證券時(shí)報(bào)網(wǎng)１２月２２日訊

２０１５年７月８日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的減持禁令將于下月到期，屆時(shí)Ａ股限售股減持壓力陡然增大，部分個(gè)股或面臨巨大減持壓力。

今年７月８日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，對(duì)重要股東減持行為作出限制，從公告之日起６個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股５％以上股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。如果證監(jiān)會(huì)無(wú)新的減持新規(guī)出臺(tái)，上述減持禁令將于下個(gè)月正式解除，屆時(shí)Ａ股市場(chǎng)解禁限售股減持壓力將明顯增大。

今年３月至發(fā)布減持限令前（３月１日——７月８日），由于市場(chǎng)暴漲暴跌，重要股東的減持行為異?；钴S。

據(jù)同花順［－２．３５％　資金　研報(bào)］ｉＦｉｎＤ數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上述統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，滬深兩市近１５００只個(gè)股出現(xiàn)被重要股東增減持行為（為便于統(tǒng)計(jì)，增減持起止時(shí)間都在統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，但不含減持起始時(shí)間和截止時(shí)部分在此區(qū)間段的減持行為，下同），其中９７７股總的變動(dòng)方向?yàn)閮魷p持，占比接近七成，顯示多數(shù)重要股東趁市場(chǎng)相對(duì)高位減持套現(xiàn)。京東方Ａ［－０．６５％　資金　研報(bào)］凈減持金額最多，高達(dá)１２１．４億元，中國(guó)重工［－０．５０％　資金　研報(bào)］、酒鋼宏興［－１．７２％　資金　研報(bào)］、民生銀行［０．９４％　資金　研報(bào)］凈減金額也非常大，均超過(guò)５０億元。

因證監(jiān)會(huì)頒布減持禁令，上市公司重要股東減持行為自禁令頒布后基本絕跡，少數(shù)頂風(fēng)違反規(guī)定減持的公司也被證監(jiān)會(huì)通報(bào)。

３月至發(fā)布減持限令前，超過(guò)３００家公司在重要股東最后一次減持后仍有持股，并未清倉(cāng)。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過(guò)股災(zāi)以后恢復(fù)性上漲，相當(dāng)數(shù)量公司股價(jià)已遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)減持均價(jià)（即當(dāng)前價(jià)較減持均價(jià)出現(xiàn)溢價(jià)），這類(lèi)公司或有進(jìn)一步減持沖動(dòng)。

一般來(lái)說(shuō)，持股比例超過(guò)２０％的股東基本為控股股東或主要參股股東，如果無(wú)大的資金需求或戰(zhàn)略調(diào)整，通常情況下進(jìn)一步減持意愿較低。

當(dāng)前股價(jià)較前期減持均價(jià)溢價(jià)程度較高的股票，其前期減持的股東繼續(xù)減持動(dòng)力相對(duì)更大，這類(lèi)股票短期或需要警惕。在前期明確公布減持均價(jià)的１８０家公司中，剔除減持后所持流通股仍占總流通股本２０％以上公司后，至少有４９家公司當(dāng)前價(jià)較最后一次減持均價(jià)出現(xiàn)溢價(jià)，如西藏瑞華投資發(fā)展有限公司公告今年最近一次減持天齊鋰業(yè)［０．１３％　資金　研報(bào)］時(shí)的均價(jià)為５２．０３元，當(dāng)前最新股價(jià)已高達(dá)１４２．１０元，較當(dāng)時(shí)減持價(jià)已溢價(jià)１７３．１１％；又如蝶彩資產(chǎn)管理（上海）有限公司公告今年最近一次減持秀強(qiáng)股份［－４．３４％　資金　研報(bào)］的均價(jià)為１４．７８元，當(dāng)前最新股價(jià)為３８．０５元，較當(dāng)時(shí)減持均價(jià)溢價(jià)１５７．４４％。

以下是當(dāng)前股價(jià)較當(dāng)時(shí)減持價(jià)溢價(jià)程度較高的部分股票：

另外，一旦重要股東減持禁令解除，限售股規(guī)模大的股票亦可能面臨更大沖擊。數(shù)據(jù)顯示，明年一季度，３１４家公司的重要股東將解除限售，８家公司的解禁限售股占總股本一半以上，其中凱美特氣的解禁限售股占比高達(dá)６５．２６％，以下是２０１６年一季度解禁限售股占總股本比例超過(guò)３０％個(gè)股。