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    險(xiǎn)企舉牌不可任性

    2016年08月01日 14:29 | 來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào)
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    上周四,保監(jiān)會對外公布了上半年保險(xiǎn)資金的業(yè)績。上半年,保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額為1055.86億元,同比下降54.05%,實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益2944.82億元,同比減少2160.30億元,下降42.32%。股票投資收益下滑是險(xiǎn)企歉收的主因,不少曾經(jīng)豪情萬丈在二級市場上“買買買”的險(xiǎn)企,現(xiàn)在卻面臨著顆粒無收的尷尬局面。

    據(jù)初步統(tǒng)計(jì),截至今年7月份,已有10家保險(xiǎn)公司累計(jì)舉牌近40家上市公司股票,投資余額將近4000億元。對比保險(xiǎn)公司買入這些股票的價(jià)格可以發(fā)現(xiàn),有8家保險(xiǎn)資金去年的舉牌成本并不比市場現(xiàn)價(jià)低,這意味著這些保險(xiǎn)公司現(xiàn)在處于賬面浮虧狀態(tài),舉牌并未達(dá)到獲得投資收益的目的。

    因舉牌萬科而風(fēng)光一時(shí)的前海人壽,在投資收益上也并不理想。一年前,寶能控股的前海人壽動用的萬能險(xiǎn)和傳統(tǒng)保費(fèi)兩大險(xiǎn)資,雖然目前還處于安全邊際,但是隨著萬科復(fù)牌后的持續(xù)大跌,絕大部分浮盈已經(jīng)被抹平。剔除交易成本和傭金費(fèi)用,前海人壽投資萬科一年來給投保人帶來的收益微乎其微。這還只是體現(xiàn)在賬面上的,在當(dāng)前價(jià)格下能否順利出售還要打個(gè)問號。

    當(dāng)然,保險(xiǎn)公司舉牌上市公司之前,也曾有著精確的打算。比如,從收益來看,在當(dāng)前低利率、資產(chǎn)荒的環(huán)境下,投資別的標(biāo)的也許每年只有3%-5%的收益,而投資二級市場,一旦行情好就能博個(gè)好收益;再比如,可以利用會計(jì)準(zhǔn)則釋放更多資本,持股上市公司比例超過20%后,可將這筆投資計(jì)在“長期股權(quán)投資”項(xiàng)下,原來用公允價(jià)值計(jì)量法也可改為權(quán)益法,可在一定程度上釋放資本;當(dāng)下,保費(fèi)收入大增,而賠付則是多年后的事,趁機(jī)多囤點(diǎn)地產(chǎn)股坐等分紅,也是不錯(cuò)的買賣。

    但千算萬算,漏算了流動性風(fēng)險(xiǎn),一切都白搭。正所謂“舉牌容易兌現(xiàn)難”。以險(xiǎn)企舉牌上市公司時(shí)購入股票的數(shù)量和規(guī)模,很難在合適的價(jià)位找到接盤者,這就意味著即使舉牌的險(xiǎn)企賬面上有盈利,也難有機(jī)會兌現(xiàn)。更何況投資二級市場錢,不少還是銷售萬能險(xiǎn)等獲得的短期資金,如果這筆錢在股市被套,一旦面臨兌付壓力,險(xiǎn)企就不得不“拆東墻、補(bǔ)西墻”,疲于奔命。

    不少保險(xiǎn)資金是客戶的養(yǎng)老錢、救急錢,在股票二級市場被套牢,不僅會影響險(xiǎn)資的償付能力,也會增加行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。今年2月份,曾經(jīng)的舉牌大戶之一——中融人壽,因償付能力不達(dá)標(biāo)被保監(jiān)會勒令暫停投資業(yè)務(wù),成為險(xiǎn)資大量舉牌后首家因資產(chǎn)狀況不良而嘗“苦果”的險(xiǎn)企。殷鑒不遠(yuǎn),險(xiǎn)資舉牌應(yīng)謹(jǐn)慎為之。


    編輯:薛曉鈺

    關(guān)鍵詞:險(xiǎn)企 保監(jiān)會 萬科

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