經(jīng)歷2015年P(guān)2P公司的大量跑路后，巴鐵故事依然能如此雄起，說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融有賴于力度不亞于傳統(tǒng)金融業(yè)的監(jiān)管。

8月初一度被夸為先進(jìn)科技的“巴鐵”逐漸露出真面目。其在技術(shù)上是否有先進(jìn)性，不妨允許繼續(xù)爭(zhēng)辯。但現(xiàn)代高新產(chǎn)業(yè)多為資本密集型，至少在早期必須通過(guò)合適的途徑對(duì)金錢(qián)大量“吸血”才可維系。

就這一點(diǎn)而言，即便巴鐵不是騙局，通過(guò)向多人收取理財(cái)或借貸資金來(lái)支撐未來(lái)長(zhǎng)期產(chǎn)出回報(bào)高度不確定的項(xiàng)目，在財(cái)務(wù)架構(gòu)上也可謂搖搖欲墜。而向公眾募集資金時(shí)對(duì)事實(shí)的隱瞞和歪曲，則可能招致非法集資和金融詐騙等法律問(wèn)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)新京報(bào)調(diào)查，巴鐵由曾受行政處罰的北京華贏凱來(lái)資產(chǎn)管理有限公司運(yùn)營(yíng)。其在多地成立項(xiàng)目公司后以政府-私人合作（PPP）工程的名義集資。這些項(xiàng)目多數(shù)與巴鐵一樣尚未立項(xiàng)或資金回收困難，虧損累累，卻被華贏凱來(lái)精心包裝后，通過(guò)旗下上千名理財(cái)顧問(wèn)、多家網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）網(wǎng)站、數(shù)百家理財(cái)實(shí)體店和12%-16%的年利率，成功集資上百億元。之所以尚未出事，只是因?yàn)樾聜€舊債、擊鼓傳花的游戲還沒(méi)停止。

近年來(lái)，所謂互聯(lián)網(wǎng)金融在傳統(tǒng)金融監(jiān)管的罅隙間蓬勃發(fā)展，并得到了金融監(jiān)管者高度容忍。

誠(chéng)然，會(huì)有投資者追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，愿意“搏一把”，對(duì)所投項(xiàng)目的信息披露要求也可以很低。但風(fēng)險(xiǎn)偏好型的投資者不等于愚蠢的或可以欺騙的投資者。融資項(xiàng)目可以是高風(fēng)險(xiǎn)的，甚至未必靠譜的，但合法的融資項(xiàng)目必須把可能的高風(fēng)險(xiǎn)或不靠譜如實(shí)披露給潛在的投資者，由其自愿選擇。此外，各國(guó)一般還實(shí)施適格投資者制度，只有財(cái)富實(shí)力或理財(cái)經(jīng)驗(yàn)達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的客戶才有資格承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)和“自愿上當(dāng)”。

然而這些制度藩籬在野蠻生長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融中卻被輕易擊破。華贏凱來(lái)在兩三年間迅猛擴(kuò)張出了上萬(wàn)員工的規(guī)模，每月僅總部辦公樓租金就要近1000萬(wàn)元，而它成功的秘訣是依靠螞蟻大軍般的理財(cái)業(yè)務(wù)員們?nèi)珖?guó)的廣場(chǎng)公園四處尋覓老人等易騙人群，通過(guò)講述“巴西政府已簽下150輛巴鐵訂單”之類的虛假信息來(lái)誘人掏錢(qián)。

朗朗乾坤下，其間不實(shí)陳述紛至沓來(lái)，諸如有基金專投巴鐵、政府對(duì)巴鐵入股并已立項(xiàng)、資金用途等，限制似乎只在于想象力。而關(guān)聯(lián)企業(yè)粉飾融資平臺(tái)、擔(dān)保方、借款方等多個(gè)角色，募集資金與宣稱項(xiàng)目的不對(duì)應(yīng)、“資金池”可能形成，也觸碰了去年底發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》所重申的紅線。

見(jiàn)慣了傳統(tǒng)金融業(yè)中的重重管制后，互聯(lián)網(wǎng)金融中無(wú)拘束的萬(wàn)物生長(zhǎng)令人驚愕。經(jīng)歷了2015年P(guān)2P公司的大量跑路潮后，巴鐵的故事依然能如此雄起，再次說(shuō)明市場(chǎng)結(jié)構(gòu)自身已經(jīng)不足以良性淘汰，而有賴于力度不亞于傳統(tǒng)金融業(yè)的監(jiān)管。本無(wú)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是否應(yīng)被允許從容吸款，須得到徹底檢討。銀監(jiān)會(huì)應(yīng)對(duì)P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的日常宣傳行為做出更多必要的檢查和監(jiān)管；公安部門(mén)也可對(duì)各類理財(cái)公司按照非法集資相關(guān)規(guī)定予以規(guī)制，對(duì)具備編造子虛烏有的項(xiàng)目等情節(jié)、明顯無(wú)力償還者，應(yīng)及早確認(rèn)是否應(yīng)按涉嫌集資詐騙罪予以刑事立案。

□繆因知（法律學(xué)者）