新華社北京12月26日電 特稿:新挑戰(zhàn)·新格局——前瞻2017世界經(jīng)濟五大變量

新華社記者 樊宇 劉麗娜

意外連連,2016年在世界經(jīng)濟低速增長中步入尾聲。迷霧重重,2017年世界經(jīng)濟如何發(fā)展,讓人期待。

種種不確定性之中,有一點為大多數(shù)專家所認(rèn)同:世界經(jīng)濟低增長、低貿(mào)易、低投資和低利率的狀況在新的一年難有根本改觀。

綜合來看,至少有五大關(guān)鍵變量將對新一年世界經(jīng)濟的形與勢產(chǎn)生重大影響。

關(guān)鍵變量一:“特朗普新政”啥真容?

2017年,全球第一大經(jīng)濟體美國將開啟新一輪政治周期。新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普將以何種方式治理美國經(jīng)濟,各方都在密切關(guān)注。

IMF前副總裁朱民日前說,目前市場不清楚特朗普將如何實施刺激經(jīng)濟方案,這成為全球經(jīng)濟最大的不確定因素。

金融危機后經(jīng)過8年多休整,美國經(jīng)濟就業(yè)、赤字和增速三大指標(biāo)都已明顯改善,失業(yè)率已降至4.6%的健康水平;政府財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從10%的峰值降至3.2%;今年第三季度美國GDP年化增長率為3.5%,IMF預(yù)計美國經(jīng)濟2017年全年增長2.2%,這在發(fā)達經(jīng)濟體陣營中算得上搶眼。

但以減稅、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和貿(mào)易保護為三大政策重點的“特朗普經(jīng)濟學(xué)”具體內(nèi)容如何還有待觀察,對美國經(jīng)濟的利弊還需時間檢驗。特朗普政治資本積累尚需時間,而且減稅和基建投資都面臨中期財政可持續(xù)性的現(xiàn)實考驗。

不僅如此,排他性的貿(mào)易保護傾向往往會損人不利己。耶魯大學(xué)杰克遜全球事務(wù)學(xué)院高級研究員斯蒂芬·羅奇指出,保護主義、儲蓄不足與赤字開支組合在一起會成為“一杯格外有害的雞尾酒”。

2016年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、哈佛大學(xué)教授奧利弗·哈特近日表示,特朗普的經(jīng)濟計劃令人擔(dān)憂,他威脅退出貿(mào)易協(xié)定并可能開啟保護主義時代,最終將不利于世界經(jīng)濟。

關(guān)鍵變量二:美元迷思如何解?

2016年,美國經(jīng)濟向好和美聯(lián)儲加息預(yù)期引發(fā)美元匯率上揚,攪動全球市場。這令人再度想起美國前財政部長約翰·康納利的那句名言:“美元是我們的貨幣,卻是你們的問題。”

美聯(lián)儲12月中旬進行了本輪加息周期的第二次加息,目前市場預(yù)期明年美聯(lián)儲可能加息3次。

隨著美聯(lián)儲貨幣政策小步回歸正常,全球貨幣金融市場新周期到來。美元走強令非美元貨幣集體承壓。統(tǒng)計顯示,相對于發(fā)達經(jīng)濟體貨幣,美元目前比2011年的低點升值40%,人民幣對美元匯率貶至2008年以來最低水平。亞洲其他貨幣對美元的跌幅也是1997年至1998年亞洲金融危機以來所未見。

英國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志認(rèn)為,美國作為貿(mào)易強國的相對影響力在逐步下降,但美元作為交易和儲值貨幣的優(yōu)勢地位依然如故。2014年的一項估算顯示,全球隨美元浮動的貨幣仍覆蓋世界60%的人口和60%的經(jīng)濟規(guī)模。

國際清算銀行的最新統(tǒng)計顯示,截至2015年年底,美國以外的各國政府和企業(yè)共發(fā)行了近10萬億美元計價的債券,其中約三分之一來自新興經(jīng)濟和發(fā)展中國家。當(dāng)美元升值時,償還這些債務(wù)的成本隨之增加。

由于美元作為貿(mào)易、金融和儲備貨幣的地位仍很牢固,美元匯率走向?qū)θ蛸Q(mào)易以及金融和信貸市場有著深遠影響。當(dāng)然,強勢美元對美國經(jīng)濟自身也并非全是福音,也可能帶來擠壓出口和貿(mào)易赤字?jǐn)U大等負效應(yīng)。

經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計,美國經(jīng)濟復(fù)蘇將造成利率與通脹交錯回升之路,而強勢美元可能給新興經(jīng)濟體帶來本幣貶值、資本外流、償債負擔(dān)加重等多重挑戰(zhàn)。而且美元是大宗商品計價貨幣,美元持續(xù)升值可能導(dǎo)致過去一年低位反彈的大宗商品價格再度承壓。

可以說,美國貨幣政策路徑是2017年全球經(jīng)濟一項重大外部性風(fēng)險。也正因為如此,美聯(lián)儲政策的外部性猶需明辨,美聯(lián)儲在加息時不應(yīng)忽視其全球責(zé)任。

關(guān)鍵變量三:歐洲政經(jīng)再裂變?

如果說,英國公投“脫歐”引爆了2016年歐洲政治格局的新裂變,2017年,預(yù)計會有更多政治不確定性考驗歐洲的一體化,并對世界經(jīng)濟帶來直接或間接的沖擊。

未來12個月里,歐洲一些主要經(jīng)濟體如荷蘭、法國和德國將舉行大選,意大利大選也可能提前至2017年舉行。此外,英國公投決定“脫歐”至今已近半年,清晰的“脫歐路線圖”依然缺失。如何正式啟動退歐程序,不僅將再度考驗英鎊匯率,也將考驗歐洲經(jīng)濟的整體健康。

巨大不確定性籠罩下,作為歐洲經(jīng)濟“領(lǐng)頭羊”的英國,未來幾年的增長路線已被打亂,財政狀況惡化、甚至有陷入衰退之虞。

自2008年全球金融危機以來,歐洲在世界經(jīng)濟中的形象一再受損,債務(wù)危機不斷,歐洲經(jīng)濟一體化不斷出現(xiàn)內(nèi)傷。銀行聯(lián)盟、財政聯(lián)盟等一系列助力一體化的機制恐怕會被擱置。內(nèi)部的亂局也可能導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟的對外保護主義增加,從歐盟最近采取的一些對外貿(mào)易保護舉措即可見端倪。

焦慮在世界人民心頭升起,歐洲的政治周期是否會與全球金融和經(jīng)濟周期發(fā)生共振,哪些新的“黑天鵝”仍在路上?

關(guān)鍵變量四:新興經(jīng)濟體能穩(wěn)住?

在近年來的世界經(jīng)濟復(fù)蘇進程中,新興經(jīng)濟體一直扮演關(guān)鍵角色,但同時新興經(jīng)濟體也面臨增速下行的挑戰(zhàn)。關(guān)于新興經(jīng)濟體風(fēng)光不再的言論時有出現(xiàn)。

事實上,新興經(jīng)濟體的整體穩(wěn)健勢頭并未改變,依然是世界經(jīng)濟中的亮麗板塊。

中國作為世界第二大經(jīng)濟體依然保持穩(wěn)健,且政策可預(yù)期性強。保持中高速增長,實施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,中國經(jīng)濟把握航舵,穩(wěn)中求變。無論是就業(yè),還是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,一年來都交出了令人振奮的答卷。

耶魯大學(xué)杰克遜全球事務(wù)學(xué)院高級研究員斯蒂芬·羅奇說,盡管經(jīng)濟增長放緩,但中國仍然是全球經(jīng)濟增長最大貢獻者,在全球經(jīng)濟增長停滯不前的背景下,這樣的貢獻尤為重要。如果中國經(jīng)濟2016年實現(xiàn)6.7%的增長,將為全球經(jīng)濟整體增長貢獻1.2個百分點。

盡管面臨美聯(lián)儲加息帶來的貨幣貶值壓力和全球貿(mào)易保護主義升溫的挑戰(zhàn),新興經(jīng)濟體的整體勢頭在回升,抵御外部沖擊的能力也有所增強。經(jīng)歷過以往危機的磨練,新興經(jīng)濟體有了更多在低谷中艱難爬升的韌性、在困境中謀轉(zhuǎn)型的動力和用改革尋求突破的緊迫感。

IMF的預(yù)測顯示,許多新興經(jīng)濟體2017年將實現(xiàn)增長,而非徘徊不前。明年新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的增速將從今年的4.2%升至4.6%。近幾年遭遇寒流的俄羅斯和巴西經(jīng)濟均在觸底回升,預(yù)計明年增速都將由負轉(zhuǎn)正,分別實現(xiàn)1.1%和0.5%的增長;印度經(jīng)濟明年增速預(yù)計將升至7.6%。

關(guān)鍵變量五:全球經(jīng)濟治理誰引領(lǐng)?

在歐美一些國家“逆全球化”風(fēng)潮加劇的情況下,全球化共識正遭遇挑戰(zhàn),面臨滯步的風(fēng)險。涉及12個國家的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)可能被棄,而英國脫離歐盟將導(dǎo)致雙方貿(mào)易及投資關(guān)系受損。

盡管如此,2016年,全球經(jīng)濟治理領(lǐng)域記錄了一些令人振奮的大事,尤其是二十國集團峰會在中國杭州召開,為世界經(jīng)濟合作擘畫了新的藍圖。

近年來,以中國為代表的新興經(jīng)濟體逐漸成為全球經(jīng)濟治理改革的重要推動力量,中國在這一領(lǐng)域的表現(xiàn)日益受到矚目。

美國石英財經(jīng)網(wǎng)站發(fā)表題為《中國正在成為推動全球化的最強力量》的文章說,當(dāng)西方欲從全球化“回撤”的時候,中國希望讓全球化繼續(xù)高歌猛進。中國社會科學(xué)院副院長蔡昉說,在預(yù)期的新一輪全球化大潮中,中國應(yīng)該也必將發(fā)揮更加重要的引領(lǐng)作用,同時成為推動者和規(guī)則制定者。

新的一年,在世界經(jīng)濟的裂變與融合中,全球經(jīng)濟治理誰引領(lǐng)、誰主導(dǎo)、誰設(shè)計規(guī)則、誰來仲裁,各主要經(jīng)濟體之間的博弈張力將更加緊張。如何做到張而不崩,保持韌勁與彈力,將考驗各方智慧。