首頁(yè)>要聞 要聞
央行參事:票據(jù)融資大增支持實(shí)體經(jīng)濟(jì) 套利空間已消除
新華社北京2月25日電題:央行參事:票據(jù)融資大增支持實(shí)體經(jīng)濟(jì) 套利空間已消除
新華社記者吳雨
1月份,人民幣貸款增加3.23萬(wàn)億元,其中,票據(jù)融資增加5160億元,引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。票據(jù)融資激增說(shuō)明什么?資金投向了哪里?如何避免票據(jù)套利局面出現(xiàn)?對(duì)此,中國(guó)人民銀行參事、調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成25日在接受新華社記者專訪時(shí),一一作出了解答。
票據(jù)融資激增緣何引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注?
在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中,供應(yīng)商先交貨、企業(yè)后付款是很常見的。付款企業(yè)簽發(fā)商業(yè)匯票,承諾在指定日期前付款,但供貨方往往要求銀行擔(dān)保,這一擔(dān)保行為就是所謂“銀行承兌”,商業(yè)匯票也就成了銀行承兌匯票。
“票據(jù)融資是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一種融資方式,是商業(yè)信用的一個(gè)載體。”盛松成介紹,銀行承兌匯票將原先的商業(yè)信用升級(jí)為銀行信用。持票人可以按時(shí)收到貨款,也可以將票據(jù)在到期日之前賣給銀行,也就是所謂“貼現(xiàn)”。票據(jù)貼現(xiàn)后就成了銀行表內(nèi)的貸款。
1月份新增的5160億元票據(jù)融資,就是盛松成介紹的這類貸款。而未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票是銀行的表外融資,體現(xiàn)了銀行對(duì)企業(yè)的信用支持。1月份,未貼現(xiàn)銀行承兌匯票新增3786億元,同比多增2349億元。
“票據(jù)融資是實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)的重要融資來(lái)源之一。1月份,未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增加較多,這表明表外信用有一定程度的恢復(fù)。”盛松成表示,最近一段時(shí)間來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大,小微企業(yè)融資問題受到?jīng)Q策層和市場(chǎng)的高度關(guān)注。從歷史經(jīng)驗(yàn)看,信貸恢復(fù)時(shí)往往會(huì)出現(xiàn)票據(jù)和短期貸款先恢復(fù)。
新增票據(jù)融資都投向了哪里?
“票據(jù)融資顯著增加主要還是支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”盛松成表示,票據(jù)融資是中小企業(yè)重要的融資渠道,相對(duì)貸款和其他融資方式,票據(jù)期限短、便利性高、流動(dòng)性強(qiáng)、融資成本也相對(duì)較低。目前中小微企業(yè)在票據(jù)融資中的占比超過(guò)六成。
市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為,票據(jù)融資激增反映出銀行為緩解“資產(chǎn)荒”而多做票據(jù)融資,并可能造成資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此,盛松成認(rèn)為,票據(jù)融資激增也和金融機(jī)構(gòu)信貸投放的季節(jié)性因素有關(guān),年初的單月信貸投放往往是全年最高的,僅憑票據(jù)融資規(guī)模激增難以得出“資產(chǎn)荒”的結(jié)論。由于春節(jié)的錯(cuò)位效應(yīng),將1月和2月份的數(shù)據(jù)加總后再與歷年的情況作比較,有助于人們得出更加客觀的結(jié)論。
盛松成坦言,1月份,由于當(dāng)時(shí)逆周期調(diào)節(jié)力度加大、企業(yè)融資成本下降,疊加春節(jié)前銀行攬存的因素,結(jié)構(gòu)性存款和票據(jù)貼現(xiàn)利率曾有倒掛,確實(shí)曾經(jīng)出現(xiàn)短暫的套利時(shí)間窗口。“不過(guò),在市場(chǎng)條件下持續(xù)的套利是難以存在的,套利行為本身也會(huì)消除套利空間。隨著結(jié)構(gòu)性存款利率向合理水平回歸,目前基本沒有套利空間。”
未來(lái)如何防止票據(jù)套利?
在盛松成看來(lái),去年下半年以來(lái),我國(guó)貨幣政策為“防風(fēng)險(xiǎn)”“穩(wěn)增長(zhǎng)”所采取的一系列措施,已經(jīng)取得了一定成效。
數(shù)據(jù)顯示,1年期、3年期和5年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率與同期限國(guó)債之間的利差也有所收窄,分別從2018年末的0.99、0.88和1.09個(gè)百分點(diǎn)下降至目前的0.78、0.75和0.90個(gè)百分點(diǎn)左右。AA+企業(yè)債信用利差也幾乎同等幅度地下降。
盛松成認(rèn)為,這些都反映了企業(yè)信用在逐步恢復(fù)。人民銀行采取的一系列政策措施,既不大水漫灌,又有助于降低金融機(jī)構(gòu)的資金成本,促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)貸款。“為進(jìn)一步促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),應(yīng)注重對(duì)政策制定的前瞻性分析研判,充分考慮經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的趨勢(shì)和特點(diǎn),對(duì)政策可能的經(jīng)濟(jì)后果需要深入評(píng)估。”
就票據(jù)融資而言,盛松成認(rèn)為,全國(guó)各地的情況不盡相同,需要區(qū)別對(duì)待。所以在加強(qiáng)監(jiān)管檢查的同時(shí),也應(yīng)避免一刀切、一窩蜂,發(fā)現(xiàn)問題就要堅(jiān)決整改,該支持的還應(yīng)支持,維護(hù)好金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的勢(shì)頭。
“我們經(jīng)常說(shuō)的財(cái)政政策與貨幣政策相配合,監(jiān)管政策也需要與貨幣政策協(xié)調(diào)配合。”盛松成表示,現(xiàn)代銀行是貸款創(chuàng)造存款、信貸創(chuàng)造貨幣,而貸款的很多條件和規(guī)則是監(jiān)管政策決定的。
此外,盛松成表示,商業(yè)銀行的信貸審核應(yīng)更加注重貿(mào)易背景的真實(shí)性,堅(jiān)持票據(jù)融資為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本質(zhì),防止票據(jù)套利。(完)
編輯:付振強(qiáng)
關(guān)鍵詞:票據(jù) 融資 經(jīng)濟(jì) 套利
更多
更多
- 中國(guó)制造助力孟加拉國(guó)首條河底隧道項(xiàng)目
- 澳大利亞豬肉產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)官員看好進(jìn)博會(huì)機(jī)遇
- 聯(lián)合國(guó)官員說(shuō)敘利亞約1170萬(wàn)人需要人道主義援助
- 伊朗外長(zhǎng)扎里夫宣布辭職
- 中國(guó)南極中山站迎來(lái)建站30周年
- 聯(lián)合國(guó)特使赴也門斡旋荷臺(tái)達(dá)撤軍事宜
- 以色列前能源部長(zhǎng)因從事間諜活動(dòng)被判11年監(jiān)禁
- 故宮博物院建院94年來(lái)首開夜場(chǎng)舉辦“燈會(huì)”
更多
- 世界點(diǎn)贊中國(guó)生態(tài)文明建設(shè)成就
- 種植中國(guó)雜交水稻改變布隆迪農(nóng)民生活
- 數(shù)據(jù)顯示蒙古國(guó)首都空氣污染加劇
- 美藥管局?jǐn)M進(jìn)一步嚴(yán)控青少年使用電子煙
- 新疆逾40億元資金投向農(nóng)村人居環(huán)境整治
- 委內(nèi)瑞拉政府宣布全國(guó)范圍內(nèi)復(fù)工復(fù)課
- 推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組 北京國(guó)企改革“動(dòng)作”頻頻
- 新西蘭綠黨領(lǐng)導(dǎo)人在惠靈頓鬧市區(qū)遇襲受傷
- 美國(guó)將于今年8月試射受《中導(dǎo)條約》限制的巡航導(dǎo)彈