發(fā)行節(jié)奏料適度放緩

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著優(yōu)先股落地時點臨近，優(yōu)先股存量規(guī)模將進一步增加。

　　從已發(fā)布的優(yōu)先股發(fā)行方案看，優(yōu)先股募資規(guī)模都不小。廣匯能源、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、康美藥業(yè)和中國建筑分別計劃發(fā)行優(yōu)先股募集資金不超過50億元、300億元、800億元、600億元、60億元、300億元。中國銀行將在境外非公開發(fā)行總額不超過人民幣400億元的優(yōu)先股。工商銀行和建設銀行將推出優(yōu)先股發(fā)行方案，且單個融資規(guī)?；虿簧儆?00億元。

　　華泰證券報告認為，優(yōu)先股是新型投資品種，潛在認購需求旺盛。相比債券，優(yōu)先股“不是債，勝于債”。相比普通股，優(yōu)先股可助力股市跳出擴容壓力困境，提升估值。優(yōu)先股將大幅提高銀行補充資本的能力，未來五年銀行業(yè)優(yōu)先股發(fā)行量可突破1萬億元，借助杠桿效應將提升稅后凈利潤約1300億元到1600億元。

　　在中國建筑推出優(yōu)先股方案后，分析人士認為，作為解決國企債務問題的一種方法，將來“中字頭”的大藍籌可能都會大量發(fā)行優(yōu)先股。但在發(fā)行后，投資者是否買賬值得關(guān)注。

　　例如，有機構(gòu)人士認為，中國建筑優(yōu)先股方案背后或另有隱情。“以公司信用等級，目前的貸款利率肯定要低于優(yōu)先股股息率，但由于公司此前負債率已快觸及80%的”紅線“，靠自身積累已無法滿足公司擴張需要。因此，公司必須進行股本融資。公司目前二級市場估值不到1倍市凈率，無法通過增發(fā)普通股進行再融資。綜合起來看，發(fā)行優(yōu)先股是現(xiàn)有條件下的最優(yōu)選擇。”

　　“在此情況下，投資者是否買賬需關(guān)注。”業(yè)內(nèi)人士坦言。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，優(yōu)先股本質(zhì)上仍是再融資的一種方式，優(yōu)先股“獅子大開口”同樣構(gòu)成資金“抽血”壓力。特別是優(yōu)先股為發(fā)行順利，股息率設計不得不確保一定吸引力，且具有債券的某些特性，使其有可能像銀行理財產(chǎn)品那樣分流股市資金。預計下一步優(yōu)先股發(fā)行節(jié)奏將適度放緩，以免對市場情緒帶來負面影響。