從萬(wàn)達(dá)大手筆并購(gòu)瑞士盈方、世界鐵人公司等海外體育資產(chǎn)，到體奧動(dòng)力８０億“天價(jià)”拿下中超聯(lián)賽媒體版權(quán)，再到大量體育創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目獲創(chuàng)投基金青睞……過(guò)去一年，在國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見》政策利好刺激下，各路資本以前所未有的熱情涌入體育產(chǎn)業(yè)，上演一出出跑馬圈地的投資大戲。

２０１５，堪稱中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的資本元年。

資本狂潮席卷體育產(chǎn)業(yè)

臨近歲末，各路資本追捧體育產(chǎn)業(yè)的勢(shì)頭不減，圈內(nèi)又有重磅消息：先是華人文化產(chǎn)業(yè)基金與中信資本聯(lián)手入股英超勁旅曼城俱樂部母公司城市足球集團(tuán)，之后阿里巴巴拿下ＦＩＦＡ俱樂部世界杯冠名權(quán)。一年間，類似的投資大手筆頻頻奪人眼球。

萬(wàn)達(dá)，這個(gè)中國(guó)最大的商業(yè)地產(chǎn)商，在１月以４４９８萬(wàn)歐元收購(gòu)西班牙馬德里競(jìng)技俱樂部２０％股權(quán)，吹響了進(jìn)軍體育產(chǎn)業(yè)的號(hào)角。之后，萬(wàn)達(dá)又先后并購(gòu)盈方體育傳媒集團(tuán)和世界鐵人公司，前者擁有包括世界杯足球賽在內(nèi)的多項(xiàng)國(guó)際賽事市場(chǎng)營(yíng)銷權(quán)及媒體版權(quán)，后者則獨(dú)家擁有鐵人三項(xiàng)賽事的主要品牌。憑借這一系列海外資產(chǎn)收購(gòu)組合拳，萬(wàn)達(dá)掌控了體育產(chǎn)業(yè)的上游資源，一躍成為全球最大的體育公司之一。

成立于２００９年的華人文化產(chǎn)業(yè)基金，今年也高調(diào)涉足體育產(chǎn)業(yè)。５月，華人文化控股的體奧動(dòng)力拿下中國(guó)之隊(duì)未來(lái)４年的媒體版權(quán)。４個(gè)月后，體奧動(dòng)力又以令人咋舌的８０億元拍下未來(lái)５年中超聯(lián)賽的全媒體版權(quán)。此外，華人文化還將投資觸角伸向海外，與中信資本共同出資４億美元入股城市足球集團(tuán)，意圖建立起一個(gè)跨國(guó)足球商業(yè)平臺(tái)。

繼去年入股廣州恒大足球俱樂部后，阿里巴巴今年在體育領(lǐng)域也多次出手。５月，阿里巴巴簽約贊助美國(guó)Ｐａｃ－１２（太平洋十二校聯(lián)盟），獲得ＮＣＡＡ在華賽事的獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)。臨近年尾，阿里巴巴又成為世俱杯獨(dú)家冠名贊助商。這也是中國(guó)企業(yè)第一次冠名國(guó)際頂級(jí)足球賽事。

獨(dú)立不到兩年的樂視體育，扮演了“融資客”和“投資人”的雙重角色，大筆融資的同時(shí)也在不斷“燒錢”。５月，樂視體育以首輪８億元人民幣的融資額，創(chuàng)下了中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)首輪融資紀(jì)錄，而投資方包括萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和馬云旗下的云峰基金。資本迅速膨脹的樂視體育在資源上也快速擴(kuò)張，過(guò)去一年多瘋狂購(gòu)買賽事版權(quán)。據(jù)介紹，樂視體育目前已擁有２８０多項(xiàng)賽事、１萬(wàn)多場(chǎng)比賽的直播權(quán)益，涵蓋歐洲頂級(jí)足球聯(lián)賽、ＡＴＰ和ＷＴＡ網(wǎng)球巡回賽、一級(jí)方程式賽車等中國(guó)觀眾關(guān)注的大小賽事。此外，樂視體育還涉足賽事運(yùn)營(yíng)、智能裝備開發(fā)、場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域，力求構(gòu)建一個(gè)覆蓋上中下游的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

還有不少上市公司通過(guò)成立專項(xiàng)投資基金來(lái)切入體育產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有貴人鳥、探路者、雷曼光電等７家上市公司在年內(nèi)分別牽頭設(shè)立了體育產(chǎn)業(yè)基金。從運(yùn)作情況來(lái)看，由貴人鳥聯(lián)手虎撲體育、上海景林投資管理有限公司成立的動(dòng)域資本，目前投資項(xiàng)目已達(dá)到３０個(gè)左右，在業(yè)內(nèi)領(lǐng)跑。

欣欣向榮背后的隱憂

巨頭涌入，資本布局，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)正以前所未有的爆發(fā)態(tài)勢(shì)迅猛發(fā)展。然而，欣欣向榮的背后存在隱憂。

“有些項(xiàng)目就是瞎投，浪費(fèi)資源。”青島英派斯健身集團(tuán)總裁丁利榮認(rèn)為，體育產(chǎn)業(yè)受到資本追捧是好事，但眼下不少投資人對(duì)體育行業(yè)認(rèn)識(shí)不夠深刻，投資帶有一定盲目性。

以頂著“互聯(lián)網(wǎng)＋”概念光環(huán)的體育類ａｐｐ項(xiàng)目為例，近兩年以場(chǎng)館預(yù)約、教練預(yù)約、健康指導(dǎo)和數(shù)據(jù)收集管理為主的ａｐｐ如雨后春筍般出現(xiàn)，不少項(xiàng)目動(dòng)輒獲得數(shù)百萬(wàn)元甚至上千萬(wàn)元的融資，但內(nèi)容同質(zhì)化嚴(yán)重，有成熟穩(wěn)定盈利模式的少之又少。

曾長(zhǎng)期從事股權(quán)投資的丁利榮表示，資本進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè)，就應(yīng)當(dāng)腳踏實(shí)地為中國(guó)的體育人群提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，真正創(chuàng)造價(jià)值，而不是去炒作概念。

同樣令人擔(dān)憂的是，賽事版權(quán)市場(chǎng)已出現(xiàn)非理性競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。體奧動(dòng)力以近乎競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手兩倍的報(bào)價(jià)搶得中超聯(lián)賽版權(quán)，引來(lái)業(yè)內(nèi)一片驚嘆和疑慮。較之目前每年８千萬(wàn)元的版權(quán)費(fèi)，５年８０億元的價(jià)格堪稱天價(jià)。除此之外，騰訊砸下５億美元獲得ＮＢＡ今后５年的國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)獨(dú)家直播權(quán)，價(jià)格是之前新浪簽約時(shí)的５倍；蘇寧旗下的ＰＰＴＶ則以２．５億歐元拿下西甲未來(lái)５年的媒體版權(quán)。這樣的版權(quán)價(jià)格是否虛高，見仁見智，但如何收回購(gòu)買版權(quán)的巨額成本，卻是投資者必須應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)。

“挑戰(zhàn)非常大。”關(guān)鍵之道體育咨詢公司總裁張慶認(rèn)為，光靠版權(quán)分銷，體奧動(dòng)力無(wú)論如何是賺不回來(lái)８０億的。走用戶收費(fèi)這條路，短期內(nèi)也不現(xiàn)實(shí)，因?yàn)橹袊?guó)觀眾長(zhǎng)期習(xí)慣免費(fèi)收看轉(zhuǎn)播，培養(yǎng)付費(fèi)意識(shí)需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。

有分析認(rèn)為，借中超題材謀求資本運(yùn)營(yíng)，才是體奧動(dòng)力及背后東家華人文化打的如意算盤。可資本市場(chǎng)畢竟有風(fēng)險(xiǎn)，一旦融資速度趕不上版權(quán)成本的攀升，體奧動(dòng)力可能面臨資金方面的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而給中超聯(lián)賽乃至各支俱樂部的正常運(yùn)轉(zhuǎn)帶來(lái)不良影響。

打造完整產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)版權(quán)賽事的播出帶動(dòng)下游產(chǎn)品的售賣，是樂視體育、ＰＰＴＶ期待實(shí)現(xiàn)盈利的路徑。但有業(yè)內(nèi)人士表示，全產(chǎn)業(yè)鏈體育公司并沒有成功先例可循，在全面鋪開產(chǎn)業(yè)鏈前，變現(xiàn)只是一個(gè)存在于預(yù)期中的可能。

此外，隨著整個(gè)市場(chǎng)被炒熱，一些非核心賽事的版權(quán)報(bào)價(jià)與其受關(guān)注度也不再一致，屢屢出現(xiàn)相對(duì)的天價(jià)。“一些公司的心理是，即便買回去什么推廣都不做，也不愿意賽事落在對(duì)手手上”，一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，高昂的版權(quán)費(fèi)用抬高了行業(yè)準(zhǔn)入門檻，使得賽事版權(quán)淪為資本巨頭間的“壟斷”游戲，這將阻礙體育產(chǎn)業(yè)的多元化發(fā)展。

張慶表示，任何行業(yè)在爆發(fā)期都會(huì)經(jīng)歷一輪非理性的投資熱潮，但如果行業(yè)沒有穩(wěn)定的盈利回報(bào)，沒有一些成功的樣板企業(yè)，投資熱持續(xù)不了多久。“再過(guò)一兩年，浪潮退去，就能看得出誰(shuí)在裸泳。”

借雞生蛋，更要養(yǎng)雞下蛋

火熱的市場(chǎng)上有人跟風(fēng)投資，還有人為找一個(gè)合適的投資對(duì)象犯難。“不缺錢，缺好項(xiàng)目。”張慶告訴記者，這是不少投資機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)下國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)的看法。

從體育產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的情況看，以職業(yè)聯(lián)賽為代表的競(jìng)賽表演業(yè)是體育產(chǎn)業(yè)的核心，對(duì)體育中介、體育場(chǎng)館、體育傳媒、體育用品等相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有強(qiáng)勁的拉動(dòng)作用，因此資本競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

但放眼國(guó)內(nèi)，除了中超、ＣＢＡ和中網(wǎng)具有較高商業(yè)價(jià)值外，其他受市場(chǎng)認(rèn)可的體育賽事寥寥無(wú)幾。更為關(guān)鍵的是，中超和ＣＢＡ的運(yùn)營(yíng)權(quán)以及明星運(yùn)動(dòng)員等核心體育產(chǎn)業(yè)資源仍集中在體育主管部門手中，市場(chǎng)化程度較低，民間資本難以深度介入。正是在這一背景下，萬(wàn)達(dá)、華人文化等資本巨頭才將投資目光投向了海外。

張慶認(rèn)為，從投資的角度看，在海外資產(chǎn)相對(duì)便宜時(shí)去收購(gòu)一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，無(wú)可厚非。況且，國(guó)外賽事資源在國(guó)內(nèi)落地以后，國(guó)外先進(jìn)的人才及管理經(jīng)驗(yàn)也會(huì)隨之引進(jìn)，這對(duì)國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)也有裨益。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，培育自主品牌賽事，無(wú)疑更能讓中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)受益。

“買一個(gè)現(xiàn)成的賽事ＩＰ（版權(quán)）當(dāng)然省事。這在剛開始是個(gè)捷徑，但隨著競(jìng)爭(zhēng)者越來(lái)越多，成本也會(huì)不斷提高。”張慶表示，“我們呼喚資本更多地投資于中國(guó)本土的體育版權(quán)內(nèi)容，在未來(lái)打造出有國(guó)際影響力的自主體育產(chǎn)品。”

不過(guò)，好的賽事需要?dú)v史積累，培育一項(xiàng)品牌賽事往往需要數(shù)年甚至數(shù)十年。因此，資本要有足夠的耐心。

其實(shí)在體育賽事之外，還有許多有潛力的體育產(chǎn)業(yè)資源亟待開發(fā)。

體育產(chǎn)業(yè)研究專家鮑明曉認(rèn)為，體育產(chǎn)業(yè)未來(lái)會(huì)呈現(xiàn)一種融合發(fā)展的趨勢(shì)，比如體育旅游、運(yùn)動(dòng)康復(fù)、體育保險(xiǎn)等。體育與其他行業(yè)的粘合度越來(lái)越高。這不僅有助于資本投入多樣化，也能挖掘更豐富的商業(yè)模式。

實(shí)際上，體育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)巨大而分散，企業(yè)的運(yùn)作不應(yīng)僅僅局限于某種模式。在經(jīng)營(yíng)策略的選擇上，“借雞”與“養(yǎng)雞”，互補(bǔ)為好，而非非此即彼的唯一選擇。（完）