近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)融資需求日益旺盛，其中民間融資異軍突起、規(guī)模不斷擴(kuò)大，已成為許多中小企業(yè)獲得流動(dòng)資金、維系生存發(fā)展的重要渠道。在投資主渠道有限和民間資金充足的背景下，此類公司對(duì)緩解部分企業(yè)資金短缺和滿足民間資金投資需求等方面發(fā)揮了積極作用。但由于缺乏有效監(jiān)管，民間投資理財(cái)公司普遍存在操作不規(guī)范、超范圍經(jīng)營(yíng)甚至涉嫌非法集資等，給民間資金帶來(lái)了巨大風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前，民間投融資方面存在的主要問(wèn)題：一是法律法規(guī)缺失及行業(yè)監(jiān)管滯后，導(dǎo)致民間投融資行業(yè)游離于國(guó)家金融監(jiān)管體系之外，處于自生自滅的無(wú)序狀態(tài)，大量民間資金的體外循環(huán)正在或已經(jīng)成為了重大風(fēng)險(xiǎn)集聚點(diǎn)之一。二是超范圍經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象較為普遍。三是經(jīng)營(yíng)方式不規(guī)范累積風(fēng)險(xiǎn)。

為此，建議：

1. 盡快研究出臺(tái)民間投融資法，給予民間投融資以“合法身份”。通過(guò)立法，明確民間借貸的定義、性質(zhì)，規(guī)定借貸雙方的權(quán)利、義務(wù)、糾紛處理方式及途徑，界定民間借貸行為的法律責(zé)任和高利貸、非法集資違法行為，為依法保護(hù)借貸雙方的合法權(quán)益。明確監(jiān)管主體和監(jiān)管責(zé)任。在此基礎(chǔ)上，配套出臺(tái)民間投資理財(cái)信息咨詢服務(wù)管理?xiàng)l例，以規(guī)范民間投資理財(cái)信息咨詢活動(dòng)，加強(qiáng)對(duì)民間借貸的監(jiān)管。

2. 深化金融改革創(chuàng)新，為規(guī)模巨大的民間資本有序入市提供更多機(jī)會(huì)。要堅(jiān)持以市場(chǎng)化為根本導(dǎo)向，深化金融改革創(chuàng)新。首先，要破除民間資本進(jìn)入金融行業(yè)的體制障礙，探索發(fā)展一批以中小微企業(yè)為主要客戶的小型民營(yíng)商業(yè)銀行，既緩解眾多中小企業(yè)融資難、融資貴的難題，又將其納入有效監(jiān)管范圍。其次，要加快利率市場(chǎng)化改革步伐，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)空間，逐步放寬直至取消對(duì)金融機(jī)構(gòu)存貸款的利率管制，加快建立健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，維護(hù)金融市場(chǎng)正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，促進(jìn)金融市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展。

3. 依法建立健全民間投融資監(jiān)管體系。及時(shí)制定加強(qiáng)民間投融資監(jiān)管的指導(dǎo)性意見(jiàn)。明確監(jiān)管責(zé)任和主體，確定各相關(guān)部門的職能職責(zé)，整合監(jiān)管力量；強(qiáng)化行業(yè)自律，充分發(fā)揮民間資金中介服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)協(xié)會(huì)的紐帶作用和自律功能，并及時(shí)指導(dǎo)行業(yè)協(xié)會(huì)加快制定統(tǒng)一的《合同文本》、《保證金使用辦法》、《行業(yè)協(xié)會(huì)獎(jiǎng)懲辦法》、《業(yè)務(wù)操作流程》，進(jìn)一步完善依法經(jīng)營(yíng)的相關(guān)規(guī)章制度。要定期對(duì)民間資金中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、業(yè)務(wù)資料、操作流程、資金流向等經(jīng)營(yíng)行為開(kāi)展自律性檢查，定期舉辦業(yè)務(wù)培訓(xùn)和交流，不斷提高機(jī)構(gòu)依法經(jīng)營(yíng)能力和行業(yè)健康發(fā)展。

4. 突出抓好風(fēng)險(xiǎn)管控。一要加強(qiáng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)行為管控。要督促各地組織相關(guān)職能部門綜合運(yùn)用行政約談、代表座談、上門指導(dǎo)、日常巡查等多種手段，督促和指導(dǎo)民間投資信息咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)一步健全公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制機(jī)制，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)在現(xiàn)有法律、法規(guī)框架內(nèi)合法經(jīng)營(yíng)。二要加強(qiáng)行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范。要督促行業(yè)協(xié)會(huì)以及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，主動(dòng)加強(qiáng)行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、分析和預(yù)警，及早堵塞風(fēng)險(xiǎn)漏洞，排除風(fēng)險(xiǎn)隱患。要建立和完善行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)處置預(yù)案，防止發(fā)生交叉性、傳染性金融風(fēng)險(xiǎn)。三要探索建立損失保險(xiǎn)機(jī)制。由當(dāng)?shù)匦袠I(yè)協(xié)會(huì)和融資機(jī)構(gòu)自愿出資組織類似機(jī)構(gòu)，作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，切實(shí)保護(hù)存款人、投資者和金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。

P2P行業(yè)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)大致可歸結(jié)為：(一)信貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。信貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是源頭風(fēng)險(xiǎn)。許多平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者本身并不具備征信、審貸和風(fēng)控能力，一方面為了盈利盲目擴(kuò)大業(yè)務(wù)量，另一方面又做出不切實(shí)際的高額資金回報(bào)率或擔(dān)保承諾，導(dǎo)致壞賬激增，被投資人擠兌而倒閉。(二)異化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。P2P借貸本應(yīng)用于正常的個(gè)人消費(fèi)或個(gè)體工商戶、小微企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)或資金中轉(zhuǎn)。但平臺(tái)為了吸引投資者、提高交易量，信貸產(chǎn)品出現(xiàn)了異化，開(kāi)發(fā)了高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品借款項(xiàng)目，其典型代表就是秒標(biāo)和凈值標(biāo)。(三)中間賬戶監(jiān)管缺位風(fēng)險(xiǎn)。P2P平臺(tái)金融詐騙和卷款跑路是投資人的重要擔(dān)憂。在技術(shù)上主要是因?yàn)榻灰资褂玫闹虚g資金賬戶缺乏監(jiān)管，資金的支配權(quán)仍然在P2P平臺(tái)手里形成資金池，機(jī)構(gòu)運(yùn)作資金的“便利性”增強(qiáng)，但增大了公眾投資人風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)本身也涉及非法集資。（四）非法集資的風(fēng)險(xiǎn)。非法集資者往往不明確資金用途，不顧非法挪用帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，金融詐騙損壞投資人利益破壞金融秩序與穩(wěn)定。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)防范非法集資的風(fēng)險(xiǎn)要嚴(yán)格避免“資金轉(zhuǎn)移先于投資行為的發(fā)生”。目前，中間資金池在許多P2P機(jī)構(gòu)中是存在的，隱含的風(fēng)險(xiǎn)較大。（五）信息披露風(fēng)險(xiǎn)。P2P借貸是一種基于信息透明、對(duì)稱的直接借貸方式，應(yīng)保障借貸雙方均清楚了解借款標(biāo)的和各項(xiàng)費(fèi)用，以及平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)情況。目前P2P借貸平臺(tái)信息披露程度差別較大，少量平臺(tái)定期公布部分?jǐn)?shù)據(jù)；大部分平臺(tái)無(wú)公布制度。（六）其他風(fēng)險(xiǎn)還包括資金賬戶缺乏監(jiān)管引起的洗錢風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人信用信息泄漏風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身來(lái)說(shuō)，更大的風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)楦黝愶L(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的對(duì)整個(gè)行業(yè)不認(rèn)可的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

P2P行業(yè)發(fā)展建議：

(一)明確行業(yè)定位及監(jiān)管部門。P2P借貸是基于對(duì)資金供求信息中介，以對(duì)等主體之間的直接資金借貸為特征的資金融通方式，是新興的金融服務(wù)業(yè)態(tài)，方向主要是為中小微企業(yè)提供服務(wù)?？梢钥紤]效仿央行規(guī)范第三方支付平臺(tái)的方式，由銀監(jiān)會(huì)將P2P納入監(jiān)管范圍，重點(diǎn)對(duì)P2P的市場(chǎng)準(zhǔn)入、合規(guī)經(jīng)營(yíng)等方面進(jìn)行監(jiān)管；同時(shí)可以考慮效仿小貸公司的監(jiān)管方式，由地方金融監(jiān)管部門（金融辦）實(shí)施監(jiān)管。

(二)建立嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件。

(三)建立行業(yè)自律組織，形成政府監(jiān)管和行業(yè)自律的有機(jī)結(jié)合。建立行業(yè)自律組織是對(duì)政府監(jiān)管的有益補(bǔ)充，政府應(yīng)授予行業(yè)自律組織一定的職能，如負(fù)責(zé)行業(yè)審計(jì)、出臺(tái)行業(yè)管理規(guī)范等。行業(yè)自律組織牽頭建立行業(yè)信息/數(shù)據(jù)共享平臺(tái)，建立行業(yè)指引或自律公約，推進(jìn)行業(yè)自律。對(duì)合規(guī)經(jīng)營(yíng)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理、投資者保護(hù)、行業(yè)環(huán)境營(yíng)造等進(jìn)行行業(yè)自律。

(四)給予適當(dāng)政策扶持。對(duì)服務(wù)于中小微企業(yè)的P2P行業(yè)，建議參考對(duì)中小微企業(yè)的優(yōu)惠政策，對(duì)P2P行業(yè)的稅收進(jìn)行優(yōu)惠扶持。