今天是2020年上半年的最后一個(gè)交易日。上半年A股市場(chǎng)寬幅震蕩，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊輪番登場(chǎng)。對(duì)下半年市場(chǎng)，多家券商普遍持樂(lè)觀態(tài)度，甚至有券商喊出“牛市”口號(hào)，也有券商認(rèn)為A股將繼續(xù)震蕩上行。

普遍持樂(lè)觀態(tài)度

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。上半年，A股表現(xiàn)較好。對(duì)下半年市場(chǎng)，券商普遍持樂(lè)觀態(tài)度。

其中，中信證券喊出“小康?！?。中信證券表示，A股將在下半年開(kāi)啟中期上行的“小康?！?。政策驅(qū)動(dòng)基本面修復(fù)、A股全球吸引力提升、充裕的宏觀流動(dòng)性向股市傳導(dǎo)，這三大因素將驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上行。三季度后期，市場(chǎng)將開(kāi)啟一段持續(xù)數(shù)月的趨勢(shì)性上漲行情。

安信證券表示，利率走過(guò)拐點(diǎn)，A股已是“復(fù)蘇?！边壿嬛鲗?dǎo)，預(yù)計(jì)科技景氣在下半年得到體現(xiàn)。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，下半年逐步轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略樂(lè)觀，至少可期待有一波“非常像牛市”的大反彈。

興業(yè)證券表示，下半年市場(chǎng)在震蕩中蟄伏，長(zhǎng)期的全面性生機(jī)正在孕育中。

招商證券表示，下半年指數(shù)會(huì)繼續(xù)震蕩上行。

中信建投證券表示，從股市角度看，信用寬松將領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)緩慢上行和通脹水平回升，企業(yè)盈利狀況逐步恢復(fù)，市場(chǎng)會(huì)逐步走強(qiáng)。

中金公司認(rèn)為，疫情等因素可能仍有階段性干擾，但市場(chǎng)仍會(huì)“有驚無(wú)險(xiǎn)”，依然處于積極有為、優(yōu)選結(jié)構(gòu)的階段。

平安證券表示，從全球視角看A股，依然具有較強(qiáng)吸引力。

山西證券表示，從總體看，基本面、流動(dòng)性因子有利于下半年市場(chǎng)積極表現(xiàn)，但風(fēng)險(xiǎn)偏好因子預(yù)期偏謹(jǐn)慎。

東莞證券表示，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)將凝心聚力、迎難而上，延續(xù)震蕩反彈格局。

流動(dòng)性仍將保持寬裕

今年以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，上半年北向資金凈流入1181.51億元。券商認(rèn)為，下半年市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持相對(duì)充裕。

中金公司表示，從股市看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇可能會(huì)繼續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，利率雖有起伏但總體在低位，居民資產(chǎn)配置拐點(diǎn)、投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化與國(guó)際化趨勢(shì)深化、海外資金等因素可能使股市流動(dòng)性仍相對(duì)充裕。

中信證券預(yù)計(jì)，下半年資金流入規(guī)模較大，外資和產(chǎn)業(yè)資本是重要增量資金來(lái)源。

招商證券表示，股市流動(dòng)性方面展望偏正面，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革推進(jìn)，IPO市場(chǎng)有望持續(xù)活躍。定增計(jì)劃陸續(xù)落地實(shí)施，再融資市場(chǎng)將出現(xiàn)明顯回暖，融資需求預(yù)計(jì)總體明顯增加，不過(guò)，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)實(shí)際影響可控，公募基金發(fā)行可能將保持較高水平，在增量資金對(duì)沖作用下，市場(chǎng)仍有望呈現(xiàn)資金凈流入狀態(tài)。

平安證券表示，市場(chǎng)流動(dòng)性受益政策引導(dǎo)下的增量資金，中長(zhǎng)期資金流入渠道打開(kāi)，境外資金流入將持續(xù)，邊際定價(jià)權(quán)面臨提升。

東莞證券表示，A股回購(gòu)力度不斷加大，北向資金持續(xù)凈流入，基金發(fā)行提速帶來(lái)增量配置資金，加上兩融杠桿資金，以及保險(xiǎn)、社保等中長(zhǎng)期資金逐步入市，下半年有望迎來(lái)增量資金。

看好科技與消費(fèi)

在對(duì)下半年市場(chǎng)預(yù)期普遍樂(lè)觀背景下，哪些板塊能取得超額收益？

中信證券建議，三季度堅(jiān)持配置基建、醫(yī)藥和消費(fèi)板塊。四季度起，周期和科技板塊會(huì)成為市場(chǎng)主線，可選消費(fèi)配置價(jià)值將提升。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，非聚集性可選消費(fèi)有望逐步受益于居民儲(chǔ)蓄率上行；新老基建依然是確定的方向，重點(diǎn)關(guān)注5G、新能源汽車、半導(dǎo)體設(shè)備耗材、信創(chuàng)；建筑裝飾、建筑材料和工程機(jī)械龍頭有投資機(jī)會(huì)。5G商用化引發(fā)設(shè)備端和應(yīng)用端景氣，依然是遠(yuǎn)期確定的基本面趨勢(shì)，耐心等待三季度外需科技需求回補(bǔ)驗(yàn)證，二季報(bào)期可能是消費(fèi)電子布局窗口，5G應(yīng)用端的物聯(lián)網(wǎng)、超高清、云游戲，有望成為反彈階段有彈性的進(jìn)攻方向。

招商證券表示，關(guān)注以金融為代表的低估值板塊、科技領(lǐng)域中確定創(chuàng)新領(lǐng)域和消費(fèi)領(lǐng)域中估值受疫情壓制的可選消費(fèi)領(lǐng)域。（吳玉華）