多年陷于困境的中江地產終于迎來了“救世主”——九鼎投資。

　　新三板掛牌企業(yè)九鼎投資日前宣布，5月15日在江西省南昌市江西省產權交易所通過電子競價的方式，以人民幣41.5億元拍得江西中江集團有限責任公司（以下簡稱“中江集團”）100%的股權。交易完成后，九鼎投資將持有中江集團100%的股權，并通過中江集團間接持有上市公司中江地產72.37%的股權。公司收購中江集團后，九鼎投資擬將其持有的部分資產注入中江地產，具體注入方案正在籌劃中。

　　不過，九鼎投資41.5億元的出價，遠超此前于今年1月掛牌時25.47億元的價格，更遠超其3月份掛牌時18.3億元的價格，這一收購被認為出價不菲。而且，面對行業(yè)的整體不景氣和“紫金城”的巨大包袱，擅長資本運作的九鼎投資將到底賦予這家地產公司何種角色仍有待觀察。

　　公開資料顯示，中江地產的第一大股東是中江集團，后者持有中江地產72.37%的股份，處于絕對控股地位。中江地產的前身是江西紙業(yè)。2005年，江中制藥集團入主了虧損累累的江西紙業(yè)。2006年，江西紙業(yè)進行股權分置改革，向第一大股東江中集團定向發(fā)行不超過14000萬股股份，換取江中集團旗下的江中置業(yè)有限責任公司100%股權，江西紙業(yè)轉型為江西省第一家國有控股的專業(yè)房地產上市公司，江中置業(yè)成為江西紙業(yè)全資子公司，實現(xiàn)地產業(yè)務借殼上市，江中集團持有重組后新公司71.8%的股權。2007年2月13日，江西紙業(yè)正式更名為中江地產，并將經(jīng)營范圍變更為房地產開發(fā)及經(jīng)營。2011年3月27日，江中集團全體股東簽訂了江中集團《分立協(xié)議書》，江中集團以存續(xù)式分立的方式，分立為江西江中制藥（集團）有限責任公司和江西中江集團有限責任公司，雙方實際控制人均為江西省國資委。實施存續(xù)式分立后，中江地產控股股東變更為中江集團。

　　在這次股權交易之前，中江集團有過數(shù)次不成功的出售經(jīng)歷。2015年1月20日，中江地產收到控股股東中江集團的通知，中江控股、江西中醫(yī)藥大學、大連一方集團有限公司和24個自然人股東一并將持有中江集團100%股權，于2015年1月21日在江西省產權交易所公開掛牌，轉讓掛牌價格25.47億元，轉讓期限為2015年1月21日至2015年2月16日。但是，由于無人提出受讓申請，這次掛牌最終流拍。

　　一個月之后的3月27日，中江集團再次掛牌，掛牌價格則下降到了18.30億元。掛牌文件顯示，本次掛牌轉讓股權的產權交易項目是江西省人民政府批準的江西江中制藥（集團）有限責任公司整體改制的工作內容之一，意向受讓人在受讓產權交易標的股權的同時，附加條件是需一并購買南昌江中投資有限責任公司100%股權，一并解決“紫金城”相關歷史遺留問題。

　　實際上，江中集團早就計劃剝離地產業(yè)務。2013年4月，江西中江控股有限責任公司與江西中醫(yī)藥大學便曾將中江集團51%股權在江西省產交所公開掛牌轉讓，但最終股權轉讓掛牌流標。2013年年底時，上述轉讓方再度掛牌轉讓中江集團51%股權。當時曾有兩家意向受讓人提交了股權轉讓項目的書面受讓申請，但最終均因未取得合格競買人資格，導致股權掛牌無法成交。

　　江中集團剝離地產的企圖情有可原。數(shù)據(jù)顯示，2009年，中江地產歸屬于母公司股東的凈利潤從2008年的1.94億元驟降至1290萬元，2010年則繼續(xù)下滑至649萬元，2011年-2014年，該公司分別實現(xiàn)凈利潤1551萬元、1265萬元、2557萬元和7555萬元。不僅如此，中江地產多年來一直為紫金城項目所拖累，缺乏土地儲備。而在業(yè)內人士看來，江中集團實施存續(xù)式分立，就是為了甩掉中江地產和紫金城的“包袱”。

　　“紫金城”項目　2006年至2008年為中江地產創(chuàng)造了　12.41億元的銷售收入，但2009年后其一度成為中江地產最大的包袱。該項目的運作模式為：公司自有6242平方米商鋪，對外銷售7.2萬平方米，將每一層的大鋪面分割成了小塊銷售給了數(shù)千個業(yè)主，購買了紫金城商鋪的業(yè)主，可將商鋪返租給公司，由公司統(tǒng)一對外經(jīng)營管理，承諾從商鋪交付第4年開始，　10年返租金124%；第10年后如果業(yè)主愿意，中江集團確保1.5倍的原價回收，并由江中集團進行擔保。然而，由于大鋪面分割成數(shù)千小塊，這對不同規(guī)模的商業(yè)經(jīng)營帶來極大的阻礙，前來洽談租鋪的商戶望而卻步，建成多年，仍是一座沒有商家入駐的“空城”。

　　數(shù)據(jù)顯示，停牌前的3月20日，中江地產收盤價13.20元/股，以總股本4.34億元計算，總市值57.3億元，截至今年一季度末，中江地產總資產26.21億元，總負債17.38億元，凈資產則8.83億元。中江集團所持有的72.37%的股權所對應的總市值為41.67億元，對應的凈資產6.39億元。這意味著，九鼎投資41.5億元的出價幾乎與上市公司72.37%股權的市值相當，付出代價不低。

　　不過，在業(yè)內人士看，九鼎投資通過產權交易所得掛牌獲得上市公司的實際控制權比較劃算，這種方式繞開了《上市公司收購管理辦法》，避免了在二級市場舉牌收購的漫長周期和巨額成本。