受國際油價單邊下跌、國內(nèi)原油期貨上市預(yù)期升溫等因素影響，地下炒原油平臺變得異常活躍。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，近期國內(nèi)很多現(xiàn)貨電子市場及其代理機構(gòu)通過電話、微信、微博等方式拉攏客戶，利用“高杠桿”“高成功率”“T＋0”“雙向交易”等噱頭誘導(dǎo)民眾參與自設(shè)的“對賭”性質(zhì)交易盤。

　　實際上，由于我國對石油流通實行管制，這類打著國家批準(zhǔn)甚至期貨旗號的交易平臺并不具備進行交割原油的資質(zhì)，參與者面臨較大風(fēng)險。專家認(rèn)為，我國地下炒油亂象亟須整治，同時應(yīng)該向民眾做好風(fēng)險預(yù)警，切實維護投資者權(quán)益。

　　地下炒油亂象驚人

　　高杠桿高成功率誘導(dǎo)投資者

　　國內(nèi)原油期貨還未上市，作為新興的投資品種，現(xiàn)貨市場的原油電子交易卻異軍突起。尤其是最近一年來，國內(nèi)突然開出一大批線上原油交易平臺，分布在包括北京、廣東、山東等東部發(fā)達(dá)地區(qū)，甚至在金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對較慢的中西部地區(qū)如青海、寧夏等地也新設(shè)了類似的交易中心。

　　記者調(diào)研了解到，與此前的地下炒金方式如出一轍，這些炒油交易平臺的網(wǎng)站及宣傳冊，滿是帶有明顯煽動性情緒的文字。諸如“原油投資時代強勢來臨，再不把握就老了。”“可買漲買跌，任何選擇都有50％的成功率，加上技術(shù)、數(shù)據(jù)方面的輔助分析，基本行情預(yù)測的準(zhǔn)確率可提高到80％以上。”

　　到目前，炒原油平臺的宣傳主要借用如下的噱頭：一是高倍杠桿，大多數(shù)的國內(nèi)炒油杠桿可以達(dá)到10倍以上，最高甚至可以到50倍；二是雙向操作的優(yōu)勢，即可以做空獲利；三是每天22小時交易時間，T＋0交易，即每天可以無限次開展買進賣出交易。

　　上海一家交易中心的銷售人員向投資者宣傳稱，“你在股市上面投5萬賺10％也就5000元而已，但是在石油市場，你投入5萬通過杠桿放大33倍就是165萬，賺10％就是整整15萬。”

　　這種高杠桿、隨時交易、成功率高的誘惑吸引不少投資者開戶交易，這其中大多數(shù)是中小投資者。而實際上，國務(wù)院清理整頓電子市場的通知明確規(guī)定，投資者買入后賣出或賣出后買入同一品種時間不得少于5個交易日，即“T＋5”，現(xiàn)貨電子交易的保證金也不低于20％，即5倍的杠桿。

　　“高杠桿意味著高風(fēng)險。”廣東省油氣商會油品部部長姚達(dá)明舉例說，在50倍杠桿的情形下，如果投資方向判斷失誤，國際油價只要波動1美元，投資者賬戶就會爆倉，資金血本無歸，其風(fēng)險非常大。

　　此外在吸引投資者入場后，代理機構(gòu)人員則既當(dāng)銷售員，也充當(dāng)理財師，指導(dǎo)客戶下單交易。一位巨額虧損已起訴交易平臺的投資者告訴記者，銷售人員聲稱只要按照“老師”的“喊單”交易，保證賺錢。但其進入市場基本只有前幾次小賺，隨后的“喊單”明顯和市場趨勢相背，導(dǎo)致客戶不斷虧損。

　　自設(shè)賭局違規(guī)操作陷阱重重

　　地下炒油熱的興起與當(dāng)前國際油價的單邊行情有一定的聯(lián)系。從去年下半年至今，國際油價持續(xù)大幅下挫，價格腰斬，持續(xù)單邊下跌的行情使得投資人認(rèn)為做空原油有利可圖。

　　另外，記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前國內(nèi)原油交易平臺運營方實際上不少即來自清理整頓前的黃金貴金屬交易市場。此前的2011年，央行等六部委曾出臺加強黃金交易管理的通知，明確僅保留上海期貨交易所、上海黃金交易所開展黃金的期貨、現(xiàn)貨交易外，其他平臺不得開展黃金交易業(yè)務(wù)。很多黃金貴金屬平臺紛紛調(diào)整產(chǎn)品甚至改名，推出炒油的產(chǎn)品。

　　近期股市波動較大，炒油機構(gòu)也借助這一契機，拉攏投資者加入炒油大軍，宣稱可以“白天炒股，晚上炒原油”。記者在多家炒油機構(gòu)調(diào)查了解到，大多數(shù)炒油的投資者為散戶投資者，門檻約5萬元左右。

　　實際上，雖然地下炒油被各交易平臺渲染，但由于我國對石油流通管制嚴(yán)格，國內(nèi)這些現(xiàn)貨電子交易平臺并不具備進行交割原油的能力，也缺乏現(xiàn)貨的流轉(zhuǎn)條件，脫離現(xiàn)貨電子市場的現(xiàn)貨屬性。

　　目前國內(nèi)現(xiàn)有的原油電子交易大多采用做市商的模式，即聲稱采用紐約市場或倫敦市場或迪拜市場的原油交易價格，實際上更多是在交易所內(nèi)部對投資者的報單進行消化對沖，如還無法對沖就通過特別結(jié)算會員到海外的場外市場進行對沖。

　　姚達(dá)明直言，目前國內(nèi)只有少數(shù)公司擁有參與海外原油投資的渠道。市場上推廣的炒油機構(gòu)大多數(shù)是自己設(shè)了個“賭局”，讓投資者在自己設(shè)立的交易系統(tǒng)操作。倘若出現(xiàn)問題或者管理者跑路，投資者很可能血本無歸，無處追討。

　　南京一家交易所的負(fù)責(zé)人也坦言，海外市場做市商的模式被成功應(yīng)用了多年，但國內(nèi)原油的做市商模式卻短期內(nèi)頻頻爆出投資者的維權(quán)事件，這意味這個模式在國內(nèi)已經(jīng)成為交易所及會員與投資者“對賭”的平臺。

　　炒油亂象亟待整治

　　保護投資者權(quán)益

　　從2006年國內(nèi)爆出上海“聯(lián)泰黃金案”后，包括浙江、北京、湖南等地在現(xiàn)貨電子交易領(lǐng)域陸續(xù)爆出數(shù)百億的地下炒金大案，投資者無不經(jīng)歷巨額虧損。記者采訪的專家認(rèn)為，有了前車之鑒，當(dāng)前宜警惕地下炒金遷延至原油領(lǐng)域，避免地下炒金亂象的重演。

　　廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心林伯強表示，當(dāng)前國際油價波動比較大，帶來了炒作的機會，這在一定程度上助推了炒油熱的出現(xiàn)。事實上，一旦投資產(chǎn)品宣稱杠桿放大到50倍，就不再是現(xiàn)貨的投資，而更像是一種“賭博”。國家有必要出臺措施進行規(guī)范清理，向廣大中小投資者提示風(fēng)險，保護其權(quán)益。

　　在專家看來，無論是以前的炒金炒銀還是炒油熱潮，核心問題在于國內(nèi)各類電子交易場所泛濫，且管理缺乏規(guī)范。呼吁進一步強化電子交易市場的監(jiān)管措施，整治地下炒油等亂象。與此同時，加快相關(guān)領(lǐng)域成熟投資產(chǎn)品的上市步伐，通過堵疏結(jié)合，切實維護投資者的權(quán)益。

　　事實上，國務(wù)院從2011年出臺清理整頓各類交易場所的通知，可是現(xiàn)如今，各地的近千家交易所、交易中心并未有明顯的減少。一些新設(shè)交易所通過各類規(guī)避手段甚至到西部地區(qū)注冊，而到沿海開展業(yè)務(wù)。同時交易中心的模式也都突破了此前的標(biāo)準(zhǔn)化現(xiàn)貨交易模式，做市商模式、金融資產(chǎn)管理等模式都先后出現(xiàn)。

　　不少專家認(rèn)為，隨著市場的發(fā)展，當(dāng)前由省級人民政府按照屬地管理原則負(fù)責(zé)監(jiān)管的方式亟須微調(diào)。屬地管理明確了“誰的孩子誰抱”，但地方政府更重創(chuàng)新而缺乏專業(yè)監(jiān)管的矛盾日益突出，仍需建立起專業(yè)的場外市場監(jiān)管模式，明確市場的準(zhǔn)入和監(jiān)管責(zé)任。

　　與此同時，2008年全球金融危機后，推動場外市場的集中統(tǒng)一清算成為G20的共識。目前我國正在相關(guān)領(lǐng)域積極探索，比如上海清算所的場外統(tǒng)一清算系統(tǒng)，從銀行間市場到大宗商品市場均有所涉及。在專家看來，未來標(biāo)準(zhǔn)化的場外衍生產(chǎn)品，在適當(dāng)情況下應(yīng)在交易所或電子平臺交易，并通過中央對手方進行集中清算，降低市場風(fēng)險和信用風(fēng)險。

　　南京石化商品合約交易中心總經(jīng)理楊瑞軍認(rèn)為，現(xiàn)貨電子交易市場仍是現(xiàn)貨、中遠(yuǎn)期以及期貨市場體系的一部分。對于現(xiàn)貨電子市場，一方面需監(jiān)管到位，另一方面也需規(guī)范會員的招商行為，通過政府的統(tǒng)一監(jiān)管及行業(yè)自律，推動行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。

　　此外，中國農(nóng)業(yè)大學(xué)教授常清等專家也認(rèn)為，著眼于投資者的投資需求問題，在目前國內(nèi)監(jiān)管嚴(yán)格的場內(nèi)市場，也宜大力支持符合條件的產(chǎn)品上市交易，改變上市產(chǎn)品缺乏、投資產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)狀。通過堵疏結(jié)合，滿足投資者的投資多樣化需求，維護投資者的權(quán)益。