原標(biāo)題：滬指跌逾3%失守4900點(diǎn) 兩市逾2000股下挫

　　今日滬指大跌逾3%，盤(pán)中失守5000點(diǎn)及4900點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，權(quán)重股領(lǐng)銜殺跌，行業(yè)板塊無(wú)一上漲，兩市逾2000股下挫。

　　截至收盤(pán)，滬指跌3.47%報(bào)4887.43點(diǎn)，成交8954億元；深成指跌3.54%17075.9，成交8054億元。

　　盤(pán)面上，行業(yè)板塊全線下挫，其中，運(yùn)輸設(shè)備、航空、建筑等板塊跌逾6%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著主力在高位連續(xù)砸盤(pán)，當(dāng)前盤(pán)面也透露了兩大兇相，這或預(yù)示著空軍還有殺跌大動(dòng)作，投資者當(dāng)前不應(yīng)盲目的抄底。

　　目前漲停個(gè)股大幅減少，而跌停股票則持續(xù)不斷。此外，籌碼松動(dòng)與技術(shù)筑頂類(lèi)個(gè)股也被主力持續(xù)殺跌。因此，在主力高位殺跌個(gè)股大分化下，對(duì)漲幅巨大、業(yè)績(jī)暗淡、籌碼不穩(wěn)、技術(shù)筑頂與主力出逃的股票，我們務(wù)必趕緊調(diào)倉(cāng)出局。

　　另外，大盤(pán)今日殺跌中量能卻開(kāi)始下降，這說(shuō)明管理層降杠桿與嚴(yán)禁場(chǎng)外配資資金入市的短期負(fù)面影響正逐漸顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，證券期貨配資的資金超過(guò)1000億元，在監(jiān)管層徹底清理場(chǎng)外配資下，場(chǎng)外配資資金將會(huì)持續(xù)主動(dòng)撤出。而當(dāng)前大盤(pán)開(kāi)始呈現(xiàn)縮量這一兇相，對(duì)后市的企穩(wěn)反彈較為不利，股指隨時(shí)會(huì)被空軍再打壓，投資者抄底還應(yīng)多一份謹(jǐn)慎。

　　中期來(lái)看，本輪牛市主要邏輯是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、新經(jīng)濟(jì)崛起和政策寬松依然成立。近期市場(chǎng)的顧慮主要有三方面：一是，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇對(duì)于股市增量資金的影響；二是，監(jiān)管層態(tài)度是否改變；三是，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好是否會(huì)顯著下行。民生證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)的主要原因是前期瘋漲帶來(lái)的壓力，但牛市基調(diào)已成為共識(shí)，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)情緒并沒(méi)有發(fā)生逆轉(zhuǎn)，反而在每次“大跌跟隨大漲”后形成了“黃金坑”的預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從5月數(shù)據(jù)看，當(dāng)前工業(yè)投資處于低位，社會(huì)融資總量持續(xù)下滑，這表明經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未消除，貨幣政策仍需加碼。海通證券預(yù)計(jì)，6月央行或再次降息降準(zhǔn)。此外，在5月財(cái)政收入和支出增速均大幅下滑，企業(yè)盈利疲弱和外需不佳背景下，對(duì)財(cái)政支出增長(zhǎng)形成制約。這意味著財(cái)政政策也存在加碼可能。

　　總體來(lái)看，受經(jīng)濟(jì)基本面壓制，周期性板塊難以施展，無(wú)法拉抬指數(shù)指數(shù)扛起領(lǐng)漲大旗，同時(shí)成長(zhǎng)品種普遍遭遇高估值瓶頸，后市行情或以去高估值為主。不過(guò)，伴隨新一輪降息窗口打開(kāi)，調(diào)整中的市場(chǎng)弱平衡格局或被打破，從而引發(fā)一輪普惠行情。立足金融定價(jià)角度，利率對(duì)金融市場(chǎng)的估值水平有重要的杠桿作用，資金利率下行趨勢(shì)將得到鞏固，再次推動(dòng)資產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移，有望為A股帶來(lái)更多活水。金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)將獲益。

　　民生證券認(rèn)為，5000點(diǎn)后的市場(chǎng)風(fēng)格，短期內(nèi)將趨于均衡，偽成長(zhǎng)股難隨大風(fēng)再起，而國(guó)企改革預(yù)期強(qiáng)化下的藍(lán)籌股估值有望得到二次修復(fù)。再次強(qiáng)調(diào)三個(gè)轉(zhuǎn)變：一線藍(lán)籌轉(zhuǎn)二線藍(lán)籌，周期行業(yè)轉(zhuǎn)消費(fèi)行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)新興行業(yè)。下半年重點(diǎn)關(guān)注有催化的三條主線：中國(guó)制造2025、國(guó)企改革、“互聯(lián)網(wǎng)+”。