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市場預(yù)測春節(jié)前存準(zhǔn)率將下調(diào) 短期貨幣需求上升

2016年01月11日 08:56 | 來源:經(jīng)濟參考報
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市場預(yù)期之中的周末降準(zhǔn)再次落空,不過,市場對降準(zhǔn)的預(yù)期并未降溫。在人民幣貶值、外匯儲備規(guī)模下降的背景下,市場人士預(yù)期,仍有必要通過降準(zhǔn)來補充長期流動性,春節(jié)前央行將降準(zhǔn)成為市場共識。

央行上周二進行了1300億元逆回購,在上周四進行了700億元逆回購操作,另外,上周共有100億元逆回購到期。據(jù)此計算,央行上周公開市場資金凈投放規(guī)模達(dá)到1900億元,創(chuàng)下近11個月新高。不過,大部分市場人士指出,僅靠公開市場操作僅能平滑短期的市場流動性波動,長期補充流動性缺口必須依靠降準(zhǔn)這種方式。

由人民幣貶值造成的資金外流形勢仍在持續(xù)。最新數(shù)據(jù)顯示,我國2015年12月外匯儲備規(guī)模達(dá)3.33萬億美元,較2015年11月大降1079億美元,降幅創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。招商銀行高級分析師劉東亮表示,外儲的巨額下降可能與資本外流規(guī)模加大有關(guān),原因有二:一是12月美元偏弱,非美元貨幣普遍有反彈,因此外儲不應(yīng)存在顯著的匯率估值損失;二是12月央行干預(yù)人民幣匯率的力度有所減弱,對外儲的主動消耗應(yīng)低于前幾個月。因此,超預(yù)期的降幅可能對應(yīng)著資本外流規(guī)模加大。

本周央行公開市場將有2000億逆回購到期。聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春預(yù)計,央行的公開市場操作凈投放貨幣仍可能繼續(xù),目前銀行存款準(zhǔn)備金率仍有相當(dāng)大的下調(diào)空間,預(yù)計春節(jié)前有1至2次降準(zhǔn)操作。國泰君安研報顯示,去年12月以來,在岸離岸匯率背離的幅度和時間跨度均超出去年8、9月份;照此估算,如果央行不進行衍生品交易操作,去年12 月外匯占款的降幅可能會達(dá)到千億美元;且2016年以來這種價差擴大的趨勢并未逆轉(zhuǎn),外匯占款的下滑仍在延續(xù)。去年12月財政投放面臨收縮,赤字空間有限。今年農(nóng)歷春節(jié)時間偏早,企業(yè)和居民很快將出現(xiàn)貨幣需求的季節(jié)性上升。因此,與去年8、9月份類似,千億逆回購后,降準(zhǔn)已經(jīng)漸行漸近。


編輯:薛曉鈺

關(guān)鍵詞:降準(zhǔn) 央行 逆回購 公開市場 人民幣貶值

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