互聯(lián)網(wǎng)金融在填補(bǔ)市場(chǎng)融資空白的同時(shí)開(kāi)始經(jīng)歷洗牌期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)正在運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)貸平臺(tái)共計(jì)達(dá)1540家。在日前召開(kāi)的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管論壇上，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家普遍認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展至今，如果可能產(chǎn)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，就有可能帶來(lái)社會(huì)不穩(wěn)定因素，行業(yè)自律需要提升的同時(shí)，填補(bǔ)監(jiān)管空白勢(shì)在必行。還有專(zhuān)家指出，在目前股市升溫的情況下，需警惕P2P平臺(tái)借貸資金流向股市。

　　潛力　小微企業(yè)融資空間巨大

　　2014年的政府工作報(bào)告明確提出，“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，密切監(jiān)測(cè)跨境資本流動(dòng)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、‘三農(nóng)’等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹(shù)。”

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者觀察，多數(shù)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的借款方小企業(yè)居多，借款期限較短。有分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)小企業(yè)負(fù)債率高企甚至達(dá)到70%至90%，在經(jīng)濟(jì)下行期，由于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降，多數(shù)企業(yè)借款大都用于資金周轉(zhuǎn)。“如果達(dá)不到銀行貸款門(mén)檻，或者本身在銀行的授信額度已經(jīng)用完，那么為了銜接資金鏈，網(wǎng)貸平臺(tái)無(wú)疑是比較好的借款渠道。”一位互聯(lián)網(wǎng)金融公司的高層坦言。

　　在監(jiān)管層人士看來(lái)，網(wǎng)貸平臺(tái)要定位于服務(wù)小微，不能脫離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)定位于信息中介，而非信用中介。就服務(wù)小微企業(yè)而言，記者了解到，一個(gè)項(xiàng)目在網(wǎng)貸平臺(tái)上的融資成本大約是20%左右，比如，一家農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料有限公司的融資項(xiàng)目，在一個(gè)名為理財(cái)范的網(wǎng)貸平臺(tái)上的融資信息顯示，需借款1500萬(wàn)元，為期1年，投資人年化收益率15%，平臺(tái)信息服務(wù)費(fèi)2%，擔(dān)保公司擔(dān)保費(fèi)3%，借款理由是“用于商品采購(gòu)資金流動(dòng)性的補(bǔ)充，以達(dá)到淡儲(chǔ)計(jì)劃份額的要求。”

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于農(nóng)業(yè)的季節(jié)性因素，導(dǎo)致企業(yè)資金需求時(shí)間短而集中，且需求資金量大，而銀行往往受制于信貸投放節(jié)奏和規(guī)模的限制，放款時(shí)間和額度有時(shí)對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)難以匹配。“銀行有時(shí)會(huì)以承兌匯票的形式提供給企業(yè)，企業(yè)再用匯票到上游生產(chǎn)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)商品，同時(shí)需要上游生產(chǎn)企業(yè)提供授信擔(dān)保，這對(duì)上游企業(yè)同樣是個(gè)負(fù)擔(dān)。除此之外，由于銀行審批流程復(fù)雜，光審核過(guò)程最快都需要2個(gè)月以上，最終實(shí)際企業(yè)的借款資金成本和時(shí)間成本也都不低。”理財(cái)范內(nèi)部人士分析稱(chēng)。

　　互聯(lián)網(wǎng)千人會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)易歡歡在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管論壇上表示，“與美國(guó)相比，中國(guó)的現(xiàn)狀是，大量融資主要投向房地產(chǎn)及大額、大宗業(yè)務(wù)，而那些中小微企業(yè)根本得不到相應(yīng)融資。2014年前三季度中國(guó)小微企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)了接近60%，絕對(duì)數(shù)量增長(zhǎng)了920萬(wàn)家，這些企業(yè)是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融所面對(duì)的最核心對(duì)象，而當(dāng)前的金融平臺(tái)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有覆蓋到。”這意味著，P2P企業(yè)在小微企業(yè)服務(wù)方面還有很大空間。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，P2P能否真正幫助小微企業(yè)解決融資難融資貴的問(wèn)題，至少?gòu)哪壳皝?lái)看，不容樂(lè)觀，現(xiàn)在P2P給投資者的回報(bào)率大概是16%左右，再加上交易成本、平臺(tái)利潤(rùn)等給借款人的利率可能就是20%、30%，甚至更高的水平，這對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期還可以，如果超過(guò)半年、一年，企業(yè)融資成本很可能過(guò)高，導(dǎo)致面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。

　　亂象　網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　中國(guó)人民銀行條法司司長(zhǎng)穆懷朋認(rèn)為，P2P目前最大的風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)，一是所謂的資金存托問(wèn)題，實(shí)際上是一個(gè)資金渠道的問(wèn)題。二是市場(chǎng)定位問(wèn)題。

　　自2013年11月P2P倒閉潮出現(xiàn)苗頭后，網(wǎng)貸行業(yè)倒閉、跑路消息不斷。今年11月網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的平臺(tái)就達(dá)39家，再創(chuàng)單月歷史新高。作為一個(gè)新興行業(yè)，網(wǎng)貸面臨著無(wú)監(jiān)管、無(wú)標(biāo)準(zhǔn)和無(wú)準(zhǔn)入門(mén)檻的“三無(wú)”現(xiàn)狀，行業(yè)整體亂象叢生。

　　有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年11月30日，國(guó)內(nèi)問(wèn)題平臺(tái)共288家（不含港澳臺(tái)地區(qū)）；其中，廣東、浙江、江蘇、上海四省的問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量共計(jì)146家，占到全部的50.7%。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，寧波網(wǎng)貸平臺(tái)聯(lián)創(chuàng)財(cái)富法人葛高楓在今年11月30日失聯(lián)，聯(lián)創(chuàng)財(cái)富平臺(tái)運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人朱力估計(jì)葛高楓跑路導(dǎo)致800人左右約5000萬(wàn)資金被騙。據(jù)工商資料顯示，聯(lián)創(chuàng)財(cái)富由寧波以賽亞網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)有限公司運(yùn)營(yíng)，以賽亞成立于2013年9月6日，大股東是應(yīng)智燚。2014年4月22日，股東變更為葛高楓和林文楓，葛高楓是法定代表人。聯(lián)創(chuàng)財(cái)富2013年11月8日正式上線(xiàn)，項(xiàng)目以個(gè)人借貸為主。雖然目前寧波警方已對(duì)聯(lián)創(chuàng)財(cái)富平臺(tái)跑路立案，但能不能抓捕到、什么時(shí)候抓捕到葛高楓，所有投資人都沒(méi)有底。

　　整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)不止如此，易歡歡認(rèn)為，“2015年，整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)還面臨以下問(wèn)題，首先整個(gè)社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的資金成本開(kāi)始逐漸往下走，意味著更多的資產(chǎn)端需要降低收益率；第二，未來(lái)再獲得投資人的難度會(huì)增大，未來(lái)幾年，大量的資金將會(huì)持續(xù)從房地產(chǎn)、信托、高額民間借貸市場(chǎng)等逐漸往股票市場(chǎng)上走；第三，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)割據(jù)會(huì)持續(xù)加大，資金成本將不斷上升。”

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠指出，在兩年前對(duì)P2P行業(yè)的調(diào)研中就發(fā)現(xiàn)，有的P2P平臺(tái)實(shí)際上是在借貸規(guī)模上越做越大，一筆可能是上千萬(wàn)，幾千萬(wàn)的項(xiàng)目也有企業(yè)在做，這就脫離了小微企業(yè)服務(wù)堅(jiān)持做小、分散的原則，加上監(jiān)管灰色地帶，風(fēng)險(xiǎn)隱患無(wú)疑有所加劇。

　　隨著網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管細(xì)則即將出臺(tái)，業(yè)內(nèi)判斷，P2P將進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。易歡歡預(yù)言，P2P行業(yè)在2015年持續(xù)火爆后將會(huì)進(jìn)入一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈的細(xì)分領(lǐng)域。

　　應(yīng)對(duì)　底線(xiàn)監(jiān)管思路已成共識(shí)

　　張承惠指出，P2P行業(yè)要堅(jiān)守為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的底線(xiàn)。“之所以監(jiān)管部門(mén)容忍P2P發(fā)展至今，是因?yàn)樗拇_為小微企業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。不過(guò)，現(xiàn)在大家都知道股市起來(lái)了，不排除有種可能是，有企業(yè)通過(guò)P2P平臺(tái)把借貸資金用于炒股，對(duì)這一點(diǎn)，P2P行業(yè)要有足夠的警惕，自己要把握底線(xiàn)。另外就是把握非法集資的底線(xiàn)，一定要避免踩非法集資的紅線(xiàn)。”

　　在中國(guó)政法大學(xué)金融法研究中心副主任李?lèi)?ài)君看來(lái)，對(duì)P2P的監(jiān)管思路和監(jiān)管“民間借貸”這種融資方式不同，應(yīng)該監(jiān)管的是運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行投資和融資這種模式，“民間借貸可以雙方當(dāng)事人進(jìn)行磋商，也可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行借貸。那么，監(jiān)管誰(shuí)呢？監(jiān)管存款人還是監(jiān)管出借人還是監(jiān)管平臺(tái)？顯然，按傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的一些標(biāo)準(zhǔn)是完全不符合的，網(wǎng)貸平臺(tái)沒(méi)有8%的資本充足率。從責(zé)任的層面上讓它嚴(yán)格控制借款人信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，在嚴(yán)格的法律框架下，從責(zé)任制度的層面來(lái)盡最大的義務(wù)，向雙方提供一個(gè)簽訂合同的機(jī)會(huì)。”

　　銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部主任王巖岫強(qiáng)調(diào)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融活動(dòng)，那么，在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管上不會(huì)有特殊的監(jiān)管待遇，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重可持續(xù)發(fā)展，除了要有技術(shù)能力外，還要有可持續(xù)的定價(jià)機(jī)制，未來(lái)需要促進(jìn)跨部委的監(jiān)管，也有必要引入專(zhuān)業(yè)化的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)。

　　中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)劉勝軍表示，“監(jiān)管不能一拖再拖，否則投資者沒(méi)辦法識(shí)別P2P風(fēng)險(xiǎn)的高低，另外由于我國(guó)征信體系落后，P2P平臺(tái)很難識(shí)別哪些借款人好，哪些借款人不好，另一個(gè)方面，P2P的借款人即使違約了，他的違約記錄也不能反映到征信系統(tǒng)中，這也加劇了道德風(fēng)險(xiǎn)。”　劉勝軍提倡透明監(jiān)管、底線(xiàn)監(jiān)管和負(fù)面清單的監(jiān)管，特別是透明度。“互聯(lián)網(wǎng)金融一個(gè)最大的特點(diǎn)是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，這個(gè)其實(shí)讓監(jiān)管變得更加容易，只要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，很多數(shù)據(jù)就能實(shí)時(shí)獲得。”他說(shuō)。

　　中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)王素珍也對(duì)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管提出了四點(diǎn)意見(jiàn)，第一，要建立健全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息共享機(jī)制，提升行業(yè)的整體風(fēng)控水平。第二，規(guī)范第三方資金托管，建立互聯(lián)網(wǎng)金融登記結(jié)算機(jī)制。第三，構(gòu)建P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系，進(jìn)一步完善信息披露機(jī)制。第四，引入社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)制，建立客戶(hù)資金保障保險(xiǎn)。