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養(yǎng)老金入市吹響集結(jié)號(hào) 資本市場(chǎng)迎發(fā)展契機(jī)
原標(biāo)題:養(yǎng)老金入市吹響集結(jié)號(hào) 逾萬(wàn)億元資金整裝待發(fā)
專家指出,養(yǎng)老金入市需要政府?dāng)M定紅線規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),迫切需要建立和完善對(duì)養(yǎng)老金投資決策重大失誤與貪瀆的問(wèn)責(zé)機(jī)制
■本報(bào)記者 孫 華
“人社部正會(huì)同財(cái)政部制定資金歸集和劃撥的具體辦法,確保養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)可以在2016年正式啟動(dòng)。”人社部新聞發(fā)言人李忠近期表示。
由此可以看出,推進(jìn)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)已箭在弦上,養(yǎng)老金入市已吹響集結(jié)號(hào),資本市場(chǎng)將迎來(lái)一次新的發(fā)展契機(jī)。
養(yǎng)老金入市是大勢(shì)所趨
“建立養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制,實(shí)行市場(chǎng)化、多元化投資運(yùn)營(yíng)勢(shì)在必行,這是實(shí)現(xiàn)基金保值增值目標(biāo)的內(nèi)在要求和客觀規(guī)律。”人力資源社會(huì)保障部社會(huì)保障研究所所長(zhǎng)金維剛表示。
養(yǎng)老金是人們的保命錢,其保值增值情況直接影響到老年人生活質(zhì)量,因而備受人們關(guān)注。長(zhǎng)期以來(lái),為保障基金安全,國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定養(yǎng)老基金只能存銀行和購(gòu)買國(guó)債,歷年來(lái)基金收益率不僅低于銀行一年期存款利率,而且也低于同期通貨膨脹率,導(dǎo)致龐大的資金難以實(shí)現(xiàn)保值增值。目前我國(guó)已步入了老齡化社會(huì),養(yǎng)老金“缺口”加大。
2011年12月份,時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清首提養(yǎng)老金入市,這個(gè)話題就一直是各方討論的熱點(diǎn)。目前,絕大多數(shù)國(guó)家的公共養(yǎng)老基金均采用市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)方式,但是市場(chǎng)化專業(yè)化程度在不同國(guó)家存在較大差異。以美國(guó)為例,美國(guó)的共同基金資產(chǎn)中,養(yǎng)老基金占89%,即使在家庭散戶“基民”里,持有基金的數(shù)量中位數(shù)也高達(dá)103000美元。而我國(guó)資本市場(chǎng)的投資者中,散戶占統(tǒng)治地位。即使基金業(yè)規(guī)模較為可觀,但由于幾乎完全由散戶“基民”占統(tǒng)治地位,社保基金等占比不到10%,長(zhǎng)期投資基金很少,在遇到牛市時(shí)必然承受巨大的贖回壓力。從今年7月份A股市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)也可以看出,投機(jī)心理在A股市場(chǎng)上大行其道,養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)將極大地?cái)U(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍,有利于減少股指波動(dòng)的幅度,遏制頻發(fā)A股市場(chǎng)大起大落,市場(chǎng)投機(jī)將會(huì)減少。
“養(yǎng)老金入市的目的是保值增值。長(zhǎng)期來(lái)看,養(yǎng)老金入市會(huì)給A股帶來(lái)巨額長(zhǎng)線資金,中長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)股市帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,作為長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者,養(yǎng)老金可以為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源,可改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),間接促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,而資本市場(chǎng)又能為養(yǎng)老金保值增值提供平臺(tái)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文也認(rèn)為,養(yǎng)老基金投資將逐步成為資本市場(chǎng)的壓艙石,帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)資金進(jìn)入資本市場(chǎng),不斷提高資本市場(chǎng)的質(zhì)量。
逾萬(wàn)億元資金橫空出世
2015年8月份,《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(簡(jiǎn)稱《管理辦法》)的出臺(tái)為加快基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)已經(jīng)基本鋪平了道路。《管理辦法》對(duì)養(yǎng)老金投資范圍進(jìn)行了明確規(guī)定:投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。(下轉(zhuǎn)A2版)
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉,2014年末全國(guó)養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.56萬(wàn)億元。其中,城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.18萬(wàn)億元,城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3845億元。對(duì)此,人力資源社會(huì)保障部社會(huì)保障研究所所長(zhǎng)金維剛認(rèn)為,以去年養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余為基數(shù)進(jìn)行推算,將可以動(dòng)用超過(guò)1萬(wàn)億元的資金直接或間接地投資于股票市場(chǎng)。預(yù)計(jì)在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi),基金累計(jì)結(jié)余規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。特別是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌方案預(yù)計(jì)也將出臺(tái)實(shí)施,這將進(jìn)一步增強(qiáng)養(yǎng)老基金的支付調(diào)劑能力并擴(kuò)大基金累計(jì)結(jié)余規(guī)模。
“養(yǎng)老基金長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資特性,正是我國(guó)資本市場(chǎng)比較缺乏的積極因素,這一基金投資運(yùn)營(yíng),不僅是資本數(shù)量的增加,而且是一個(gè)巨大的正能量,將會(huì)為資本市場(chǎng)注入新的活力,產(chǎn)生積極影響。”泰康資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官段國(guó)圣指出。
“目前人社部、全國(guó)社保基金理事會(huì)正在起草養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)管理細(xì)則,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金委托投資運(yùn)營(yíng)正在提速,相信可以很快入市,資本市場(chǎng)將迎來(lái)真正的長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者。”中國(guó)政法大學(xué)法和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心教授胡繼曄表示,同時(shí),基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將成為中國(guó)金融市場(chǎng)中的標(biāo)志性機(jī)構(gòu)投資者,成為塑造養(yǎng)老金融的主體。
近日,建設(shè)銀行與全國(guó)社保理事會(huì)聯(lián)姻組建的建信養(yǎng)老金管理公司宣告正式成立,成為國(guó)內(nèi)首家養(yǎng)老金資產(chǎn)管理公司。公司注冊(cè)資本23億元,由中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)起,引入全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)作為戰(zhàn)略投資者共同設(shè)立,全國(guó)社保基金理事會(huì)出資3.45億元,持股15%,自此,養(yǎng)老金與銀行業(yè)的融合初露端倪,可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)養(yǎng)老金將與資本市場(chǎng)、銀行體系、保險(xiǎn)體系等領(lǐng)域深度融合,有望在金融市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)保值增值。
風(fēng)險(xiǎn)防范還需加大問(wèn)責(zé)力度
隨著養(yǎng)老金的入市,也帶來(lái)了另一個(gè)問(wèn)題,養(yǎng)老金作為居民的基本養(yǎng)老保障,入市后是否安全引人擔(dān)憂。
量鼎資本管理公司執(zhí)行董事李春平認(rèn)為,實(shí)際上從國(guó)際實(shí)踐來(lái)看,養(yǎng)老基金由于資金本身的長(zhǎng)期特性,一般都是真正穩(wěn)定的長(zhǎng)期價(jià)值投資者,投資風(fēng)格穩(wěn)健,不僅有利于改變資本市場(chǎng)短期投機(jī)行為盛行的做法,促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展;更能對(duì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展發(fā)揮積極作用,既對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求,也可以使投資人分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。
從全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)2014年度基金投資收益情況看,社保基金的年均收益率良好。截至2014年末,社保基金會(huì)管理的基金資產(chǎn)總額15290億元;基金權(quán)益總額14510億元,負(fù)債780億元。在基金權(quán)益總額中:全國(guó)社保基金權(quán)益12350億元,比上年末增加2439億元,受托管理9省市做實(shí)個(gè)人賬戶中央補(bǔ)助資金及廣東省部分養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金權(quán)益合計(jì)2160億元。2014年,基金權(quán)益投資收益額1392億元,投資收益率11.43%,超過(guò)同期通貨膨脹率9.43個(gè)百分點(diǎn)。自社保基金會(huì)成立至2014年末,基金累計(jì)投資收益額5580億元,年均投資收益率8.36%,超過(guò)同期年均通貨膨脹率(2.42%)5.94個(gè)百分點(diǎn)。由此可以看出,我國(guó)已經(jīng)在養(yǎng)老金市場(chǎng)化管理方面積累了一定的經(jīng)驗(yàn),儲(chǔ)備了一些人才隊(duì)伍。
但為了有效應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)的巨幅波動(dòng),養(yǎng)老基金還需要在審慎決策的基礎(chǔ)上采取積極的應(yīng)對(duì)策略,控制投資風(fēng)險(xiǎn)。例如,在2008年的金融危機(jī)中,一部分海外養(yǎng)老基金遭受嚴(yán)重?fù)p失,重要原因之一就是養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)化水平還適應(yīng)不了金融危機(jī)的錯(cuò)綜復(fù)雜性,對(duì)資本市場(chǎng)的劇烈變化不敏感,未能對(duì)危機(jī)期間迅速變化的市場(chǎng)環(huán)境做出正確反映。雖然,在《管理辦法》中的第十章的法律責(zé)任中,明確規(guī)定了國(guó)家工作人員在養(yǎng)老基金投資管理、監(jiān)督工作中濫用職權(quán)、玩忽職守、徇私舞弊的,依法追究責(zé)任。但如何處罰,處罰輕重沒(méi)有具體規(guī)定。
對(duì)此,宋清輝指出,養(yǎng)老金入市需要政府?dāng)M定紅線規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),迫切需要建立和完善對(duì)養(yǎng)老金投資決策重大失誤與貪瀆的問(wèn)責(zé)機(jī)制,強(qiáng)化養(yǎng)老金決策重大失誤與貪瀆行為的問(wèn)責(zé)力度。
編輯:王瀝慷
關(guān)鍵詞:養(yǎng)老金入市 資本市場(chǎng)
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