據(jù)報(bào)道，中國對(duì)境外資產(chǎn)創(chuàng)紀(jì)錄的需求，在今年上半年支撐了多起跨境并購交易。然而，在多個(gè)集團(tuán)最近在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)退出競購談判之后，人們對(duì)中國企業(yè)進(jìn)一步推動(dòng)并購交易活動(dòng)的信心已經(jīng)減弱。

其中，兩起放棄并購的交易最為引人注目。一是今年3月安邦保險(xiǎn)對(duì)喜達(dá)屋酒店及度假村集團(tuán)140億美元的競購；二是最近中聯(lián)重科放棄對(duì)美國起重機(jī)制造商特雷克斯（Terex）34億美元的競購。

兩起競購有著驚人的相似之處，都想通過“抬價(jià)”從國外企業(yè)手中橫刀奪愛。前者是想從已經(jīng)談得差不多的萬豪國際集團(tuán)手中將喜達(dá)屋“搶”過來，后者則是試圖從基本談妥的芬蘭科尼集團(tuán)（Konecranes）手中橫插一杠。如果收購的信心堅(jiān)定，不出現(xiàn)半途而廢的現(xiàn)象，倒也無所謂。市場并購，玩的就是心跳。但是，半途而廢，就難免會(huì)讓人產(chǎn)生缺乏誠心的感覺了。

事實(shí)也是如此，中國部分企業(yè)在海外并購問題上，顯得有點(diǎn)過于高調(diào)和張揚(yáng)。并購是一門藝術(shù)，國際上著名的投資機(jī)構(gòu)以及最成功的并購案例，都是非常低調(diào)、內(nèi)斂的。真正的“高調(diào)”都是在并購成功后的對(duì)外宣布上。尤其是涉及“奪人所愛”的并購，更會(huì)把工作做得極其隱秘、極其低調(diào)，在沒有正式對(duì)外宣布前，外界幾乎不可能知道有一樁并購交易即將發(fā)生。

然而，中國企業(yè)在并購過程中，卻往往會(huì)出現(xiàn)人未到聲先到或者聲到人未到的現(xiàn)象。特別是外企在并購時(shí)高度保密的“橫刀奪愛”項(xiàng)目，更表現(xiàn)得極其高調(diào)，如安邦競價(jià)喜達(dá)屋項(xiàng)目，就是最典型的案例。結(jié)果，給了自己一記響亮的耳光。

中國企業(yè)的海外并購之路才剛剛開始，很多方面都還缺乏經(jīng)驗(yàn)。如果過于高調(diào)、張揚(yáng)，確實(shí)不利于中國企業(yè)的并購。更重要的，一旦高調(diào)并購的項(xiàng)目成功率低，就會(huì)造成外界對(duì)中國企業(yè)并購誠意與能力的懷疑，會(huì)對(duì)中國企業(yè)參與并購失去信心，甚至不愿被中國企業(yè)并購。如今年2月總部駐美國的飛兆半導(dǎo)體就拒絕了來自華潤微電子和華創(chuàng)投資的25億美元的收購要約，選擇了開價(jià)更低的一家美國集團(tuán)。因?yàn)?，他們認(rèn)為無法確認(rèn)中國企業(yè)能否最終完成并購交易。

并購并不是一談就能成功的行為。既然是并購，就存在著利益博弈，就需要反復(fù)談判。那么，對(duì)有意談判的企業(yè)來說，就需要低調(diào)一些，而不是談判尚未成功，就高調(diào)地放出各種口風(fēng)。一方面，會(huì)無形中給被并購方抬高并購價(jià)格提供籌碼，讓對(duì)方在與收購方的談判中居于有利地位；另一方面，一旦并購不成功，尤其是中途退出，會(huì)給企業(yè)的市場形象帶來極為不利的影響。安邦和中聯(lián)的中途退出，毫無疑問會(huì)給這兩家企業(yè)今后的國際并購工作帶來很不利的影響，很多企業(yè)可能不會(huì)再與這兩家企業(yè)商談并購工作。更重要的，他們的中途退出行為，已經(jīng)為其他中企的海外并購帶來了傷害。

由于一些中企在海外并購問題上的過于高調(diào)和隨心所欲，也在一定程度上引起了相關(guān)國家政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視，引發(fā)了他們對(duì)中資企業(yè)收購誠意和成功率的擔(dān)憂。因此，在審批中資企業(yè)并購的項(xiàng)目時(shí)，會(huì)更加謹(jǐn)慎、更加嚴(yán)厲，從而影響中資企業(yè)的海外并購工作。相關(guān)國家原本就對(duì)中國企業(yè)參與海外并購有這樣那樣的想法，有各種防備心理，就試圖阻止中國企業(yè)實(shí)施海外并購。如果我們?cè)俨灰?guī)范好自己的行為，再頻繁地高調(diào)介入并購又高調(diào)中途退出，就不可避免地會(huì)影響和損害中國企業(yè)的國際形象，就會(huì)無形中增加中國企業(yè)的海外并購難度。

這也意味著，中國企業(yè)在走出去過程中，不僅要充分了解所在國的國情、歷史、文化、法律、人文環(huán)境等方面的情況，充分了解被并購企業(yè)的情況，還要充分把握好自己的行為，掌握好并購的尺度，盡可能地低調(diào)、謹(jǐn)慎。尤其是涉及重大并購、重點(diǎn)并購項(xiàng)目以及橫刀奪愛項(xiàng)目時(shí)，更要低調(diào)處理好各方面的關(guān)系，切不要再出現(xiàn)聲到人未到的現(xiàn)象。

高調(diào)并購，可以擴(kuò)大企業(yè)的影響。前提是，并購必須成功，至少不能中途退出。否則，不僅不會(huì)起到宣傳效應(yīng)，反而會(huì)讓企業(yè)的市場形象大受損失，市場的信用度和公信力大受影響。（譚浩?。?/p>