市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，隨著各家公司優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案“出爐”，優(yōu)先股有望于三季度推出，7月或8月落地的可能性較大。

　　截至28日，包括中國建筑在內(nèi)已有6家公司發(fā)布優(yōu)先股發(fā)行方案。中國建筑優(yōu)先股預(yù)案的推出增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)優(yōu)先股落地的預(yù)期。多位業(yè)內(nèi)人士日前在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，優(yōu)先股有望于三季度推出，7月或8月落地的可能性較大。包括工商銀行和建設(shè)銀行在內(nèi)的多家上市銀行將推出優(yōu)先股發(fā)行方案。由于市場(chǎng)對(duì)優(yōu)先股試點(diǎn)尚存疑慮，預(yù)計(jì)下一步優(yōu)先股發(fā)行節(jié)奏將放緩，以免給市場(chǎng)情緒帶來負(fù)面影響。

　　七八月落地可能性大

　　市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，隨著各家公司優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案“出爐”，優(yōu)先股有望于三季度推出，7月或8月落地的可能性較大。

　　“之所以不能確定優(yōu)先股正式推出的時(shí)間點(diǎn)，主要是由于目前有幾個(gè)關(guān)鍵細(xì)節(jié)尚未敲定。”相關(guān)知情人士向中國證券報(bào)記者表示，“比如可買入的機(jī)構(gòu)‘大名單’沒有正式敲定。有些機(jī)構(gòu)看到目前出爐的幾家公司的方案后出現(xiàn)觀望情緒。這就可能需要進(jìn)一步擴(kuò)大名單。”

　　上述知情人士透露，看到已出爐的幾家上市銀行的優(yōu)先股方案，某些機(jī)構(gòu)已萌生“退意”。從目前買方機(jī)構(gòu)看，占比最大的是保險(xiǎn)資金，而險(xiǎn)資最關(guān)注的就是股息率、未來強(qiáng)制轉(zhuǎn)股可能性及二級(jí)市場(chǎng)可操作空間。“目前銀行優(yōu)先股股息率不具明顯優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)制轉(zhuǎn)股可能性較大，導(dǎo)致有些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)想退出。”

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在首批優(yōu)先股推出后，各行業(yè)企業(yè)優(yōu)先股發(fā)行方案將繼續(xù)亮相。

　　浮動(dòng)股息率受機(jī)構(gòu)青睞

　　從目前已公布的幾家公司的優(yōu)先股發(fā)行方案看，股息率計(jì)算各有不同。銀行類公司優(yōu)先股股息率參照國債收益率?？得浪帢I(yè)優(yōu)先股采用固定股息率，具體方式和定價(jià)水平提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)，采取合法合規(guī)詢價(jià)方式，在發(fā)行時(shí)與保薦人(主承銷商)協(xié)商確定。廣匯能源為浮動(dòng)股息率，具體為不高于公司最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度年均加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(即10.955%)，將根據(jù)詢價(jià)結(jié)果由公司與保薦人(主承銷商)按照有關(guān)規(guī)定協(xié)商確定優(yōu)先股初始票面股息率。中國建筑給出一個(gè)單次跳息固定股息和五年到期贖回組合安排，即第1個(gè)-5個(gè)計(jì)息年度票面股息率通過詢價(jià)方式確定并保持不變。從第6個(gè)計(jì)息年度起，如公司不行使全部贖回權(quán)，每股股息率在第1個(gè)-5個(gè)計(jì)息年度股息率基礎(chǔ)上增加2個(gè)百分點(diǎn)，第6個(gè)計(jì)息年度股息率調(diào)整后保持不變。多位券商人士預(yù)計(jì)，銀行類公司優(yōu)先股股息率或許沒有太大優(yōu)勢(shì)，但銀行類公司優(yōu)先股仍舊會(huì)是機(jī)構(gòu)資金優(yōu)先選擇。

　　一家大型券商機(jī)構(gòu)人士說，雖然名叫“優(yōu)先股”，但在銀行經(jīng)營邏輯中，其實(shí)質(zhì)就是“債”。對(duì)投資者而言，銀行類公司優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)更低、收益相對(duì)穩(wěn)定。

　　幾家銀行優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案股息率設(shè)定略有差別。根據(jù)規(guī)定，優(yōu)先股股息率可固定也可浮動(dòng)。浦發(fā)銀行采取的方案是“分階段調(diào)整”，股息率包括基準(zhǔn)利率和固定溢價(jià)兩部分。

　　在農(nóng)業(yè)銀行優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案中，股息率同樣包括基準(zhǔn)利率和固定溢價(jià)兩部分，基準(zhǔn)利率以國債收益率(期限尚未確定)為準(zhǔn)，固定溢價(jià)根據(jù)市場(chǎng)詢價(jià)結(jié)果，一旦決定未來不變。首次詢價(jià)確定股息率減去國債利率即固定溢價(jià)。下一股息支付周期的股息率隨基準(zhǔn)利率變化，固定溢價(jià)不變。

　　中國銀行優(yōu)先股股息率采用固定利率方式。

　　一位參與優(yōu)先股發(fā)行的券商人士告訴中國證券報(bào)記者，股息率浮動(dòng)更受機(jī)構(gòu)投資者青睞。“從目前看，浦發(fā)銀行優(yōu)先股股息率應(yīng)會(huì)高于其他兩家，基準(zhǔn)利率和固定溢價(jià)加起來應(yīng)在7%-8%之間。”