報記者注意到，中國基金業(yè)協(xié)會的信息公示系統(tǒng)中，暫時未查詢到有關上海九頌山河基金的備案信息。而根據中基協(xié)的規(guī)定，私募基金管理人需要在協(xié)會進行備案登記，并按要求完成法律意見書的提交、基金產品發(fā)布以及定期進行信息披露等。

事實上，相較來自于外部環(huán)境的壓力，管金生更大的挑戰(zhàn)應該是自己。談及曾改變他人生軌跡讓其鋃鐺入獄的“327”國債事件，管金生在去年的一次金融業(yè)高峰論壇上坦言：“我這一生吃虧，吃很大的虧，就是沒有放下自己內心的驕傲和清高，但是在行動上絕對尊重和遵守了法律的判決，接受了17年的有期徒刑的懲罰。如果當時我有足夠的智慧，完全應當綜合采用外交和政治的手段，管理者不作為就向管理者的上級再反映，一定要停牌，沒有別的解決辦法。”

有前萬國證券職員指出：“管金生性格的缺陷也來自于他的不服輸，在投機市場中一個人輸得最慘的首要條件就是那個人不服輸。”未來，管金生能否克服自己性格上的缺陷，也將是他能否帶領九頌山河重創(chuàng)輝煌的關鍵。

變革

老驥伏櫪，志在千里。同當初設立萬國證券大膽嘗試股份制公司一樣，管金生的股權私募基金也勢必會與眾不同，那么九頌山河將給私募基金帶來怎樣的創(chuàng)新面貌，也引起了市場人士更多的關注。

北京商報記者注意到，與市場上股權私募基金不同的是，管金生設立的是平行基金的模式。據了解，所謂平行基金，在形式上是一家基金管理公司同期管理境內、境外兩只基金，這兩只基金在規(guī)模上相當、存續(xù)時間也大致一樣。但在法律上，這兩只基金是相互獨立的，并不隸屬于對方。

“這種模式在中國剛開始是解決外資PE間接落地的問題。現在我們反其道而行之，用它打入海外市場，配合中國海外投資和企業(yè)并購。”據管金生介紹。由此不難看出，管金生更多瞄準了跨境市場。

管金生指出，期望嘗試開拓中國私募基金行業(yè)的一片新天地，未來九頌山河發(fā)起的平行基金在選擇投資標的方面，主要是聚焦全球范圍內的新技術、新材料領域，涉及設計、研發(fā)、生產、應用和銷售等產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)，目前已儲備了一批有投資潛力的國際項目。

除此之外，近年來給國內金融機構帶來大變革的互聯網領域，也讓管金生受到啟發(fā)。據悉，在上海提籃橋監(jiān)獄將近八年的生活里，管金生曾翻閱大量關于互聯網的英文資料，了解現在互聯網化的金融市場，未來管金生將如何將互聯網思維融入到私募公司的投研領域當中，也成為一大看點。

“69歲的管金生再創(chuàng)業(yè)成立私募基金精神可嘉，能否再造第二個萬國并不重要，但相信管金生回歸資本市場后，或能夠給眼下的私募基金行業(yè)注入一股正能量。管金生21年前折戟327國債，一定帶給他很多的反思，希望他創(chuàng)辦的上海九頌山河基金公司能夠做成行業(yè)標桿，最終為實體經濟服務，澆滅金融業(yè)存在的虛火。”宋清輝指出。