資本寒冬的到來，創(chuàng)業(yè)企業(yè)以燒錢搶占市場的競爭策略逐漸面臨斷糧的危險(xiǎn)，生活服務(wù)領(lǐng)域的重磅并購案例接踵而來。資本寒冬給眾籌領(lǐng)域也帶來了不小沖擊，投資人對項(xiàng)目的謹(jǐn)慎度有所提高，在眾籌項(xiàng)目上尋找領(lǐng)投人的難度也有所加大。然而，最近京東私募股權(quán)融資平臺(tái)——“東家”卻出現(xiàn)多個(gè)高額或快速超募的融資項(xiàng)目，令業(yè)界看到了眾籌模式的爆發(fā)力，也讓市場人士對股權(quán)眾籌的政策落地產(chǎn)生了新的期待。

　　寒冬之下“東家”風(fēng)景獨(dú)好

　　近來市場出現(xiàn)多起互聯(lián)網(wǎng)大佬之間的并購，業(yè)界風(fēng)聲鶴唳。然而，受制于經(jīng)營模式差異大、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)難融合、市場份額難整合等多方面因素，大佬之間這種抱團(tuán)取暖的模式并不適合初創(chuàng)企業(yè)。資本寒冬之下，中小企業(yè)不僅并購困難，從VC、PE渠道融到資也日趨困難。在這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融成為更多創(chuàng)業(yè)企業(yè)最后的出路。

　　公開消息顯示，在國內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)私募股權(quán)融資平臺(tái)——京東“東家”上，近來上線項(xiàng)目火爆依舊。例如，曾經(jīng)曾創(chuàng)下產(chǎn)品眾籌奇跡的智能硬件類企業(yè)“三個(gè)爸爸”，近日融資額近三千萬；做汽車行業(yè)信息搜索整合的“車生活”，融資額也近兩千萬。如此動(dòng)輒上千萬的融資，在當(dāng)前的整個(gè)私募融資市場已經(jīng)十分罕見。

　　除了高額融資的奇跡之外，京東最新上線的跨界體育與O2O的項(xiàng)目——“滑雪助手”，依靠項(xiàng)目本身的優(yōu)質(zhì)性，再次創(chuàng)造了1分鐘實(shí)現(xiàn)超募的火爆場景。不僅如此，“東家”前段時(shí)間推出的消費(fèi)板股權(quán)融資項(xiàng)目，也同樣受到投資人的熱烈追捧，首批上線的項(xiàng)目“雕爺牛腩”認(rèn)購率近500%、“老炮兒”演唱會(huì)認(rèn)購率達(dá)346%。

　　京東金融副總裁金麟日前在接受媒體采訪時(shí)表示，資本市場遇冷之后，雖然投資人對項(xiàng)目的謹(jǐn)慎度有所提高，項(xiàng)目在尋找領(lǐng)投人上難度也有所加大。但是，京東東家內(nèi)部有嚴(yán)格評審會(huì)機(jī)制，會(huì)對項(xiàng)目從各個(gè)維度去進(jìn)行審核，因此經(jīng)過審核之后在“東家”上線的眾籌項(xiàng)目，能夠保證項(xiàng)目的質(zhì)量，所以投資人的信任度很高，保證了項(xiàng)目融資成功率較高。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，在目前的私募股權(quán)融資平臺(tái)中，一些重線下推廣的或者重媒體推廣的眾籌平臺(tái)，不管是從運(yùn)營模式，還是從體量和行業(yè)地位上，越來越難博得投資者的信任，融資成功率并不理想。而京東東家，一方面有京東集團(tuán)的流量優(yōu)勢和強(qiáng)大的品牌背書，二是有比較健全的投后服務(wù)，尤其還有京東眾創(chuàng)生態(tài)圈的助力，使其能在資本寒冬期有比較出彩的表現(xiàn)，證明了其自身的可靠性與抗周期性，“不是在裸泳”。

　　股權(quán)融資風(fēng)口漸近

　　在資本寒冬期除了各股權(quán)融資平臺(tái)的積極應(yīng)對，監(jiān)管層也隨即對互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌釋放了積極信號(hào)。中國證監(jiān)會(huì)研究中心研究員黃運(yùn)成日前表示，“互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式的發(fā)展，將打破資本市場目前的結(jié)構(gòu)瓶頸，把金融服務(wù)直接作用于數(shù)量最廣大的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新實(shí)體上，滿足其融資需求，從而真正實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和調(diào)整的目的。”

　　這是自8月7日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于對通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)檢查的通知》后，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士對股權(quán)眾籌的最新表態(tài)。黃運(yùn)成表示，“在當(dāng)前融資難、融資貴的形勢下，互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式，能夠促成社會(huì)資本與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)形成直接對接，緩解企業(yè)在成長初期所面臨的融資壓力。”

　　在市場趨冷的情況下，監(jiān)管層充分肯定了互聯(lián)網(wǎng)眾籌的重要作用，從一定程度上可以看出來監(jiān)管的風(fēng)向標(biāo)。而就在幾天之前，美國的股權(quán)眾籌法案最終落地，被稱為歷史性的重大變革，該法案讓所有投資人都可以通過參與股權(quán)的方式投資創(chuàng)業(yè)公司和小企業(yè)，取消了以往必須是認(rèn)證合格投資人的限制。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)未來3到5年內(nèi)，全球范圍內(nèi)的股權(quán)眾籌融資將呈爆發(fā)式增長。

　　雖然中美環(huán)境不同，但國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)眾籌的發(fā)展也更加讓人期待。資本寒冬的到來，迫使私募股權(quán)融資去泡沫化，一方面可以起到凈化市場環(huán)境，淘汰濫竽充數(shù)者，讓真正有實(shí)力為企業(yè)做股權(quán)融資的平臺(tái)留下，另一方面也間接讓監(jiān)管層看到了股權(quán)眾籌模式巨大的潛力，在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)走進(jìn)新常態(tài)的背景下，相關(guān)監(jiān)管政策有望加快落地。