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銀行信貸資金“跑偏”難解實(shí)體之渴
資金熱衷賺快錢 “體內(nèi)循環(huán)”存風(fēng)險(xiǎn)
編者按:去年年底以來,央行連續(xù)三次降息、兩次降準(zhǔn),這些舉措提振了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心,在一定程度上緩解了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金困難。然而,流動(dòng)性漸趨寬松的背景下,業(yè)內(nèi)人士也對資金流向表示擔(dān)憂。他們認(rèn)為,當(dāng)前需警惕銀行信貸資金“跑偏”進(jìn)入資本市場和房地產(chǎn)市場,繼續(xù)吹大資產(chǎn)泡沫;另外需警惕銀行資金“傍大款”,流向央企等大企業(yè),抬高社會(huì)資金成本,同時(shí)造成資金“體內(nèi)循環(huán)”,帶來金融風(fēng)險(xiǎn)。
多措并舉增加流動(dòng)性
當(dāng)前,我國金融改革步伐明顯加快,特別是降息、降準(zhǔn)等針對銀行業(yè)的一系列措施接連出臺(tái),旨在疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道,并降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
去年11月以來,央行3次降息2次降準(zhǔn),盡管當(dāng)前仍執(zhí)行“穩(wěn)健的貨幣政策”,但在應(yīng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化的手段上明顯趨向積極。自2014年11月22日起,金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%,一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%。今年3月1日起,存貸款利率又均下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。5月11日起,存貸款利率又下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),一年期貸款基準(zhǔn)利率降至5.1%,存款利率至2.25%。
央行2次降準(zhǔn)時(shí)間間隔短、力度大更是超出市場預(yù)期。自今年2月5日起央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn);4月20日起再下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行泉州市分行副行長郭志鵬說,這兩次普降配套的定向降準(zhǔn)更值得關(guān)注,前次降準(zhǔn)對小微企業(yè)貸款占比達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的城商行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低0.5個(gè)百分點(diǎn),對農(nóng)發(fā)行額外降低4個(gè)百分點(diǎn)。后次降準(zhǔn)則對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低1個(gè)百分點(diǎn),對農(nóng)發(fā)行額外降低2個(gè)百分點(diǎn)。“這兩次降準(zhǔn)抓住了實(shí)體企業(yè)融資的薄弱環(huán)節(jié),對小微企業(yè)和‘三農(nóng)’進(jìn)行額外支持,表明貨幣政策更加‘精確制導(dǎo)’。”
武漢寶特龍科技股份有限公司董事長汪林安說:“最近公司正要向銀行貸款,降息降準(zhǔn)將幫助我們更容易、更便宜地獲得貸款。”
福建天盛恒達(dá)聲學(xué)材料科技有限公司總經(jīng)理葉海寧說:“實(shí)體企業(yè)特別是小微企業(yè)資金鏈緊張時(shí)期,銀行往往因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大而惜貸,降息降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性,對提升實(shí)體企業(yè)的發(fā)展信心是很有好處的。”
福建海峽銀行董事長蘇素華說:“今年以來,國家鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新政策逐漸發(fā)揮效應(yīng),小微企業(yè)金融需求明顯增加。目前海峽銀行的小微企業(yè)貸款余額已突破300億元,同比增長12%。降準(zhǔn)后我行將增加幾十億元貸款,降息則降低資金成本,這些舉措將有效緩解小微企業(yè)融資難融資貴。”
在一系列貨幣政策的作用下,實(shí)體經(jīng)濟(jì)終于止住了之前快速下跌的勢頭,出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象,特別是工業(yè)出現(xiàn)小幅回升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,5月我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%,比4月回升0.2個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)兩個(gè)月小幅回升。5月份,全國完成固定資產(chǎn)投資51267億元,同比增長9.9%,增速比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn);其中制造業(yè)投資增長10.4%,比上月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)。
貨幣政策調(diào)整也有助于維護(hù)債務(wù)信用,防范金融風(fēng)險(xiǎn)。中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征說,一季度新增貸款雖保持較高增長,但投資增速顯著下滑,表明新增信貸進(jìn)入新設(shè)企業(yè)和新投資項(xiàng)目很有限,大量地用于借新還舊避免信用違約。“中國進(jìn)入一個(gè)去杠桿的過程,需要保持流動(dòng)性,更需要保證債務(wù)的可持續(xù)以防范系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。”
流動(dòng)性寬松也對股市產(chǎn)生利好。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫立堅(jiān)表示,經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)實(shí)業(yè)投資意愿較弱,股市帶來的財(cái)富增長能刺激消費(fèi)和投資,有助化解企業(yè)過剩產(chǎn)能、轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式,夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基本面。
有關(guān)專家和業(yè)內(nèi)人士表示,央行降息降準(zhǔn)帶來市場流動(dòng)性大幅增長,提振了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心,但也要加強(qiáng)監(jiān)控資金的流向,警惕資金新動(dòng)向給經(jīng)濟(jì)發(fā)展增加不確定因素,金融資本“跑偏”將帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。
大量資金棄實(shí)體掙“快錢”
股市的火爆正讓很多企業(yè)家放棄主業(yè),轉(zhuǎn)而去炒股。降準(zhǔn)、降息政策的本意是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),如果沒有監(jiān)控好資金用途,將有很多資金流入股市,實(shí)體經(jīng)濟(jì)還會(huì)“缺血”。
福建晉江奧金針織服裝有限公司董事長丁明權(quán)說,現(xiàn)在實(shí)體企業(yè)平均利潤率不到5%,有時(shí)股市一天的收益甚至超過企業(yè)一年的利潤。中國軟包裝集團(tuán)董事長翁聲錦也表示,很多企業(yè)家把用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金投入股市,很多銀行貸款由于用途監(jiān)控方面存在缺陷,也被企業(yè)挪用而進(jìn)入股市,這種現(xiàn)象非常令人擔(dān)憂。
種種跡象表明,資金在加速入市。4月20日降準(zhǔn)當(dāng)日,上海證券交易所日成交額超過1.1萬億元,創(chuàng)出歷史新高。降準(zhǔn)后一個(gè)月,4月20日至5月20日,上交所成交額總共達(dá)17.48萬億元,深交所成交額共14.18萬億元。這段時(shí)間,上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別累計(jì)上漲了3.7%、8.4%和38.2%。
股市的“瘋狂”在6月15日至19日這一周突然發(fā)生了變化。滬深股市被不少人稱為“黑色一周”。上證指數(shù)上周五報(bào)收4478.36點(diǎn),周跌幅為13.32%,創(chuàng)下7年來最大周跌幅;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收3314.98點(diǎn),周跌幅高達(dá)14.99%,創(chuàng)下該指數(shù)歷史最大周跌幅。而在此前,滬深股市均創(chuàng)下了一連串上漲歷史紀(jì)錄。
接受采訪的專家表示,下跌最主要的原因是股市過快上漲帶來的泡沫。除此之外,新股發(fā)行對資金面產(chǎn)生了影響,還有一個(gè)很重要的原因就是有關(guān)部門加大監(jiān)管力度,比如嚴(yán)查場外配資等。
據(jù)了解,經(jīng)過4月、5月新股民持續(xù)入市,6月份新開戶顯著下降。分析人士指出,持續(xù)的暴漲是風(fēng)險(xiǎn)蓄積的最大元兇,導(dǎo)致上周暴跌的直接原因是市場資金逐漸跟不上上漲的步伐。
貨幣寬松推動(dòng)房價(jià)扭頭向上
數(shù)據(jù)顯示,5月70個(gè)大中城市中新建商品住宅和二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲,同比下跌。其中,一線城市漲幅較大。中原地產(chǎn)首席分析師張大偉說,信貸額度及利率水平是樓市的風(fēng)向標(biāo),降準(zhǔn)及降息政策是房地產(chǎn)發(fā)展的推進(jìn)劑。最近貨幣政策風(fēng)向變化對樓市直接或間接都有強(qiáng)刺激影響。
6月18日,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了5月份70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況。數(shù)據(jù)顯示,70個(gè)大中城市中新建商品住宅和二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲,同比下跌。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師劉建偉說,5月份房價(jià)環(huán)比上漲主要是一線城市漲幅較大所致。
3月30日新政策實(shí)施后,二套房首付比例下限下調(diào)至四成,公積金貸款購買首套房首付最低降至兩成,普通住房營業(yè)稅免征期由五年改為二年。5月11日起,央行再次降息。此次降息后,5年以上貸款基準(zhǔn)利率和5年以上個(gè)人住房公積金貸款利率均創(chuàng)下自2000年以來新低。安徽、四川等多地也先后出臺(tái)了利好政策。
深圳樓市自“3·30”新政策后出現(xiàn)瘋漲行情。“3·30”新政策出臺(tái)不到3個(gè)月,深圳一些重點(diǎn)區(qū)域二手房價(jià)格漲幅已經(jīng)超過50%。5月25日,深圳中洲中央公寓獲批預(yù)售,頂層備案單價(jià)為37萬元/平方米,刷新了深圳樓市的最高單價(jià)紀(jì)錄。
上海市房價(jià)也上漲明顯。據(jù)上海搜房網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控中心統(tǒng)計(jì),2015年5月上海市商品住宅成交均價(jià)超3.1萬元/平方米,為近5年來房價(jià)新高。個(gè)別二手房房源一個(gè)多月就能漲100萬元。如,上海黃浦區(qū)耀江花園樓盤130平方米的房子,4月底5月初的成交價(jià)格還在780萬元左右,到了5月中旬成交價(jià)已經(jīng)漲到850萬元,而近期成交一套同樣戶型的房源,價(jià)格已經(jīng)升到880萬元。
北京樓市量價(jià)同時(shí)走高。據(jù)偉業(yè)我愛我家市場研究院統(tǒng)計(jì),北京市5月二手房住宅網(wǎng)簽達(dá)到了16627套,是最近26個(gè)月來的第二高點(diǎn)。
成交量大幅上升是資金流入房地產(chǎn)的表現(xiàn),以成交量為基礎(chǔ)房價(jià)重拾上升的趨勢。接受采訪的專家表示,一線城市樓市上揚(yáng)主要是由于中央和地方多重利好政策的出臺(tái),以及資本巨頭進(jìn)入房地產(chǎn)市場,推動(dòng)土地市場火爆所致。
易居智庫研究中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示,近期土地市場中,金融資本的身影頻現(xiàn)。中國平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司與保利、綠城等多家房地產(chǎn)公司合作,拿下多塊土地。中國民生投資股份有限公司投資45億元入股陽光城集團(tuán)股份有限公司。6月上海四幅地塊連拍,招商平安聯(lián)合體以30.1億元高價(jià)拿下了寶山大場鎮(zhèn)地塊。
警惕大企業(yè)成資金“二道販子”
在一系列貨幣政策的影響下,信貸環(huán)境有所改善,但相當(dāng)一部分依然會(huì)流向“不缺錢”的大型企業(yè),造成大企業(yè)和中小微企業(yè)“冰火兩重天”的信貸狀況。業(yè)內(nèi)人士稱,應(yīng)警惕國企獲得低廉資金后又通過理財(cái)?shù)惹溃奄Y金貸給民營企業(yè),成為資金“二道販子”,這也抬高了民營企業(yè)的融資成本。
葉海寧說,現(xiàn)在銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn),更傾向于把資金貸給大企業(yè)特別是國有企業(yè)。更有甚者,一些國有企業(yè)特別是集團(tuán)公司,成立財(cái)務(wù)公司統(tǒng)一上收子公司貸款權(quán)限,增加與銀行的談判籌碼。他們獲得大量低成本資金后再投入股市或委托貸款、信托等理財(cái)渠道,成為資金“二道販子”,有必要對大企業(yè)從事這種“錢生錢”的行為提高警惕。
一位接受采訪的股份制銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,銀行肯定愿意把資金貸給行業(yè)的龍頭和大型企業(yè)。這些大型企業(yè)融資的方式有很多,他們可以搞股權(quán)融資,也可以由企業(yè)發(fā)債融資,甚至有自己的財(cái)務(wù)投資公司,其實(shí)并不缺錢,但銀行追著大型企業(yè)放貸的情況依然十分普遍。
專家表示,政策上一直在通過定向?qū)捤傻姆绞絹硪龑?dǎo)銀行資金的投放,增加對中小微、“三農(nóng)”的支持,但實(shí)際效果并不理想,這些企業(yè)得到的支持還是很有限。
福建一位建行支行行長告訴記者,該行小微企業(yè)貸款不良率已經(jīng)突破了10%,對小微企業(yè)貸款非常謹(jǐn)慎。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力還是很大,小微企業(yè)經(jīng)營形勢并沒有改善。小微企業(yè)在發(fā)展過程中面臨大企業(yè)的擠出效應(yīng),尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的背景下,各種社會(huì)資源向大中型企業(yè)傾斜傾向更加明顯,進(jìn)一步擠壓小微企業(yè)生存空間。
翁聲錦說,現(xiàn)在銀行把新增信貸資金貸給大企業(yè),特別是國有企業(yè)。對于銀行來說,它只要保證6%的收益就可以了,資金到國有企業(yè)并沒有太大的風(fēng)險(xiǎn),對于國家來說只是“從左口袋到右口袋”。但國有企業(yè)再通過搞信托、基金等方式,把資金貸給民營企業(yè),這種影子銀行就不斷放大風(fēng)險(xiǎn),也抬高了民營企業(yè)的融資成本。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛說,在財(cái)政政策支持“有心無力”的狀況下,相對寬松的貨幣政策將導(dǎo)致資金流向本已不需要太多資金的大企業(yè)。從這個(gè)角度來看,貨幣政策與財(cái)政政策組合以及協(xié)調(diào)可能更重要。
編輯:羅韋
關(guān)鍵詞:資金 企業(yè) 銀行 實(shí)體
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