對(duì)于可能出現(xiàn)的做空，在市場(chǎng)層面做好防范的同時(shí)，應(yīng)在宏觀層面以更積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性弊端，這是應(yīng)對(duì)做空者最有力的回?fù)簟?/p>

日前，年過(guò)85歲的“投資大鱷”索羅斯在2016達(dá)沃斯論壇上發(fā)話，稱“看空美國(guó)股市，已做空標(biāo)普500指數(shù)。去年底買(mǎi)了美國(guó)國(guó)債，做空了原材料生產(chǎn)國(guó)股市，并下注亞洲貨幣對(duì)美元下跌。”分析認(rèn)為，索羅斯要做空的亞洲貨幣，就是人民幣和港元。

仿佛是為了給索羅斯的言論作證，進(jìn)入新年后人民幣匯價(jià)上演了近年少見(jiàn)的跌宕起伏，第一個(gè)交易周，人民幣連跌4日，1月6日人民幣中間價(jià)一度下調(diào)145個(gè)基點(diǎn)，跌至2011年4月以來(lái)最低的6.5314點(diǎn)。第二個(gè)交易周，人民幣中間價(jià)大幅拉升，到25日，人民幣對(duì)美元在岸即期匯率累計(jì)貶值1.32%，離岸人民幣匯率對(duì)美元貶值0.6%。港元一度也出現(xiàn)了股市匯市雙跌的情況。

索羅斯的做空言論，令人聯(lián)想起其1997年、1998年在亞洲市場(chǎng)大肆做空之舉，最終引發(fā)亞洲金融危機(jī)。1998年，索羅斯一度把攻擊目標(biāo)瞄準(zhǔn)了港元，引發(fā)香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)，最后索羅斯鎩羽而歸。這樣的歷史業(yè)績(jī)，讓索羅斯近來(lái)做空亞洲貨幣的言論受到輿論高度關(guān)注，國(guó)內(nèi)權(quán)威媒體接連發(fā)聲，表示魯莽投機(jī)和惡意做空人民幣將面臨更高的交易成本，甚至擔(dān)當(dāng)嚴(yán)重的法律后果。他們勢(shì)將遭受巨大損失；做空中國(guó)者終將敗于市場(chǎng)。

其實(shí)，對(duì)于索羅斯做空不必發(fā)出“勿謂言之不預(yù)也”式的警告。假如索羅斯真向人民幣和港元“宣戰(zhàn)”，那么最有力的應(yīng)對(duì)策略就是突然出手，令其知難而退。資本跟隨市場(chǎng)流動(dòng)，除了逐利，本身沒(méi)有道德屬性。對(duì)于資本，無(wú)論做多還是做空，都不必標(biāo)注道德標(biāo)簽。美國(guó)輿論對(duì)索羅斯的做空表現(xiàn)淡定，可資借鑒。

而且，索羅斯做空人民幣的渠道相當(dāng)有限。其一，中國(guó)金融市場(chǎng)不是一個(gè)完全開(kāi)放的市場(chǎng)，索羅斯做空在岸人民幣市場(chǎng)的機(jī)會(huì)微乎其微。離岸人民幣存款規(guī)模雖有1.3萬(wàn)億元左右，但不足以引發(fā)中國(guó)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性危機(jī)，在25日央行開(kāi)始對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放的人民幣執(zhí)行存款準(zhǔn)備金制后，至少2000多億元境外人民幣被鎖定成為信用資金，安全閥門(mén)也已設(shè)定。其二，港元雖然是高度開(kāi)放的市場(chǎng)，但在亞洲金融危機(jī)后，應(yīng)對(duì)做空的能力大為增加，與內(nèi)地聯(lián)手狙擊空頭已有經(jīng)驗(yàn)，兩地強(qiáng)大的資金實(shí)力足以形成威懾力。其三，亞洲遭受過(guò)1997年金融危機(jī)的國(guó)家，對(duì)于資本項(xiàng)目開(kāi)放的利弊已有足夠認(rèn)識(shí)，并有相應(yīng)應(yīng)對(duì)機(jī)制，做空亞洲貨幣不會(huì)再像過(guò)去那樣引發(fā)恐慌。

因此，無(wú)須過(guò)于擔(dān)心索羅斯做空人民幣。真正值得重視的，是他關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)硬著陸的判斷，這是索羅斯做空亞洲貨幣的主要依據(jù)。然而，類似判斷不是第一次出現(xiàn)，但都未得到驗(yàn)證。不過(guò)，索羅斯的做空言論也提了個(gè)醒。對(duì)于可能出現(xiàn)的做空，在市場(chǎng)層面做好防范的同時(shí)，應(yīng)在宏觀層面以更積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性弊端，這是應(yīng)對(duì)做空者最有力的回?fù)簟?/p>