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新常態(tài)倒逼中國重構(gòu)融資格局

吳曉靈等專家建議從間接金融走向直接金融

2014年09月15日 09:42 | 作者:蔡穎 金輝 | 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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  外部資金流向生變 內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整緊迫

  臨近第四季度,國內(nèi)金融的新常態(tài)格局日漸明朗。今年以來,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議多次提及金融改革、降低企業(yè)融資成本等,從監(jiān)管層到市場(chǎng),盤活市場(chǎng)資金流動(dòng)性和緩解“融資難”成為阻擊GDP下行風(fēng)險(xiǎn)的重要手段,國內(nèi)融資格局正在悄然重構(gòu)。

  13日,國際貨幣基金組織(IMF)副總裁朱民在“2014第八屆中國銀行家高峰論壇”上表示,因?yàn)槿澜缪胄袑捤傻呢泿耪?,大概有超過6500億美元的資金流入新興經(jīng)濟(jì)體,因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格降低,雖然風(fēng)險(xiǎn)高,但是借錢的積極性提高,新興市場(chǎng)國家發(fā)債的規(guī)模、借錢的規(guī)模、融資的規(guī)模大幅度上升。

  “從2007年開始中國的社會(huì)融資量就節(jié)節(jié)上升,因?yàn)殄X多,所以借錢的也很多,與此同時(shí),外資占當(dāng)?shù)貍袌?chǎng)的比重大幅度上升。”朱民說。

  在朱民看來,當(dāng)寬松貨幣政策退出的時(shí)候,6500億美元是留在新興經(jīng)濟(jì)體還是撤出,將對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體甚至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。

  實(shí)際上,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已處于“換擋期”,在調(diào)結(jié)構(gòu)方面存在緊迫性。“銀行120萬億元人民幣的資產(chǎn)中間,大概有80萬億貸款。這80萬億的貸款,最主要投向的行業(yè)是基礎(chǔ)設(shè)施,基礎(chǔ)設(shè)施肯定是國有居多,第二個(gè)重要投向是重化工業(yè),如電力、鋼鐵、化工和石油等。”華夏銀行副行長黃金老分析稱,“另外,中國的國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率是66%,上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率也在65%,企業(yè)其實(shí)需要減杠桿。”

  然而,實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍面臨融資難問題。專家稱,如果銀行貸款壓縮,會(huì)在一定程度上拖累GDP增速和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展,因此,發(fā)展直接融資工具取代銀行貸款越來越重要。

  “在社會(huì)融資規(guī)模當(dāng)中80%至90%都是貸款,在間接金融為主的結(jié)構(gòu)中,最大的問題是,風(fēng)險(xiǎn)都集中在銀行,而且全社會(huì)的杠桿率都比較高。面對(duì)各種金融的創(chuàng)新,在我們的存款利率上限控制的時(shí)候,應(yīng)該讓更多愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)到直接融資當(dāng)中去,這有利于我們國家金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在論壇上指出。

  吳曉靈認(rèn)為:“我們現(xiàn)在的利率市場(chǎng)化中,有一個(gè)非常重要的問題是,利率水平并不能夠真實(shí)地反映市場(chǎng)供求。我國的資金太多,但是資金又太貴,難以反映真實(shí)市場(chǎng)供求,我們應(yīng)該讓所有的市場(chǎng)主體平等競(jìng)爭(zhēng)。”

  對(duì)于利率市場(chǎng)化的推進(jìn),吳曉靈建議,要通過利率市場(chǎng)化的制度體系建設(shè)促進(jìn)市場(chǎng)合理配置資源;要健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制,促進(jìn)銀行基準(zhǔn)利率的形成;要發(fā)展銀行同業(yè)存單,通過同業(yè)存單公布的利率和買賣的利率,來形成在市場(chǎng)自律基礎(chǔ)上所形成的利率;要完善國債期限結(jié)構(gòu),發(fā)展國債期貨市場(chǎng),完善無風(fēng)險(xiǎn)收益率形成機(jī)制;要深化國有企業(yè)和商業(yè)銀行的改革,強(qiáng)化市場(chǎng)主體行為約束。

  “中國金融改革的首要任務(wù)就是對(duì)內(nèi)的改革、對(duì)內(nèi)的開放,尤其是包括利率市場(chǎng)化在內(nèi)的制度建設(shè),特別是對(duì)民營資本開放金融準(zhǔn)入,很多細(xì)節(jié)都體現(xiàn)在如何對(duì)內(nèi)改革開放,讓中國的金融從間接金融走向直接金融。”中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授許斌說。

 

 

編輯:羅韋

關(guān)鍵詞:融資 金融 市場(chǎng) 利率

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