根據(jù)中房協(xié)“房?jī)r(jià)行情平臺(tái)數(shù)據(jù)”，2017年3月，北京、廣州、廈門(mén)、長(zhǎng)沙和青島二手住房均價(jià)分別為63716元/平方米、25525元/平方米、41538元/平方米、8246元/平方米、14678元/平方米，相比2016年10月，分別上漲24.9%、13.5%、12.2%、14.5%和17.4%。以3月70城房?jī)r(jià)指數(shù)中二手房?jī)r(jià)漲幅最高的廈門(mén)為例，2016年上半年之前，廈門(mén)二手住房?jī)r(jià)格與新房?jī)r(jià)格差異不大，但從2016年下半年開(kāi)始，二手住房?jī)r(jià)格全面超過(guò)新房。今年3月，廈門(mén)二手住房均價(jià)比新房高出35.8%，同比漲幅高達(dá)31.7%，其他城市如青島、福州、廣州等，去年以來(lái)也出現(xiàn)二手住房?jī)r(jià)格超過(guò)新房并快速上漲的情況。

可以說(shuō)，二手房市場(chǎng)快速反彈是本輪樓市回暖的最大特征。二手房市場(chǎng)之所以反彈，最大的動(dòng)因就是新房預(yù)售管制下，開(kāi)發(fā)商新盤(pán)入市的積極性下降，新房供需兩端一起回落，需求開(kāi)始轉(zhuǎn)向二手房市場(chǎng)，甚至是“類住宅”市場(chǎng)。特別是，此前并不活躍的三四線城市二手房市場(chǎng)，近期也普遍強(qiáng)勢(shì)反彈。

需求之所以快速回升，與政策的微妙變化有關(guān)。2017年，宏觀經(jīng)濟(jì)主題是穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)，這就決定了資金供應(yīng)適度、利率仍將在低位，也決定了房?jī)r(jià)不可能大跌。此時(shí)買房，風(fēng)險(xiǎn)或許是鎖定的，而去年10月調(diào)控后的短暫回調(diào)，似乎也是建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，春節(jié)后，傳言中的加息未來(lái)臨，央行和銀監(jiān)會(huì)屢屢強(qiáng)調(diào)房貸要支持合理需求和“去庫(kù)存”。

另外，今年全國(guó)“兩會(huì)”確立了“分類調(diào)控”的樓市管理主基調(diào)。就熱點(diǎn)城市調(diào)控而言，盡管力度和措施“加碼”，但在政策思路上，采取的是疏導(dǎo)需求、鼓勵(lì)合理需求，而不是抑制需求；方向是穩(wěn)定房?jī)r(jià)，而不是打壓房?jī)r(jià)；就“去庫(kù)存”而言，更強(qiáng)調(diào)需求端激活，如三四線城市與大城市基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，棚改“貨幣化”，鼓勵(lì)“返鄉(xiāng)置業(yè)”等。當(dāng)然，直到近期，住建部和國(guó)土資源部聯(lián)合發(fā)文明確，在售庫(kù)存去化周期超過(guò)12個(gè)月的，要縮減土地供應(yīng)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，管理層此舉，或意在讓樓市量?jī)r(jià)在高位實(shí)現(xiàn)中期平衡，為平衡“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”留出足夠的時(shí)空。

此外，本輪調(diào)控給市場(chǎng)的一個(gè)印象是，通過(guò)購(gòu)房“扎根”大城市的門(mén)貌似正在慢慢關(guān)上。比如，限購(gòu)從大城市中心區(qū)擴(kuò)展到外圍，甚至擴(kuò)展到周邊三四線城市（縣）；限購(gòu)范圍從住宅擴(kuò)大到非住宅；非戶籍人群購(gòu)房門(mén)檻逐步抬高，非戶籍人群在熱點(diǎn)城市購(gòu)房所需社保和稅收繳納時(shí)限，從原來(lái)的1年逐步提高到5年，中間還不能斷繳。同時(shí)，因高房?jī)r(jià)而溢出到外圍購(gòu)房的，原來(lái)沒(méi)有社保或稅收繳納時(shí)限要求，現(xiàn)在也相繼推出。

因此，出于在大都市圈“扎根”的顧慮，趕政策末班車而“搶上車”，也是這一波購(gòu)房熱潮的一大主力。于是，新房預(yù)售管制下，需求開(kāi)始轉(zhuǎn)向二手住房、“類住宅”等。二手住房一旦趨暖，中介亂象、投機(jī)炒作等問(wèn)題開(kāi)始嚴(yán)重了，比如近期北京學(xué)區(qū)房炒作、規(guī)避限購(gòu)的假離婚和企業(yè)購(gòu)房等，以及“類住宅”大行其道。另一個(gè)重要的原因是，2014年以來(lái)熱點(diǎn)樓市回升，改善型需求是主力。但近年來(lái)，因土地價(jià)格高企、“地王”頻現(xiàn)，新房供應(yīng)越來(lái)越偏遠(yuǎn)、越來(lái)越豪宅化、公共服務(wù)配套越來(lái)越差，特別是教育醫(yī)療等。于是，改善型需求開(kāi)始轉(zhuǎn)向性價(jià)比更高、供應(yīng)效率更高的二手住房市場(chǎng)。因此可判斷，未來(lái)全國(guó)將加速進(jìn)入存量房市場(chǎng)。

在“冒頭即打”、雷厲風(fēng)行的調(diào)控政策基調(diào)下，目前全國(guó)已有40多個(gè)城市（縣）發(fā)布了新一輪調(diào)控。進(jìn)入4月，抑制需求的調(diào)控措施相繼落地，特別是限購(gòu)限貸“加碼”、范圍擴(kuò)大，將很多需求擋在了外面。同時(shí)，13個(gè)城市啟動(dòng)了“限售”，加杠桿投資的購(gòu)房需求也將下降。此外，3月因趕政策末班車而“搶上車”的購(gòu)房也將趨于回落。近期，根據(jù)筆者調(diào)研，隨著各地學(xué)習(xí)北京“10天9調(diào)”的精細(xì)化密集調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，不管是房?jī)r(jià)上漲預(yù)期，或加緊入市購(gòu)房行為，都明顯減少。

同時(shí)，近期熱點(diǎn)城市房貸開(kāi)始緊縮，很多銀行將首套房貸優(yōu)惠利率折扣從3月基準(zhǔn)利率的0.9倍降至0.95倍。3月新增居民中長(zhǎng)期貸款僅4500億元，低于去年平均水平，同比多增額降至零左右。截至3月末，全國(guó)個(gè)人住房貸款余額19.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)35.7%，比上年末回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。隨著調(diào)控政策落地、激進(jìn)的預(yù)期漸進(jìn)改觀，加上信貸投放的微妙變化，預(yù)計(jì)從5月開(kāi)始，熱點(diǎn)城市和區(qū)域二手住房成交量將會(huì)下滑。近期權(quán)威媒體報(bào)道，北京、廣州、廈門(mén)等地二手房門(mén)店業(yè)務(wù)量大幅下滑。

筆者認(rèn)為，基于利率仍舊在歷史低位，貸款政策和調(diào)控政策支持“去庫(kù)存”、支持合理需求，未來(lái)住房需求仍將保持在高位。但在住房回歸居住屬性的定位下，打擊投資炒作的調(diào)控會(huì)堅(jiān)持下去，未來(lái)非自住購(gòu)房需求會(huì)明顯減少。近年來(lái)，由于新房供應(yīng)效率較低，新市民購(gòu)房需求和改善型需求占主體的情況下，樓市將快速進(jìn)入存量房時(shí)代，二手住房?jī)r(jià)格上漲還將維持一段時(shí)間。二手房時(shí)代到來(lái)，是樓市走向成熟的標(biāo)志，也標(biāo)志著樓市大規(guī)模新增建設(shè)的高潮過(guò)去了。由此，未來(lái)各大城市房屋交易還將比較頻繁，但開(kāi)發(fā)投資將趨勢(shì)性回落。