新華社北京８月３日電題：二季度國內(nèi)金條需求增五成 高漲人氣能否持續(xù)？

新華社記者王希、陳云富

世界黃金協(xié)會(huì)3日公布的數(shù)據(jù)顯示，在今年二季度全球黃金需求同比下降一成背景下，中國市場(chǎng)金條與金幣需求增長(zhǎng)達(dá)56%。中國消費(fèi)者為何對(duì)實(shí)物黃金投資越發(fā)青睞？這是否代表了金市的一種新趨勢(shì)？

美“加息+縮表”預(yù)期難擋金價(jià)漲勢(shì)

今年以來，國際金價(jià)呈現(xiàn)出一種“非典型性”走勢(shì)：面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)加息及縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）預(yù)期，國際金價(jià)“逆流而上”，自年初最低每盎司1146美元起反彈，并于4月和6月先后逼近每盎司1300美元。

加息會(huì)促使投資者追捧能提供利率收益的資產(chǎn)，因此通常利空黃金市場(chǎng)，但是為何美國此輪加息對(duì)金價(jià)的壓制作用幾乎“化為泡影”？

專家認(rèn)為，黃金是不確定性世界的“溫度計(jì)”，不確定性越高對(duì)金價(jià)影響越大，而去年底以來美聯(lián)儲(chǔ)不斷釋放貨幣政策正常化信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)加息的看法趨于一致，因此部分影響提前被市場(chǎng)消化。

不過，今年以來黃金價(jià)格變動(dòng)依然與美國因素密切相關(guān)。南華期貨認(rèn)為，一季度貴金屬市場(chǎng)價(jià)格由美聯(lián)儲(chǔ)加息政策主導(dǎo)，而由于美國在醫(yī)改、稅收、基建等一系列政策上面臨不確定性，市場(chǎng)的失望情緒利多金銀貴金屬市場(chǎng)。

同時(shí)，美元與黃金之間存在“蹺蹺板效應(yīng)”，上半年弱勢(shì)美元也是黃金的重要推手。混沌天成期貨分析師孫永剛表示，衡量美元強(qiáng)弱程度的美元指數(shù)從2016年底持續(xù)回落，到目前累計(jì)跌幅接近10%，由于黃金以美元計(jì)價(jià)，美元走弱意味著金價(jià)走強(qiáng)。

在網(wǎng)易貴金屬高級(jí)策略分析師劉思源看來，全球主要經(jīng)濟(jì)體不存在顯著通脹、勞動(dòng)生產(chǎn)率趨勢(shì)性下滑等經(jīng)濟(jì)基本面構(gòu)成黃金反彈的支撐力量。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)的避險(xiǎn)需求也是短期助漲黃金的重要因素。

實(shí)物黃金投資受青睞

近年來，在全球金融市場(chǎng)變得脆弱，地緣政治不確定性持續(xù)增加的情況下，黃金作為一種“財(cái)富貯藏”手段被普遍看好，也更受中國普通消費(fèi)者的青睞。

歷史上二季度是黃金消費(fèi)淡季。但今年“淡季不淡”，世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)金條和金幣市場(chǎng)需求比去年同期增長(zhǎng)了56%，達(dá)到62.6噸。

“考慮到一季度同比約30%的增長(zhǎng)，以及去年四季度創(chuàng)歷史紀(jì)錄的增長(zhǎng)，這種‘逆季節(jié)性’增長(zhǎng)進(jìn)一步說明，中國消費(fèi)者尤其是高凈值群體對(duì)金條和金幣已形成較穩(wěn)定的習(xí)慣性投資需求。”世界黃金協(xié)會(huì)中國區(qū)董事總經(jīng)理王立新說。

事實(shí)上，2016年在全球?qū)嵨稂S金投資達(dá)到十年來最低點(diǎn)時(shí)，中國的實(shí)物黃金需求就出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。黃金行業(yè)的權(quán)威年度出版物《全球黃金年鑒2017》對(duì)此分析說，價(jià)格預(yù)期改善和全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇提高了投資者對(duì)黃金的興趣，尤其人民幣面臨一定的貶值壓力和可替代投資資產(chǎn)選擇有限使黃金在高凈值客戶眼中更具吸引力。

此外，分析人士認(rèn)為，去年我國人均國民總收入已超過8000美元，接近中等偏上收入國家平均水平。隨著收入提高，原來以衣、食為主的生存型消費(fèi)轉(zhuǎn)向以住、行以及黃金珠寶、旅游等發(fā)展型、享受型消費(fèi)，加之中國歷來就有黃金投資與消費(fèi)文化，黃金市場(chǎng)成長(zhǎng)潛力很大。 

不過在經(jīng)歷黃金市場(chǎng)此前幾年的低迷、跟風(fēng)炒作被套后，民眾投資更趨理性。經(jīng)常購買金條作為投資品的上海白領(lǐng)韓女士告訴記者，2016年以來黃金相對(duì)煤炭、鋼鐵等漲幅較為有限，堅(jiān)持投資黃金更多的是為了平衡其他資產(chǎn)。

未來黃金走勢(shì)仍存分歧 

進(jìn)入下半年，以黃金為代表的貴金屬資產(chǎn)走勢(shì)“跌宕起伏”——7月初黃金一度出現(xiàn)“閃崩”行情，芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)旗下comex黃金最低點(diǎn)觸及每盎司1204美元，此后最高突破了每盎司1270美元，波動(dòng)幅度達(dá)5%。8月1日，現(xiàn)貨黃金盤中觸及近七周新高，但未能站穩(wěn)每盎司1270美元關(guān)口。

盡管對(duì)金價(jià)未來走勢(shì)各方仍存分歧，但美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向無疑仍是重要因素。劉思源表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)釋放了“縮表”信息，但也同時(shí)承認(rèn)通脹暫時(shí)無法達(dá)到2%的目標(biāo)，全球主要經(jīng)濟(jì)體疲軟的通脹也對(duì)美國加息周期形成壓制，這使得美聯(lián)儲(chǔ)難以輕易再次啟動(dòng)加息，為黃金反彈留有空間。

值得關(guān)注的是，在7月金價(jià)持續(xù)上漲之際，全球最大的黃金ETF基金SPDR Gold Trust連續(xù)減持，累計(jì)持倉減少超61噸至791.88噸，這是2016年一季度以來的最低水平。衡量市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的黃金ETF持倉量與金價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)背離，顯示了專業(yè)投資者的謹(jǐn)慎態(tài)度。

未來市場(chǎng)或許面臨更多的不確定性，黃金是否還具有投資價(jià)值？王立新說，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，除了關(guān)注投資品的回報(bào)率外，普通投資者恐怕要有更多的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，更重視在資產(chǎn)組合中配置安全資產(chǎn),黃金無疑是一項(xiàng)重要選擇。除了投資實(shí)物外，黃金ETF等金融產(chǎn)品也將有市場(chǎng)空間。

“黃金資產(chǎn)實(shí)際上與股市等其他資產(chǎn)的相關(guān)性不大，在其他市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)，黃金可以保護(hù)整個(gè)資產(chǎn)組合的收益。”金陽礦業(yè)首席分析師蔣舒建議，投資者可以將資產(chǎn)的一定比例投資于黃金，意在長(zhǎng)期的穩(wěn)定性而非短期的波動(dòng)收益。（完）