根據(jù)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，欣泰電氣存在兩類(lèi)違法事實(shí)：一是IPO申報(bào)資料財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，構(gòu)成欺詐發(fā)行；二是上市后的定期報(bào)告中存在虛假記載和重大遺漏。根據(jù)2014年修訂后的創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)定，欣泰電氣已觸發(fā)暫停上市相關(guān)條款。

結(jié)合過(guò)往的諸多案例，欺詐發(fā)行是上市公司最為嚴(yán)重的違法行為之一，一旦被認(rèn)定為欺詐發(fā)行，上市公司及關(guān)聯(lián)人員將面臨最為嚴(yán)重的處罰。如云投生態(tài)前身綠大地前實(shí)際控制人何學(xué)葵、萬(wàn)福生科前實(shí)際控制人龔永福均因欺詐發(fā)行付出了慘重代價(jià)，只不過(guò)當(dāng)時(shí)因上市規(guī)定未經(jīng)修訂，綠大地和萬(wàn)福生科才免遭強(qiáng)制退市。

參照現(xiàn)行的上市規(guī)定，任何上市公司一旦被認(rèn)定為重大違法甚至欺詐發(fā)行，不僅要面臨監(jiān)管層的行政處罰，相關(guān)責(zé)任人還要承擔(dān)司法責(zé)任，這就是上市公司的違法成本。對(duì)于欣泰電氣而言，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司及其高管作出的行政處罰只是第一步；第二步，欣泰電氣實(shí)控人及相關(guān)高管很有可能被司法機(jī)關(guān)追責(zé)。除此之外，投資者還可以欺詐發(fā)行為由起訴欣泰電氣要求賠償。欣泰電氣將不得不承擔(dān)嚴(yán)重的造假后果，成為其他上市公司得以警醒的重大案例。

一直以來(lái)，上市公司造假備受詬病，“低廉的造假成本+多元化的造假手段+發(fā)行人與中介集體造假”令造假成為市場(chǎng)一大頑疾。基于信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)，普通投資者很難辨識(shí)從而規(guī)避上市公司的造假行為，包括監(jiān)管層在內(nèi)的各個(gè)參與者對(duì)上市公司造假行為持零容忍態(tài)度應(yīng)成為常態(tài)。

自創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來(lái)，尚無(wú)一家創(chuàng)業(yè)板公司被暫停上市或退市，大部分因財(cái)務(wù)問(wèn)題而面臨暫停上市的創(chuàng)業(yè)板公司最終都采取變賣(mài)資產(chǎn)等非常規(guī)方式成功化解暫停上市危機(jī)。一旦欣泰電氣日后收到證監(jiān)會(huì)正式的《行政處罰和市場(chǎng)禁入決定書(shū)》，確認(rèn)公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等情形，公司股票將被深交所暫停上市。

可以肯定的是，欣泰電氣絕非唯一一家因重大違法將被暫停上市的上市公司。隨著監(jiān)管層重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)虛假信息披露、欺詐上市等違法違規(guī)行為的打擊，從嚴(yán)從快處理，任何公司重大違法都將遭到嚴(yán)厲處罰。