■ 追訪

　　法官：要懲戒違規(guī)也會考慮市場風(fēng)險

　　據(jù)上市公司內(nèi)部人士表示，市場的變化、企業(yè)的效益以及股票的內(nèi)在價值是投資者購買股票前需要慎重考慮的因素。以很多股票為例，打新上市時，股價一下就被推高，這背后有著很大的資金在驅(qū)動，也有人就此牟取暴利，但這與公司的業(yè)績等因素其實沒有關(guān)系，損失也不是公司原因而導(dǎo)致。如果不考慮風(fēng)險因素，把所有的投資損失都劃歸企業(yè)承擔(dān)，一方面對企業(yè)不公平，另一方面會造成投資者在投資選擇上更加盲目和不理性。

　　庭審結(jié)束后，一中院民四庭庭長張家華表示，對于此類案件的審理，法院一般本著既要懲戒企業(yè)虛假陳述行為，同時也會考慮市場風(fēng)險帶來的影響：如果投資人的損失與企業(yè)的虛假陳訴行為有因果關(guān)系的，投資人可以要求相關(guān)的賠償，賠償?shù)囊罁?jù)是2003年1月頒布的《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》；同時，對投資人的損失還要進行區(qū)分，關(guān)鍵是損失是否是由于企業(yè)因虛假陳述而接受的行政處罰所導(dǎo)致的，如果不是因為處罰而是因為系統(tǒng)風(fēng)險所導(dǎo)致的投資損失，就不在賠償范圍之內(nèi)。

　　張家華表示，至于市場風(fēng)險對投資人的影響情況，因為個案不同而有所差異，但市場風(fēng)險是客觀存在的，投資人應(yīng)理性對待。