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隨著月底產(chǎn)油國會議臨近,市場已從過剩憂慮轉(zhuǎn)移到達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的希望上來。分析人士稱,倘若會議上能明確每個成員國執(zhí)行的具體產(chǎn)量,那么國際油價或重回每桶50美元以上。如果不能達(dá)成協(xié)議,這將成為市場的黑天鵝事件。

“我特地等到11月17日以后去加的油,成品油調(diào)價后,汽油價格下降了。”從上海浦東開車去徐家匯上班的宋女士告訴《國際金融報》記者。11月17日零時起,上海油價每升下調(diào)0.3元左右,92號汽油降至每升5.88元,重回“5”字頭。降價后,宋女士的私家車加滿一箱油成本將降低15元左右,而以月跑2000公里的行駛里程計算,到下次調(diào)價窗口開啟前,即11月30日24時之前的半個月時間內(nèi),用油成本將降低30元。

根據(jù)發(fā)改委調(diào)價通知,市場機(jī)構(gòu)指出,本輪油價調(diào)整已經(jīng)創(chuàng)下今年以來的成品油調(diào)價最大跌幅。

就在有車一族為油價下調(diào)歡呼之時,國際油價卻陡然上漲,低油價只是曇花一現(xiàn)嗎?市場人士認(rèn)為,這可不一定,如果石油輸出國組織(OPEC)11月30日公布具體的凍產(chǎn)協(xié)議,國際油價可能下滑至每桶40美元。

OPEC會議左右油價

11月15日收盤,國際油價雙雙暴漲6%,結(jié)束了此前持續(xù)的陰霾行情。

“9月份OPEC在阿爾及爾達(dá)成了八年來首次減產(chǎn)的最初協(xié)議,幫助推動油價上月最高升至每桶53.73美元。但隨著伊拉克、伊朗相繼要求減產(chǎn)豁免,市場對協(xié)議的落地產(chǎn)生了質(zhì)疑。紐約原油價格回落至每桶42美元,這讓產(chǎn)油國暗自著急。沙特等國再次開始吹風(fēng)凍產(chǎn)協(xié)議前景良好。”國泰君安期貨分析師董丹丹告訴《國際金融報》記者。

隆眾石化網(wǎng)分析師李彥表示:“油價低位反攻,主要得益于有消息稱OPEC國家正設(shè)法努力消解內(nèi)部分歧,讓市場開始看到OPEC達(dá)成并落實(shí)減產(chǎn)協(xié)議的希望。”

OPEC將于11月30日在維也納舉行會議,9月28日阿爾及爾會議達(dá)成的初步產(chǎn)量共識是每天3250萬至3300萬桶,該產(chǎn)量協(xié)議若能達(dá)成,將有助于市場在2017年實(shí)現(xiàn)平衡。

OPEC秘書長巴金多表示,OPEC國家和非OPEC國家進(jìn)行了廣泛的磋商,OPEC所有產(chǎn)油國都準(zhǔn)備在11月30日的會議上達(dá)成目標(biāo)。

卡塔爾石油部長也表示,正與伊拉克、伊朗就將產(chǎn)能限制在當(dāng)前水平上進(jìn)行溝通,約11個產(chǎn)油國將于11月18日在多哈會談。

阿爾及利亞能源部長也發(fā)聲,歐佩克產(chǎn)油國對原油產(chǎn)出協(xié)議具有強(qiáng)烈的共識,伊朗并非達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議的阻礙。

李彥表示,目前OPEC內(nèi)部最主要的分歧,在于沙特、伊朗和伊拉克對于如何分配減產(chǎn)配額的意見仍不統(tǒng)一。而且,如何對尼日利亞、利比亞和伊朗執(zhí)行特殊豁免權(quán)的待遇也尚不明朗。作為OPEC的主導(dǎo)者,沙特一直希望OPEC國家統(tǒng)一行動,承諾公平地分擔(dān)減產(chǎn)份額。

“透明公開地聯(lián)合減產(chǎn)意味著分配減產(chǎn)的依據(jù)不是各OPEC國家自己的預(yù)測,而是OPEC對各成員國的預(yù)估產(chǎn)量。”李彥說。

目前,OPEC官方月報包含兩組產(chǎn)量數(shù)據(jù):一組由成員國提交,被稱為“官方直接數(shù)據(jù)”,另一組由外部消息源編撰,比如一些新的機(jī)構(gòu)和跨政府機(jī)構(gòu),這被稱為“二手?jǐn)?shù)據(jù)”。

伊拉克、伊朗和委內(nèi)瑞拉均表示二手?jǐn)?shù)據(jù)低估了他們的產(chǎn)出,OPEC應(yīng)該采用官方直接數(shù)據(jù)。

有趣的是,無論是伊朗還是其他成員國,10月產(chǎn)量都異常給力。其中,伊朗10月原油產(chǎn)量大幅增長至每天392萬桶,每天23萬桶的增幅也非常惹眼。“在限產(chǎn)方案落實(shí)前,伊朗極力提升自己的產(chǎn)量數(shù)據(jù),哪怕是虛高。”李彥說。

李彥進(jìn)一步分析,根據(jù)OPEC在9月底的限產(chǎn)聲明,產(chǎn)量需從10月創(chuàng)歷史新高的每日3383萬桶降至每日3250萬-3300萬桶。即便是最低標(biāo)準(zhǔn)每日3300萬桶,也需要OPEC每日需砍掉83萬桶或2.5%的產(chǎn)出。若根據(jù)二手?jǐn)?shù)據(jù)OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)出占比,沙特將每日需削減26萬桶,伊朗將每日需削減9萬桶,伊拉克將每日需削減11萬桶。

對于10月產(chǎn)量狂奔,西南期貨分析師余永俊對《國際金融報》記者表示:“這不會從根本上影響OPEC會議結(jié)果,此次OPEC達(dá)成具體協(xié)議的概率超過50%。我們預(yù)計最好的結(jié)果是明確每一個成員國能夠執(zhí)行的具體產(chǎn)量,那么油價可能重回每桶50美元以上。如果不能細(xì)化每個成員國目標(biāo),那么會議效果將打折,但國際油價依然會出現(xiàn)上漲。”

“而如果不能達(dá)成協(xié)議,這將成為市場的黑天鵝事件。”董丹丹說。

但余永俊指出:“不能達(dá)成協(xié)議將對市場心理產(chǎn)生沖擊,但市場恢復(fù)冷靜后油價將會適度調(diào)整回來。因?yàn)閺?0月產(chǎn)量來看,OPEC已經(jīng)接近產(chǎn)量極限,供應(yīng)再增加的余地不多了。”

供需仍在博弈

除OPEC這場凍產(chǎn)會議外,原油市場投資者還在尋找需求加分項(xiàng)。

遺憾的是,原油進(jìn)口大國中國并沒有帶來好消息。中國10月原油進(jìn)口量降至今年以來的第二低月度水平,原因是上月原油進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄后儲存空間有限,并且一些煉油廠正在進(jìn)行設(shè)備維護(hù)。根據(jù)海關(guān)總署11月8日公布的數(shù)據(jù),中國10月進(jìn)口2879萬噸原油,約合每天680萬桶,是1月以來的最低水平。

“目前市場寄希望于取暖油需求的上升,而氣象組織預(yù)計,今年冬季偏冷的概率較高。”董丹丹說,現(xiàn)在可以肯定的是供應(yīng)已經(jīng)增加,但需求還在醞釀中。

市場人士指出,如果需求不起來,價格又上漲,將引來美國等高成本產(chǎn)油國的復(fù)產(chǎn)。

國際能源署(IEA)署長法提赫·比羅爾11月16日表示,如果油價重返60美元關(guān)口,美國頁巖油生產(chǎn)商將大幅提高原油產(chǎn)量。他認(rèn)為這樣的價格水平足以幫助美國頁巖油產(chǎn)商重啟擱置的石油鉆井,不過新增產(chǎn)量仍需9個月的時間才能真正進(jìn)入市場。油價的持續(xù)低迷已經(jīng)令各頁巖油企業(yè)在過去兩年中大幅削減資本支出,比羅爾認(rèn)為這種趨勢仍將持續(xù)至2017年。

“在隧道的盡頭,你終于開始看到了一點(diǎn)亮光。”美國最大獨(dú)立石油生產(chǎn)商——康菲石油國際的執(zhí)行長Ryan Lance上周在接受采訪時說,“我們開始重新部署資金,但我們持謹(jǐn)慎態(tài)度。”

目前,西方石油、雪佛龍和康菲石油國際等都排入增加鉆井或準(zhǔn)備增加鉆井的公司行列。

不過,余永俊認(rèn)為,高成本產(chǎn)油地區(qū)的確有所松動,但是油價不到每桶60至70美元,這些已經(jīng)退出的產(chǎn)能很難大規(guī)模回歸。“預(yù)計原油的重心抬高,但也不會太高”。

資金憂慮美元因素

世界銀行最新一期的《大宗商品市場前景》季度報告顯示:考慮到歐佩克準(zhǔn)備限產(chǎn),世界銀行將2017年原油價格預(yù)測從53美元/桶上調(diào)至55美元/桶。

但這并沒有觸動對沖基金的逐利神經(jīng)。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)11月14日發(fā)布的周度報告稱,對沖基金及其他基金經(jīng)理連續(xù)三周減持美國原油期貨及期權(quán)凈多頭頭寸,凈多倉降至9月25日以來最低水平。數(shù)據(jù)顯示,截至11月8日當(dāng)周,紐約商品交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI原油期貨與期權(quán)凈多頭減少68893手,至158762手。

“不能忘記,影響大宗商品市場的還有美元因素。11月下旬至12月,美聯(lián)儲加息的關(guān)注度將逐步上升,而強(qiáng)勁美元可能打壓油價。”董丹丹提醒。

美聯(lián)儲主席耶倫此前表示,“不久之后”升息可能是適宜的,推遲加息太久可能會導(dǎo)致額外風(fēng)險,也可能意味著更快速的緊縮。耶倫此次講話,肯定了美國經(jīng)濟(jì)增長、通脹和就業(yè)狀況良好,暗示12月有較大可能加息。

受加息預(yù)期提振影響,美元指數(shù)11月17日盤中觸及13年半高位的101.1,自11月8日以來,該指數(shù)已上漲3.1%。

“從資金和基本面來看,OPEC會議只能為原油期貨帶來小波瀾。”董丹丹指出,市場目前需要防范的是一旦會議協(xié)議沒有通過,短期原油將下跌。

“最壞的結(jié)果是原油價格將跌至每桶40美元,但這種結(jié)果發(fā)生的概率不大。”余永俊說。