在上海新金融研究院理事長(zhǎng)、中投公司原總經(jīng)理屠光紹看來，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇的困境最令人擔(dān)憂。他在29日于北京舉行的2019中國(guó)金融年度論壇暨金融市場(chǎng)峰會(huì)上指出，幾十年來經(jīng)濟(jì)全球化有力推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，盡管該進(jìn)程在不同階段存在一些具體矛盾和問題，但從未遇到過今天這樣大的挑戰(zhàn)。

在逆全球化、貿(mào)易保護(hù)主義興起的背景下，今年來全球貿(mào)易投資持續(xù)疲軟。10月份，世貿(mào)組織大幅下調(diào)2019年全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期至1.2%，為近10年來最低水平。與此同時(shí)，全球跨境資本流動(dòng)規(guī)模亦出現(xiàn)明顯下降。

屠光紹指出，跨境貿(mào)易和投資是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐，通過二者實(shí)現(xiàn)資源全球配置，才能讓各方經(jīng)濟(jì)合作順利開展。而一旦貿(mào)易投資受限，就會(huì)造成世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性。“當(dāng)我們面臨一個(gè)不確定性越來越嚴(yán)重的環(huán)境時(shí)，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、投資行為等都會(huì)受到影響和壓制。”

談及如何應(yīng)對(duì)上述挑戰(zhàn)，屠光紹說，各方在堅(jiān)持全球化的同時(shí)，可通過區(qū)域化方式繼續(xù)尋求國(guó)家和地區(qū)間經(jīng)濟(jì)合作。他認(rèn)為，如今的區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(RCEP)等區(qū)域貿(mào)易協(xié)定呈現(xiàn)高級(jí)化、全面化、大型化特征，是對(duì)全球化的進(jìn)一步延續(xù)和發(fā)展，且有效補(bǔ)充了以往全球貿(mào)易規(guī)則的不足。

除了走到十字路口的全球化外，卷土重來的全球貨幣政策寬松潮也是風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2019年以來，全球超過30個(gè)國(guó)家或地區(qū)先后宣布降息，其中美聯(lián)儲(chǔ)由2018年的加息改為2019年的連續(xù)三次降息，歐洲央行再次下調(diào)負(fù)利率，日本央行修改前瞻指引，印度、俄羅斯、菲律賓等國(guó)也多次降息。

中國(guó)人民銀行研究局副局長(zhǎng)張雪春直言，在2008年國(guó)際金融危機(jī)后，大規(guī)模量化寬松政策確實(shí)提振了市場(chǎng)信心，有效應(yīng)對(duì)了危機(jī)。但隨著危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，量化寬松和負(fù)利率政策邊際作用正在遞減，一些負(fù)面作用也開始顯現(xiàn)。

一方面，持續(xù)的量化寬松和負(fù)利率政策推升了資產(chǎn)泡沫，加劇貧富差距。張雪春分析說，2009年以來全球已有多國(guó)央行實(shí)施了負(fù)利率政策，這一定程度上意味著資金對(duì)有錢、有信用的人是免費(fèi)的，但這些擁有大量資金的投資者卻不愿投資或消費(fèi)，只想投到金融市場(chǎng)，因此就推高了資產(chǎn)價(jià)格。

另一方面，全球債務(wù)規(guī)模激增與負(fù)利率環(huán)境正構(gòu)成一種惡性循環(huán)。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)援引國(guó)際金融協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)說，2019年一季度全球債務(wù)增加3萬億美元，達(dá)246萬億美元，總債務(wù)占GDP比重已升至320%，系歷史最高水平。各政府應(yīng)控制債務(wù)水平，并針對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)建立緩沖機(jī)制。

在此背景下，張雪春指出，中國(guó)是當(dāng)前世界上少數(shù)沒有實(shí)施量化寬松，沒有采取零利率、負(fù)利率政策的國(guó)家。她強(qiáng)調(diào)，中國(guó)的貨幣政策是有空間的，但流動(dòng)性易放難收，政策空間不能被隨意揮霍。“我們應(yīng)該珍惜貨幣政策空間，暢通貨幣政策傳遞機(jī)制。”