新華社華盛頓7月8日電 財(cái)經(jīng)觀(guān)察：美聯(lián)儲(chǔ)與市場(chǎng)的降息博弈

新華社記者楊承霖

由于美國(guó)6月就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的預(yù)期減弱，近日美股連續(xù)回調(diào)。但多數(shù)分析人士認(rèn)為，面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)小幅降息的可能性依然很大。

美國(guó)勞工部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)非農(nóng)部門(mén)6月新增就業(yè)崗位22.4萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，這一定程度上消除了外界對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)，也令美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的預(yù)期走低。

穆迪分析公司貨幣政策研究主管瑞安·斯威特認(rèn)為，6月就業(yè)數(shù)據(jù)“打消了降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性”。芝加哥商品交易所統(tǒng)計(jì)顯示，6月就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在7月底降息50個(gè)基點(diǎn)的概率從30%左右降到10%以下。

美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息預(yù)期降溫導(dǎo)致美股連續(xù)兩個(gè)交易日下跌，美元指數(shù)也反彈至97以上。不過(guò)，市場(chǎng)目前依然普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將降息25個(gè)基點(diǎn)。安本標(biāo)準(zhǔn)投資公司投資策略師盧克·巴塞洛繆認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)7月份降息“仍是不可避免的”。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)反復(fù)表示將“采取適當(dāng)措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”，以穩(wěn)定飽受經(jīng)貿(mào)爭(zhēng)端和經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期沖擊的美國(guó)資本市場(chǎng)，但為避免市場(chǎng)過(guò)度解讀，美聯(lián)儲(chǔ)也多次表示不會(huì)被資本市場(chǎng)波動(dòng)所左右。

面對(duì)資本市場(chǎng)的強(qiáng)烈降息預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)副主席理查德·克拉里達(dá)日前再次表示，美聯(lián)儲(chǔ)不能被市場(chǎng)“戴上鐐銬”。但分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法忽視美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)出的衰退預(yù)警信號(hào)。

今年年初以來(lái)，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的10年期美國(guó)國(guó)債被投資者大量買(mǎi)入，導(dǎo)致收益率年內(nèi)下跌約66個(gè)基點(diǎn)至2%左右，創(chuàng)2016年11月以來(lái)最低。此外，3個(gè)月期美債收益率高于10年期美債收益率的“收益率倒掛”狀況已持續(xù)40余天，從歷史上看，這種反?，F(xiàn)象往往是美國(guó)經(jīng)濟(jì)即將步入衰退的預(yù)警信號(hào)。

美聯(lián)儲(chǔ)日前發(fā)布的半年度貨幣政策報(bào)告表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加。雖然美國(guó)國(guó)內(nèi)金融狀況仍支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但美債收益率大幅走低很大程度上反映了投資者對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)前景的憂(yōu)慮，以及對(duì)利率下調(diào)的預(yù)期。自去年12月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在2.25%至2.5%。 

此外，分析人士認(rèn)為，近期數(shù)項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳也將促使美聯(lián)儲(chǔ)降息。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的最新預(yù)測(cè)顯示，今年第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將降至1.3%。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)下2016年10月以來(lái)最低值。

在強(qiáng)烈降息預(yù)期下，當(dāng)前市場(chǎng)最關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾10日將在國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)上的發(fā)言。美國(guó)第一富蘭克林金融服務(wù)公司首席市場(chǎng)策略師布雷特·尤因表示，這將是鮑威爾今年最重要的時(shí)刻之一，他要么引導(dǎo)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向，要么與市場(chǎng)預(yù)期保持一致。