人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)第十個(gè)交易日下調(diào),降至八年半新低,離岸人民幣更是跌破6.89水平。一般而言,本國(guó)貨幣走上貶值之路,該國(guó)股市表現(xiàn)會(huì)具有相當(dāng)?shù)恼P(guān)聯(lián)性,但回顧A股這十天來的表現(xiàn),可以用“堅(jiān)挺無比”來形容,溫和放量上漲,滬指更是站上了3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。業(yè)內(nèi)人士分析,人民幣的下行風(fēng)險(xiǎn)可控,對(duì)A股影響有限。

人民幣貶值沖擊有限

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮指出,實(shí)際上,自今年以來,人民幣中間價(jià)的貶值速度已經(jīng)達(dá)到6%左右。換言之,如果手持人民幣資產(chǎn),則年內(nèi)承受貶值的壓力還是比較明顯的。

“本以為,人民幣加快貶值會(huì)對(duì)人民幣資產(chǎn)如股市、房地產(chǎn)等投資渠道構(gòu)成壓力。但是,最近一段時(shí)期,A股卻明顯走強(qiáng),且整體運(yùn)行趨勢(shì)依舊穩(wěn)健,似乎并未受到人民幣貶值的沖擊。”他表示,“實(shí)際上,人民幣加快貶值并非完全利空于股市。其會(huì)對(duì)出口構(gòu)成利好,有利于對(duì)出口依存度較高的行業(yè)。同時(shí),在人民幣貶值趨勢(shì)下,會(huì)提升部分企業(yè)的匯兌收益,為相關(guān)企業(yè)帶來或多或少的利益。”

他認(rèn)為,在當(dāng)前國(guó)內(nèi)投資環(huán)境相對(duì)封閉的大環(huán)境下,資本外逃的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大降低。因此,龐大的民間資金更可能在國(guó)內(nèi)尋求更有效的資產(chǎn)保值增值渠道,而一旦某一投資領(lǐng)域存在持續(xù)賺錢效應(yīng),則資金就可能跑到該領(lǐng)域去。這樣,人民幣貶值對(duì)股市的沖擊壓力會(huì)有所降低。

A股成為重要的資產(chǎn)配置

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員宋清輝認(rèn)為,當(dāng)前,人民幣的下行風(fēng)險(xiǎn)可控,貶值反而是對(duì)我國(guó)出口企業(yè)是難得的機(jī)遇,相關(guān)企業(yè)匯兌收益會(huì)進(jìn)一步提升。在此背景下,人民幣貶值對(duì)股市的影響有所降低,人民幣貶值對(duì)A股影響有限。不過,投資者仍需要做好自身的風(fēng)險(xiǎn)防控,提高警惕。

前海匯能金融控股集團(tuán)資深策略分析師黎職凱表示,人民幣貶值和股市堅(jiān)挺沒有必然聯(lián)系。“所有國(guó)家貨幣在國(guó)際化的過程中都經(jīng)歷過大幅波動(dòng),人民幣出現(xiàn)大幅度波動(dòng)很正常,并非趨勢(shì)性的貶值。現(xiàn)在并沒有出現(xiàn)大范圍的資金流出現(xiàn)象,反而貶值后還在一定程度上利于出口。”他說,“股市的堅(jiān)挺更多來自于流動(dòng)性的充裕,且目前還看不到利空性的消息,所以股市會(huì)有更多的自發(fā)性調(diào)整的箱體行情。”

丹陽投資首席投資官康水躍表示,人民幣貶值和無風(fēng)險(xiǎn)利率下行是中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前并行的兩條線。扣除那些有能力做美元等境外資產(chǎn)配置的投資客外,主流人群的基本思路還是配置國(guó)內(nèi)資產(chǎn)。當(dāng)主流人群意識(shí)到日益下滑的固定收益率并不能滿足自己胃口的時(shí)候,會(huì)悄然提高自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好,而A股恰恰是目前流動(dòng)性最好、匹配度最高的配置對(duì)象,這也是為什么人民幣加快貶值而A股能堅(jiān)挺的重要原因。