“近一段時(shí)間煤價(jià)猛漲，現(xiàn)在每天一噸煤漲價(jià)5-10元左右，而10月底的時(shí)候一天一噸煤漲一百多。目前，煤場(chǎng)根本存不住煤，用煤企業(yè)已到了搶煤的地步，現(xiàn)在我們只針對(duì)大客戶(hù)，并且訂購(gòu)最少一萬(wàn)噸起，押20%的煤款才發(fā)煤。”在山西大同從事煤炭生意多年的老張對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“現(xiàn)在的煤價(jià)漲太高，太不正常了。我們也比較擔(dān)心，價(jià)漲得太快跌的就越快，只希望借著這波行情能夠追回前兩年的虧損。”

伴隨著供暖季的開(kāi)啟，煤價(jià)飆漲，用煤方四處搶煤，煤市亂象不斷刺激著供需雙方的神經(jīng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前偏高的煤價(jià)及供應(yīng)短缺不會(huì)成為常態(tài)，“去產(chǎn)能”依然是長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)。隨著先進(jìn)產(chǎn)能的釋放、中長(zhǎng)期合同的簽訂及其他政策的實(shí)施，煤價(jià)繼續(xù)向上空間不大，將逐步趨于穩(wěn)定和理性。

動(dòng)力煤價(jià)結(jié)束18連漲

“近期，來(lái)我們這兒采購(gòu)的用煤大戶(hù)挺多的，不少是從外地趕到這里來(lái)的。”老張表示，實(shí)際上他們的煤在山西大同算不上優(yōu)質(zhì)，優(yōu)質(zhì)煤源多在國(guó)企手中，但由于各種原因一些客戶(hù)從那邊難以買(mǎi)到煤，因此很多用煤大戶(hù)也到民營(yíng)煤礦來(lái)采購(gòu)。“現(xiàn)在我們發(fā)煤都優(yōu)先選擇老客戶(hù)和大客戶(hù)。”

老張?zhí)寡裕皫啄陰讉€(gè)礦都停產(chǎn)了，因?yàn)樵缴a(chǎn)越虧。趁著現(xiàn)在形勢(shì)還好，正在加緊生產(chǎn)，多賣(mài)一些煤填補(bǔ)一點(diǎn)前幾年的虧損。

針對(duì)近期飛漲的煤價(jià)，發(fā)改委重拳頻出試圖給火爆的市場(chǎng)降溫。發(fā)改委副秘書(shū)長(zhǎng)許昆林日前表示，目前正研究把先進(jìn)產(chǎn)能的釋放期限延長(zhǎng)到今冬明春供暖期結(jié)束，并鼓勵(lì)供需雙方簽訂年度中長(zhǎng)期合同。不僅如此，近一周，發(fā)改委連續(xù)召開(kāi)規(guī)范煤炭企業(yè)價(jià)格行為提醒告誡會(huì);召集煤炭局、鐵路總公司等部門(mén)研究做好新增運(yùn)力和有效資源的工作銜接;開(kāi)展動(dòng)力煤期貨查處違法違規(guī)交易專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研等。

監(jiān)管加碼背景下，飛漲的煤價(jià)暫時(shí)收住了“腳跟”。11月9日發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)顯示，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于606元/噸，環(huán)比下行1元/噸，結(jié)束了此前煤價(jià)連續(xù)18期上漲的局面。

“這是由于煤炭市場(chǎng)本身及政策雙重因素作用的結(jié)果。”一位市場(chǎng)人士指出，如同股市一樣，價(jià)格上漲過(guò)高、過(guò)快，必然會(huì)有調(diào)整的需要。而從9月8日到11月9日，兩個(gè)多月內(nèi)發(fā)改委七次召開(kāi)針對(duì)煤炭供需的會(huì)議，實(shí)屬罕見(jiàn)，從中可以看出形勢(shì)的嚴(yán)峻，顯示出監(jiān)管部門(mén)重視的程度。發(fā)改委不斷釋放先進(jìn)產(chǎn)能，持續(xù)增加煤炭供應(yīng)量，有效緩解了供應(yīng)壓力，在較短的時(shí)間內(nèi)，港口及用戶(hù)的庫(kù)存增加明顯。

但也有市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前執(zhí)行降價(jià)及放開(kāi)產(chǎn)能的基本上是國(guó)有企業(yè)，具體執(zhí)行尚有一個(gè)時(shí)間差，很多企業(yè)可能拖而不做，因?yàn)橥弦惶炀褪菐装偃f(wàn)的利潤(rùn)，政策能否見(jiàn)效尚待觀察。

去產(chǎn)能與價(jià)格相機(jī)抉擇

臨近11月底，去產(chǎn)能任務(wù)也進(jìn)入沖刺階段，多個(gè)省市明確已完成退出任務(wù)。

然而，數(shù)據(jù)顯示，今年關(guān)閉退出煤礦中僅有5%為正常生產(chǎn)礦井。2016年計(jì)劃關(guān)閉退出的煤礦中，既有因資源和市場(chǎng)原因已經(jīng)停產(chǎn)、停建、緩建的非生產(chǎn)礦井，也有證照齊全的生產(chǎn)礦井，比例基本為1:1。在生產(chǎn)礦井中，約有90%因資源枯竭或持續(xù)虧損等原因早已停產(chǎn)，并未貢獻(xiàn)煤炭產(chǎn)量。

僅有10%左右為在產(chǎn)礦井，這些礦井退出關(guān)閉主要是因?yàn)橐?guī)模不符合國(guó)家要求，或者資源面臨枯竭未來(lái)不具備提升潛力。總體來(lái)看，2016年各省市計(jì)劃退出的2.9億噸煤礦產(chǎn)能中，實(shí)際可以貢獻(xiàn)產(chǎn)量的礦井產(chǎn)能不足1500萬(wàn)噸，對(duì)市場(chǎng)供給影響有限。

“高煤價(jià)勢(shì)必將推動(dòng)復(fù)產(chǎn)，因此去產(chǎn)能仍是明年主基調(diào)。”中金公司認(rèn)為，今年退出產(chǎn)能中實(shí)際在產(chǎn)的不足1500萬(wàn)噸，關(guān)停難度相對(duì)較小。明年去產(chǎn)能計(jì)劃將更多涉及有效產(chǎn)能關(guān)停，對(duì)產(chǎn)量起到實(shí)質(zhì)收緊作用。明年煤價(jià)走勢(shì)將呈現(xiàn)前高后低，并最終穩(wěn)定在合理區(qū)間。

“去產(chǎn)能依然擺在首位。”長(zhǎng)城證券分析師汪毅認(rèn)為，如果先進(jìn)產(chǎn)能的釋放使煤炭供過(guò)于求，價(jià)格過(guò)度下跌，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該會(huì)對(duì)產(chǎn)能的釋放再次進(jìn)行控制。多次博弈與相機(jī)抉擇，最終會(huì)使煤炭的供需達(dá)到一個(gè)弱均衡的狀態(tài)。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此次煤價(jià)上漲并不是需求發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。現(xiàn)階段，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)并沒(méi)有發(fā)生根本改變。目前，從發(fā)展階段看，仍處于經(jīng)濟(jì)需要轉(zhuǎn)型、發(fā)展模式需要改變的時(shí)期。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，短期看，焦煤現(xiàn)在沒(méi)有什么調(diào)控政策，并且處于旺季，歷年有旺季提價(jià)的慣例，焦煤價(jià)格預(yù)期穩(wěn)中有升。動(dòng)力煤，雖然有先進(jìn)產(chǎn)能釋放，考慮到現(xiàn)在庫(kù)存低位及冬儲(chǔ)，價(jià)格應(yīng)該有向上的可能，但監(jiān)管部門(mén)在去產(chǎn)能與產(chǎn)品價(jià)格之間相機(jī)抉擇，價(jià)格繼續(xù)向上的空間不大。中長(zhǎng)期來(lái)看，監(jiān)管部門(mén)還是將去產(chǎn)能置于控制價(jià)格之上的，價(jià)格的回升要服從和服務(wù)于去產(chǎn)能這個(gè)任務(wù)。去產(chǎn)能會(huì)持續(xù)進(jìn)行，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需會(huì)達(dá)到一個(gè)弱均衡狀態(tài)。煤炭響應(yīng)機(jī)制觸發(fā)的起點(diǎn)是環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格為460元/噸，這有可能是煤炭?jī)r(jià)格的低位。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格可能會(huì)在460元-500元/噸之間震蕩。

華鑫證券認(rèn)為，雖然一定程度上淘汰了部分落后產(chǎn)能，但近期需求旺盛和價(jià)格上漲推動(dòng)一些在建產(chǎn)能加快投產(chǎn)，整體產(chǎn)能未必有明顯下降。預(yù)計(jì)基建投資和房地產(chǎn)投資會(huì)在明年二季度雙雙回落，屆時(shí)相關(guān)大宗商品及生產(chǎn)資料的需求和價(jià)格會(huì)相應(yīng)回落。未來(lái)隨著需求走弱，可能會(huì)重新形成過(guò)剩產(chǎn)能。在此邏輯下，目前生產(chǎn)資料價(jià)格上漲可能繼續(xù)維持1-2個(gè)月，但從跨年度的2-3個(gè)季度層面來(lái)看是不可持續(xù)的。