原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)預(yù)測3月CPI同比增1.3%左右

　　綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，3月我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長率可能落在1.3%到1.4%的區(qū)間之內(nèi)，較2月小幅回落，進(jìn)而導(dǎo)致低通脹壓力再次加大。有分析認(rèn)為，考慮到未來一段時(shí)間內(nèi)CPI都很可能維持低位運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，二季度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將是大概率事件，也不能排除下調(diào)利率的可能。

　　交通銀行高級宏觀分析師唐建偉表示，根據(jù)商務(wù)部和國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，由于春節(jié)假期結(jié)束需求減弱，天氣轉(zhuǎn)暖蔬菜供應(yīng)增加，3月前3周主要食品價(jià)格普遍下降，其中蔬菜、雞蛋、豬肉、魚類降幅較大。食品價(jià)格環(huán)比增速大幅回落，預(yù)計(jì)為-3.1%左右；非食品價(jià)格與上月基本持平；同時(shí)，3月翹尾因素比上月上升0.49個(gè)百分點(diǎn)，綜合判斷，3月CPI同比漲幅可能在1.1%至1.5%之間，取中值為1.3%，比上個(gè)月小幅回落。

　　中金公司同樣預(yù)計(jì)3月CPI同比增長1.3%，并預(yù)計(jì)季節(jié)調(diào)整后的CPI環(huán)比增速折年率低于1%。中國銀行則認(rèn)為，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，蔬菜等生產(chǎn)運(yùn)輸條件改善，3月食品價(jià)格漲幅將會放緩。“估計(jì)一季度CPI上漲1.2%左右，比去年同期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。”中國銀行國際金融研究所常務(wù)副所長陳衛(wèi)東對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。

　　陳衛(wèi)東還認(rèn)為，二季度CPI同比增速將繼續(xù)在低水平運(yùn)行。他給出三點(diǎn)理由：一是預(yù)計(jì)二季度，國際大宗商品價(jià)格將維持低水平，中國面臨的輸入性通縮壓力依然比較大。二是國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)者指數(shù)(PPI)短期轉(zhuǎn)正的可能性很小，預(yù)計(jì)二季度下跌3.8%左右。三是據(jù)其估算，影響二季度CPI上漲的翹尾因素為0.76%，比去年同期減少0.71個(gè)百分點(diǎn)。另外，網(wǎng)購、電子商務(wù)等新興消費(fèi)和商業(yè)模式在一定程度上也降低了商品和服務(wù)的價(jià)格。

　　唐建偉亦持類似觀點(diǎn)。他說，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下食品價(jià)格周期漲幅明顯收斂，未來新漲價(jià)因素較弱，食品價(jià)格顯著上升的可能性較小。石油價(jià)格低位震蕩，居住類價(jià)格上漲動(dòng)力不足，將繼續(xù)壓制非食品價(jià)格漲幅處于低位。同時(shí)，考慮到第二季度翹尾因素顯著高于第一季度，預(yù)計(jì)CPI同比將小幅反彈，但回升的力度十分有限。

　　中國銀行國際金融研究所宏觀研究主管周景彤認(rèn)為，目前PPI已經(jīng)36個(gè)月負(fù)增長，反映產(chǎn)能過剩的局面未有改觀、制造業(yè)生產(chǎn)仍然呈收縮狀況，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長面臨一定壓力。央行有必要采取總量調(diào)控、靈活應(yīng)對，發(fā)揮貨幣政策對穩(wěn)增長的積極作用。降準(zhǔn)能夠補(bǔ)充金融體系的流動(dòng)性，有助于促進(jìn)銀行擴(kuò)大信貸投放。如果短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，進(jìn)一步降息也將是大概率事件。

　　不過，降息、降準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)會否在4月尚難確定。“由于2月通貨膨脹率略顯回暖，中國的宏觀調(diào)控政策將繼續(xù)致力于維持中性的貨幣環(huán)境，在3月1日實(shí)施的降息政策將引導(dǎo)貨幣市場利率下行，維持金融體系內(nèi)充裕的流動(dòng)性。充裕的流動(dòng)性將支持銀行信貸供給，逐漸下滑的資金成本將增加信貸動(dòng)機(jī)，因此，3月新增人民幣貸款將繼續(xù)擴(kuò)張。考慮到資金流入緩解國內(nèi)流動(dòng)性壓力，融資成本下行有利于信貸擴(kuò)張，可能會壓縮央行未來一個(gè)月內(nèi)降息、降準(zhǔn)的空間。”方正證券宏觀分析師王坤表示。