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開(kāi)盤(pán)半小時(shí)熔斷 分析“閃崩”或源于三大因素
熔斷機(jī)制福兮禍兮?
4天4次熔斷,熔斷機(jī)制再次成為眾矢之的。
同濟(jì)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究所所長(zhǎng)、同濟(jì)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授石建勛表示,熔斷機(jī)制的本意是非常好的,可以提供時(shí)間讓市場(chǎng)冷靜,讓投資者從市場(chǎng)價(jià)值的角度去考慮下一步的操作,然而,我們也要看到這一制度同時(shí)也給予了空方無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)。
在石建勛看來(lái),在利空消息的作用下,一旦滬深300跌破3%,空方就會(huì)利用磁吸效應(yīng),花少量的資金就可以在很短的時(shí)間內(nèi)將股指砸至5%,一旦熔斷的恐慌彌漫開(kāi)來(lái),失去思考的投資者就會(huì)被空方牽著鼻子走,不計(jì)后果的拋售股票反而成就了空方的“好事”。
西南證券研究發(fā)展中心分析師朱斌則指出,由于熔斷期間停止交易,場(chǎng)外資金不可能再次進(jìn)入,場(chǎng)內(nèi)持股者也不可能再賣(mài)出,因此當(dāng)天的走勢(shì)就被單向固化,市場(chǎng)越來(lái)越呈現(xiàn)單邊波動(dòng)的特征。加上市場(chǎng)上漲下跌幅度稍微放大時(shí),投資者記憶將助推“熔斷”的自我實(shí)現(xiàn),未來(lái)暴漲暴跌,熔斷機(jī)制被反復(fù)觸及可能會(huì)成為市場(chǎng)常態(tài)。
不過(guò)也有分析師認(rèn)為,熔斷機(jī)制跟A股暴跌無(wú)關(guān)。國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平5日指出,11月下旬以來(lái),A股賺錢(qián)效應(yīng)減弱,而且缺少新的利好催化劑,市場(chǎng)本身有內(nèi)在調(diào)整要求。更重要的是,市場(chǎng)增加了新的壓力,于是選擇向下:一是籌碼供給的壓力,資金存量博弈之下市場(chǎng)對(duì)1月8日解禁的擔(dān)憂臨近,注冊(cè)制、戰(zhàn)略新興板等擴(kuò)容的擔(dān)心也未消除;二是匯率貶值引發(fā)資金流出擔(dān)心和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,中美不在一個(gè)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策周期上,貨幣當(dāng)局采取了階段性貶值的策略來(lái)釋放貶值壓力,容易讓市場(chǎng)形成貶值預(yù)期,“貶值但還沒(méi)貶到位”。
編輯:楊嵐
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