貨幣互換協(xié)議開花

　　國際金融協(xié)會(huì)7月份的報(bào)告中還表示，人民幣過去一年來在全球迅速推開，和近年來中國與許多國家積極簽署貨幣互換協(xié)定等國際化舉措有關(guān)。

　　自2009年以來，中國央行已經(jīng)陸續(xù)與包括英國和澳大利亞在內(nèi)的23個(gè)國家或地區(qū)的央行簽署了總規(guī)模高達(dá)4030億美元的貨幣互換協(xié)議。其中，中國央行與歐洲央行在去年10月份簽署了規(guī)模為3500億元人民幣的中歐雙邊本幣兌換協(xié)議。

　　今年5月30日，中國人民銀行宣布首次動(dòng)用雙邊貨幣互換協(xié)定的對方貨幣，來支持企業(yè)貿(mào)易融資。這是中國開始簽署貨幣互換協(xié)議五年來，首次實(shí)際運(yùn)用協(xié)議下資金。這表明,隨著中國對外貿(mào)易的縱深發(fā)展，中國與一些國家的雙邊貨幣結(jié)算需求得到了實(shí)質(zhì)性的提升。同時(shí)，隨著人民幣的國際化，貨幣互換協(xié)議也有了更多內(nèi)涵。目前，中國與各國簽署的貨幣互換協(xié)定，有的扮演了充當(dāng)支付結(jié)算的角色，有的則有儲(chǔ)備貨幣、貿(mào)易融資、滿足資金供給的作用。今年7月，俄羅斯央行行長納比烏里娜表示，俄羅斯與中國接近就盧布和人民幣互換達(dá)成協(xié)議，這將有利于促進(jìn)貿(mào)易融資，增強(qiáng)雙邊貿(mào)易。納比烏里娜在訪華期間還討論了俄羅斯投資者投資中國人民幣債券市場的可能性。

　　資本項(xiàng)下試點(diǎn)鋪開

　　除了貿(mào)易結(jié)算等方面不斷獲得進(jìn)展外，人民幣資本項(xiàng)下的試點(diǎn)也在加緊推開。其中新加坡得到中國人民銀行授權(quán)，當(dāng)?shù)劂y行成為蘇州和天津的人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)合作對象。試點(diǎn)政策少有地囊括了個(gè)人項(xiàng)下跨境人民幣業(yè)務(wù)和對外直接投資業(yè)務(wù)，這將推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)下開放，啟動(dòng)人民幣資本項(xiàng)下自由兌換的新實(shí)驗(yàn)。

　　今年6月中下旬，中國人民銀行批復(fù)蘇州工業(yè)園區(qū)開展跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)，包括新加坡銀行機(jī)構(gòu)對園區(qū)企業(yè)發(fā)放跨境人民幣貸款、股權(quán)投資基金人民幣對外投資、園區(qū)企業(yè)在新加坡發(fā)行人民幣債券、個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)下及對外直接投資項(xiàng)下跨境人民幣業(yè)務(wù)等四項(xiàng)。

　　緊接著，7月上旬，天津市出臺了天津生態(tài)城跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)相關(guān)管理辦法，其中包括跨境人民貸款業(yè)務(wù)、股權(quán)投資基金人民幣對外投資業(yè)務(wù)、生態(tài)城內(nèi)企業(yè)發(fā)行人民幣債券、個(gè)人對外直接投資跨境人民幣業(yè)務(wù)等，自7月1日起至今年年底共有20億元人民幣額度。

　　這些試點(diǎn)政策中，個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣業(yè)務(wù)和對外直接投資業(yè)務(wù)受到關(guān)注。它意味著，在這些區(qū)域內(nèi)個(gè)人可用人民幣在境外以新設(shè)、并購、參股等方式設(shè)立非金融企業(yè)，或取得既有非金融企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)等權(quán)益在內(nèi)的對外直接投資業(yè)務(wù)。人民幣資金多了海外運(yùn)用的途徑。

　　目前中國建行、中行等數(shù)家銀行已分別“試水”，向蘇州工業(yè)園區(qū)和天津生態(tài)城內(nèi)注冊企業(yè)發(fā)放了中新跨境人民幣貸款。路透社報(bào)道稱，建設(shè)銀行繼在瑞士發(fā)行12.5億元人民幣債券后，又發(fā)放了首筆5000萬元跨境人民幣貸款。

　　而近日，中國農(nóng)行香港分行也在法蘭克福成功發(fā)行12億元人民幣萊茵債。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月26日，今年離岸人民幣債券發(fā)行量已達(dá)1600億元，超過去年全年約1300億元的發(fā)行總量。中資銀行海外發(fā)債提速正是借了人民幣國際化的“東風(fēng)”。

　　金融監(jiān)管無法回避

　　人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算是人民幣國際化的初始階段，而對外投資又是人民幣國際化進(jìn)一步的體現(xiàn)。

　　2009年起，中國開始試點(diǎn)實(shí)施跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，國家允許指定的、有條件的企業(yè)以人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易的結(jié)算，支持商業(yè)銀行為企業(yè)提供跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算服務(wù)。人民幣跨境業(yè)務(wù)近年來已經(jīng)取得了一定的進(jìn)展。

　　2012年底，全國少數(shù)地區(qū)在一定的限制條件下開始試點(diǎn)跨境人民幣貸款，如深圳前海地區(qū)企業(yè)從香港經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的銀行借入的貸款總額上限為500億元人民幣，江蘇昆山的跨境人民幣借款僅局限于臺資企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部。去年9月，義烏市政府發(fā)布了《金融改革專項(xiàng)方案》，在全國率先展開個(gè)人跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)試點(diǎn)。此后，到了12月末，央行在關(guān)于金融支持上海自貿(mào)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的30條意見中表示，要探索投融資匯兌便利，著力推進(jìn)人民幣跨境使用。

　　今年初，央行上?？偛烤腿嗣駧啪惩饨杩?、雙向人民幣資金池、跨境人民幣集中收付、個(gè)人跨境人民幣業(yè)務(wù)等做出了多方面的具體規(guī)范。意見不僅包括許多之前在全國其他地方試點(diǎn)的人民幣跨境使用措施，還允許試驗(yàn)區(qū)結(jié)合自身特色改革創(chuàng)新，在更高層次上推動(dòng)跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展。分析認(rèn)為，這些金融政策在自貿(mào)區(qū)的正式落地不僅有助于自貿(mào)區(qū)的企業(yè)和個(gè)人實(shí)現(xiàn)貿(mào)易與投資便利化，還有利于促進(jìn)人民幣國際化，提升人民幣在國際市場中的地位。

　　不過，隨著人民幣國際化的不斷推進(jìn)，國際化過程中對金融監(jiān)管的要求也越來越高。金融監(jiān)管框架必須隨之進(jìn)行調(diào)整。

　　近日，某銀行被曝繞開國家外匯管理局的監(jiān)管，利用國外分支機(jī)構(gòu)為投資移民客戶提供大額換匯服務(wù)，引起了軒然大波。此后，該行表示，2011年試點(diǎn)推出人民幣跨境轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，僅限投資移民和海外購房置業(yè)兩種用途。截至目前，廣東地區(qū)已有多家商業(yè)銀行試點(diǎn)開辦此類業(yè)務(wù)。此一事件使得外界擔(dān)心人民幣國際化的進(jìn)程將受阻。

　　在銀行不斷進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新、滿足客戶需求的情況下，以及隨著中企貿(mào)易融資、投資業(yè)務(wù)的增加而帶來的人民幣國際化要求的過程中，金融監(jiān)管將必不可少，這將保證人民幣的國際化進(jìn)程更為健康。