香港中評(píng)社記者:請(qǐng)問(wèn)易綱委員，存款利率上限放開(kāi)以后利率市場(chǎng)化改革就進(jìn)入了一個(gè)新階段。我想問(wèn)會(huì)如何健全中央銀行的利率調(diào)整和傳導(dǎo)機(jī)制？

易綱:謝謝這位記者朋友的提問(wèn)。當(dāng)前利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)是要健全利率傳導(dǎo)機(jī)制和中央銀行調(diào)控市場(chǎng)利率的有效性。就這個(gè)問(wèn)題我講以下幾點(diǎn)：

第一，要健全和完善央行的政策利率體系，這樣就能夠加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)利率的引導(dǎo)。當(dāng)前中央銀行運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作和存貸款的便利，我們來(lái)引導(dǎo)短期市場(chǎng)的利率。這樣能夠探索構(gòu)建一個(gè)“利率走廊”機(jī)制。有的朋友問(wèn)什么是“利率走廊”？簡(jiǎn)單說(shuō)就是中央銀行通過(guò)提供一個(gè)存款和貸款的便利，主要是給商業(yè)銀行提供這樣的便利。中央銀行定存款和貸款的利率區(qū)間，通過(guò)這樣一個(gè)利率區(qū)間調(diào)控和引導(dǎo)利率，這樣一個(gè)機(jī)制就稱之為“利率走廊”。我們國(guó)家目前還不能夠完全實(shí)行真正意義上的“利率走廊”。因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在的機(jī)制還必須要兼顧貨幣的數(shù)量目標(biāo)和價(jià)格目標(biāo)。大家知道利率是個(gè)價(jià)格目標(biāo)，我們現(xiàn)在的機(jī)制還要兼顧貨幣政策的數(shù)量目標(biāo)。所以現(xiàn)階段我們?cè)谔剿鳌袄首呃取北容^初級(jí)階段的一個(gè)機(jī)制。這些年來(lái)隨著市場(chǎng)的發(fā)展，利率作為一個(gè)價(jià)格調(diào)控越來(lái)越重要，并且央行加大用公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作來(lái)平穩(wěn)利率、穩(wěn)定預(yù)期，而且市場(chǎng)人士都看到取得了很好的效果。行控制短期利率向中長(zhǎng)期傳導(dǎo)的機(jī)制，這個(gè)機(jī)制需要市場(chǎng)的建設(shè)，也需要金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力。同時(shí)，央行還有再貸款利率、中期借貸便利的利率等等也可以引導(dǎo)中長(zhǎng)期利率的形成。中長(zhǎng)期利率也可以反映經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策的意圖，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

第三，我們還要完善利率市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的機(jī)制。國(guó)債收益率曲線是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率曲線，在國(guó)債收益率曲線之上，各種信用債等其他債的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)要做好，這樣就能夠健全中國(guó)利率收益率曲線的體系，以及各類風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)都能夠充分反映。

最后，在利率市場(chǎng)化的新階段，我們要通過(guò)宏觀審慎的評(píng)估機(jī)制來(lái)激勵(lì)和約束市場(chǎng)定價(jià)行為。中國(guó)還在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，我們要特別注意數(shù)量調(diào)控和價(jià)格調(diào)控的協(xié)調(diào)機(jī)制。謝謝。