當中國注視美國的時候,美國其實也在注視著我們,相應的進行一下思維切換,這樣才能更容易看透中國與世界經濟的關系。

這段時間很多人都在討論美元加息的問題,甚至擔心美元加息會給中國經濟帶來巨大風險。但在我看來美元加息對中國經濟影響不會太大,對此我們沒必要過度憂慮。

首先,這次美元加息只是象征性的,跟經濟繁榮時為抑制通脹采取的加息不同。經濟繁榮時為抑制通脹的加息是小步快跑,現(xiàn)在快速加息根本不可能,只是試探性的加息,不會出現(xiàn)連續(xù)性加息的情況。

其次,目前美元加息只是恢復性加息,使美元利息恢復到正常水平而已。而中國目前還處于貨幣緊縮區(qū)間,中國還需要降息,中國的利率水平還很高,與美元的利率差也很高,因此大家擔心的將來美元利息將高于中國,這在未來三年之內幾乎是不可能出現(xiàn)的情況,三年之后出現(xiàn)的可能也微乎其微。

美元加息一定程度上是會引起海外美元的回流,但是這對中國影響也不大。一般大家所說的美元回流主要是指美元熱錢的回流,這些熱錢主要投資于房地產、股市等領域,熱錢回流往往會導致這些資產價格狂跌,從而誘發(fā)經濟危機,但是中國目前房市和股市都處于低迷的狀態(tài),而且股市和房市的資本絕大部分都是本土資金,熱錢在這兩個市場中所占比重可以忽略不計。

在我看來,所謂美元回流更多是歐洲,日本、東南亞、拉美的美元回流,相較而言,美元還會繼續(xù)進入中國。因為中國市場的無風險利率還是遠遠高于美國本土,而且國際機構都看好中國,都希望大舉投資中國。

從基本面上看,中國經濟雖然有下行壓力,但是中國并沒有發(fā)生實質性的衰退,中國經濟還是在增長的,因此要想讓世界各國的金融資本賺取高收益還是應該投資中國市場。

我們還可以從另一個側面證明中國資本市場的誘惑力,那就是目前很多海外上市的中國企業(yè)都在千方百計地回歸中國資本市場,包括分眾傳媒、巨人網(wǎng)絡、奇虎360等多家在海外上市的公司均在今年宣布私有化,拆除VIE架構,開啟回歸國內資本市場。這都顯示著中國資本市場的活力與魅力所在。

其實我們應該轉變的是一個思維,那就是世界對中國的影響越來越小,而中國影響世界的時代已經來臨。

同樣美元是否加息,甚至加息步伐也與中國經濟有關。美元加息雖然表面上看取決于美國國內的通脹預期,但美國的通脹預期又是與國際大宗商品價格密切相關,而國際大宗商品的價格又取決于中國經濟增速。如果中國經濟不發(fā)生好轉,國際大宗商品就不會扭轉跌勢,美國的通脹預期就不會出現(xiàn),美元加息周期也就無從談起。

還要注意到,與美國加息幾乎同時,中國開始了貨幣貶值以保經濟增速的貿易措施。兩者比較,人民幣貶值對世界的影響可能要遠遠大于美元加息。當中國注視美國的時候,美國其實也在注視著我們,相應的進行一下思維切換,這樣才能更容易看透中國與世界經濟的關系。□高連奎(中國人民大學重陽金融研究院世界經濟主管)