專家指出，化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要做好規(guī)模控制，合理利用信貸、債權(quán)、股權(quán)、PPP等融資方式，分散融資風(fēng)險(xiǎn)及償債壓力

“今年以來，地方政府債券發(fā)行速度加快。下一步，將有效管控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，完善地方政府債務(wù)預(yù)算管理制度，建立健全債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)急處置機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)地方政府舉債行為的監(jiān)督，強(qiáng)化對(duì)違規(guī)舉債擔(dān)保行為的查處和問責(zé)，加快推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型升級(jí)。”財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉8月31日向十二屆全國人大常委會(huì)第二十二次會(huì)議作今年以來預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告時(shí)表示。

“過去地方債發(fā)行規(guī)模主要服從于地方建設(shè)項(xiàng)目的需要，而償債能力則取決于地價(jià)及賣地收入。事實(shí)證明，地方債存在信用風(fēng)險(xiǎn)。” 武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

中國社會(huì)科學(xué)院財(cái)政稅收研究中心主任楊志勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，近幾年，地方債管理取得了較大成績(jī)，對(duì)地方債的基本狀況也有了較全面的了解。除了解決眼前問題外，地方債管理制度需要進(jìn)一步健全，以防止新問題的出現(xiàn)。

“新預(yù)算法放松了地方發(fā)債的規(guī)定，但管理工作仍然需要加強(qiáng)。”楊志勇強(qiáng)調(diào)，地方債的風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊密聯(lián)系，與房地產(chǎn)市場(chǎng)有著密切關(guān)系。地方債的償還有許多需要靠土地收入來解決。雖然中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展不能過度依靠房地產(chǎn)市場(chǎng)，地方債的償還也不能主要靠土地財(cái)政，但這是現(xiàn)實(shí)問題。

楊志勇認(rèn)為，地方債置換解決了短期內(nèi)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，但只是為地方債問題的根本解決留出了一定的時(shí)間和空間。地方債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)急處置機(jī)制，是正常的債務(wù)管理所需要的。這里主要是技術(shù)問題，需要將各種相關(guān)指標(biāo)之間的關(guān)系厘清，以及時(shí)報(bào)送預(yù)警信息。

“對(duì)于地方債的問題，一方面國家已經(jīng)明確中央與地方財(cái)權(quán)事權(quán)的劃分方向；另一方面，通過地方政府債務(wù)置換化解長(zhǎng)期潛在風(fēng)險(xiǎn)，理清地方政府與各類平臺(tái)公司之間的關(guān)系也至關(guān)重要。”華泰證券首席宏觀研究員李超對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在此基礎(chǔ)上可設(shè)計(jì)一定債務(wù)率、償債率指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警。

“很顯然，地方債務(wù)置換只能偶爾而為之。”董登新指出，化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一是要做好規(guī)模控制，二是要分散融資渠道，合理利用信貸、債權(quán)、股權(quán)、PPP等融資方式，分散融資風(fēng)險(xiǎn)及償債壓力。

也有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，本輪政策更重要的是防風(fēng)險(xiǎn)、堵偏門、疏正門，而不是對(duì)地方政府總量融資的收緊。雖然目前地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，但是遠(yuǎn)未到因噎廢食的地步，有風(fēng)險(xiǎn)的是統(tǒng)一管理難度較大的類平臺(tái)負(fù)債，未來將更多的依靠地方政府債券來對(duì)地方政府進(jìn)行融資和統(tǒng)一管理，減少平臺(tái)、類平臺(tái)的管理難度。

“要想從根本上解決地方債問題，還是需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。只要經(jīng)濟(jì)能夠維持在中高速增長(zhǎng)的水平上，地方債就不會(huì)有問題。所以，當(dāng)下尤其是要警惕經(jīng)濟(jì)增速下滑。那些認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再降幾個(gè)百分點(diǎn)也不會(huì)出現(xiàn)問題的認(rèn)識(shí)，需要特別警惕。”楊志勇最后表示。（孫 華）