新華社東京７月１０日電財經(jīng)觀察：日本經(jīng)濟復蘇放緩　美保護主義成最大風險源

新華社記者錢錚　馬曹冉

今年上半年,日本一些重要經(jīng)濟指標出現(xiàn)萎縮。但專家普遍認為，日本經(jīng)濟溫和復蘇的態(tài)勢并未改變。由于美國貿(mào)易保護主義舉措可能直接或間接傷及包括日本在內(nèi)的全球產(chǎn)業(yè)鏈，下半年日本經(jīng)濟面臨較大外部不確定性。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)不夠理想

據(jù)日本內(nèi)閣府發(fā)布的修正值，日本今年一季度經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）環(huán)比下滑０．２％，按年率計算下滑０．６％。這是兩年來日本經(jīng)濟首次出現(xiàn)負增長。

日本經(jīng)濟出現(xiàn)萎縮的主要原因是內(nèi)需不振和出口增速放緩，并且日本政府解決通貨緊縮的努力也收效甚微。總務省統(tǒng)計顯示，今年１至５月，除生鮮食品外的核心消費價格指數(shù)（ＣＰＩ）環(huán)比仍在下降。

貿(mào)易方面，受向亞洲市場智能手機相關產(chǎn)品出口下滑等因素影響，今年１至５月，日本對外出口額雖仍保持同比增長，但漲幅較去年明顯縮小。此外，國際能源價格上漲帶來原油、液化天然氣、石油制品等進口額攀升，導致日本今年前５個月中有３個月出現(xiàn)貿(mào)易赤字。

經(jīng)濟運行不夠理想也體現(xiàn)在企業(yè)信心上。日本央行７月２日發(fā)布的６月份企業(yè)短期經(jīng)濟觀測調(diào)查（日銀短觀）顯示，日本大型制造業(yè)企業(yè)信心指數(shù)連續(xù)兩個季度惡化。

溫和復蘇態(tài)勢未變

盡管上半年一些經(jīng)濟指標不樂觀，但日本官方和專家對日本經(jīng)濟溫和復蘇的整體判斷并沒有改變。

日本內(nèi)閣府在６月１９日發(fā)布的《月度經(jīng)濟報告》中維持對日本經(jīng)濟“正在溫和復蘇”的基本判斷，并認為“當前勞動市場環(huán)境在不斷改善，薪資水平也在緩慢提高，隨著各項政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟溫和復蘇勢頭有望持續(xù)”。

伊藤忠經(jīng)濟研究所經(jīng)濟學家武田淳表示，出口數(shù)據(jù)和個人消費數(shù)據(jù)是拉低第一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的主要原因。但這只是短期現(xiàn)象，并不會長期持續(xù)，預計第二季度日本經(jīng)濟將會企穩(wěn)回升。

農(nóng)林中金綜合研究所研究員南武志認為，第一季度日本經(jīng)濟負增長并不意味著日本經(jīng)濟已到達拐點。日本經(jīng)濟依然處在擴張周期，用工緊缺問題依然突出，第二季度經(jīng)濟恢復增長是大概率事件。

三井住友資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟學家宅森昭吉認為，雖然受美國保護主義政策影響，部分大企業(yè)信心惡化，但總體來看大企業(yè)設備投資計劃良好，形勢并不像看起來那樣嚴峻。

美國是最大外部風險源

展望下半年經(jīng)濟運行，多數(shù)專家和機構認為，日本經(jīng)濟復蘇勢頭有望延續(xù)，但美國政府的貿(mào)易保護主義舉措是日本經(jīng)濟的最大外部風險源。

日本綜合研究所６月份發(fā)布的《日本經(jīng)濟展望》報告預測，今年下半年日本經(jīng)濟增速將高于潛在經(jīng)濟增長率，預計２０１８財年（截至２０１９年３月３１日）經(jīng)濟增速為１．１％。

不過，日本經(jīng)濟這一輪復蘇很大程度上得益于全球經(jīng)濟的整體復蘇，而現(xiàn)在美國政府不斷升級貿(mào)易保護主義舉措，很可能給世界經(jīng)濟和日本經(jīng)濟帶來負面沖擊。

日本綜合研究所的報告指出，如果特朗普政府對進口汽車加征２５％關稅，可能直接造成日本出口減少約８０００億日元（約７２億美元）；如果算上對汽車零部件、材料、運輸?shù)认嚓P產(chǎn)業(yè)的影響，規(guī)模可能超過２萬億日元（約１８０億美元）。

此外，美國宣布退出伊朗核協(xié)議并重啟對伊制裁，進一步推高國際原油價格。由于日本極度依賴原油進口，油價持續(xù)上漲將對企業(yè)業(yè)績和個人消費造成影響，阻礙日本經(jīng)濟復蘇。