“其實(shí)，我自己也沒有想到，這個(gè)事情(收購紫砂壺)會(huì)有這么大的影響。”中超電纜的董事長楊飛對(duì)新京報(bào)記者說，“不過這也是個(gè)好事情，讓更多的人能關(guān)注到紫砂壺的價(jià)值，可以說是意外之喜。”

　　這的確是意外之喜，在一片哀鴻遍野，高達(dá)500余只股票跌停的5月28日A股，中超電纜憑著天價(jià)紫砂壺引來的關(guān)注與50億元進(jìn)軍文化產(chǎn)業(yè)“壺聯(lián)網(wǎng)”的熱度，復(fù)盤逆勢(shì)漲停，5月29日，該股再次一字漲停。

　　而此時(shí)，距中超電纜因1.04億元收購紫砂壺大師顧景舟的28把紫砂壺，被質(zhì)疑“不務(wù)正業(yè)”并收到深交所的關(guān)注函，僅僅過了5天。

　　中超電纜的主營業(yè)務(wù)為電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，2014年其營收增幅下滑至個(gè)位數(shù)，歸屬凈利潤大幅下滑37%。更有業(yè)內(nèi)人士對(duì)其畫的百億紫砂壺“大餅”表示了質(zhì)疑，認(rèn)為紫砂壺一直屬于較為小眾的收藏品，未來要達(dá)到百億的市場(chǎng)需要一定的時(shí)間。

　　楊飛的名片背后，密密麻麻地印著約30家公司的名字，領(lǐng)域涵蓋了電纜、新材料、房地產(chǎn)、環(huán)保、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，皆為中超電纜控股參股或兼并的公司，而對(duì)紫砂壺產(chǎn)業(yè)鏈50億的投資成其又一布局方向，在這張名片方寸之間，似乎可以一窺中超電纜過去和未來的資本游戲。

　　主業(yè)不景氣 中超電纜四面出擊

　　“中超電纜”這個(gè)名字，在之前散見報(bào)端時(shí)，常與石墨烯、光纖等概念股聯(lián)系在一起。由于近兩年用電量增速下滑，電力投資增速下降，電纜行業(yè)因產(chǎn)能過剩也處于不景氣階段。因此，中超電纜除了偶爾搭搭概念股的順風(fēng)車，在股市的表現(xiàn)不算亮眼。

　　在2012年初，公司提出了“在未來兩三年的時(shí)間內(nèi)，公司計(jì)劃以資本市場(chǎng)為平臺(tái)，以收購、兼并為手段，優(yōu)化企業(yè)資源配置，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整”的發(fā)展目標(biāo)。

　　此后的2012年內(nèi)，中超電纜通過非公開發(fā)行股票完成了對(duì)明珠電纜、遠(yuǎn)方電纜、錫洲電磁線的收購，這些收購增厚了公司的凈利潤和營收，2013年中超電纜營收同比增長134.06%達(dá)到43.98億元，歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長208.50%達(dá)1.66億元。

　　但這種收購也有“副作用”，從財(cái)報(bào)可以看出，公司的近年來應(yīng)收賬款高企，近三年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)為負(fù)，這表明公司造血能力較差。對(duì)此，中超電纜回應(yīng)稱，由于公司于2012年收購了一批規(guī)模小但產(chǎn)能高的電纜公司，在擴(kuò)大生產(chǎn)之后短期內(nèi)無法回籠資金，預(yù)計(jì)恢復(fù)周期不超過5年……

　　2014年12月16日，中超電纜再次發(fā)布定增預(yù)案，宣布擬向不超過10名的特定投資者募集資金總額約為6.58億元，用于收購恒匯電纜51%股權(quán)、長峰電纜65%股權(quán)、虹峰電纜51%股權(quán)、上鴻潤合金51%股權(quán)4家公司股權(quán)，總計(jì)收購價(jià)格為4.38億元，剩余資金補(bǔ)充流動(dòng)性。截至發(fā)稿，該定增預(yù)案尚在等待證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

　　而除了對(duì)電纜行業(yè)的并購整合，中超電纜還對(duì)其他行業(yè)進(jìn)行了投資，比如影視傳媒公司。

　　以這次“天價(jià)壺”事件的項(xiàng)目實(shí)施主體中超利永為例，該公司成立于2013年年初，最初注冊(cè)資本為1億元，當(dāng)時(shí)是紫砂陶銷售公司，并不制造紫砂壺。成立伊始，中超電纜就被媒體質(zhì)疑為不務(wù)正業(yè)。

　　2015年年初，中超利永突然增資擴(kuò)股。中超電纜對(duì)中超利永以貨幣的方式增加注冊(cè)資本1.4億元，同時(shí)，中超利永管理層等41位自然人以貨幣的方式增加注冊(cè)資本6000萬元。正是在這次增資擴(kuò)股中，包括呂堯臣、譚泉海、顧紹培等數(shù)十位制壺名家皆成為了其參股股東以及旗下簽約藝人。

　　紫砂壺市場(chǎng)容量達(dá)百億？

　　在5月27日的媒體發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，楊飛還向新京報(bào)記者出示了另一位紫砂壺藝術(shù)家要求入股的短信，在他看來，這是中超電纜紫砂全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)計(jì)劃受到紫砂壺業(yè)界認(rèn)同的證明之一。

　　也是在這場(chǎng)發(fā)布會(huì)上，楊飛正式宣布了未來公司“高端裝備制造+新文化”雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)的多元化戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　楊飛提出，將在鞏固和拓展以電纜制造為核心的高端裝備制造業(yè)的基礎(chǔ)上，以投資不超過50億元用于“利永紫砂全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)項(xiàng)目”為契機(jī)，將“新文化”產(chǎn)業(yè)作為公司另一發(fā)展重點(diǎn)。

　　對(duì)于這個(gè)決策，楊飛表示，電纜制造的毛利率僅為16%，而紫砂壺的經(jīng)營毛利率為25%，而制造紫砂壺的毛利率更是高達(dá)50%。如果一把紫砂壺價(jià)值千元，那么未來就有千億的市場(chǎng)。據(jù)他預(yù)測(cè)，未來5年中超紫砂產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)值預(yù)計(jì)將高達(dá)百億，是電纜行業(yè)不可能有的前景。

　　而在28把紫砂壺的交易決策程序公開透明后，楊飛表示將把28把紫砂壺歸入公司存貨，待日后升值將擇機(jī)出售部分，并表示不會(huì)利用這28把紫砂壺進(jìn)行質(zhì)押融資等活動(dòng)。

　　值得注意的是，今年2月份，中超利永已經(jīng)與中國民生銀行、中國工商銀行等三家銀行的無錫分行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來將為三家銀行的紫砂壺質(zhì)押融資業(yè)務(wù)提供鑒定，并能對(duì)質(zhì)押品優(yōu)先回購。同時(shí)，銀行將公司視為重點(diǎn)支持客戶，利用自身金融資源為公司提供全方位的金融服務(wù)。

　　在幾家紫砂壺專業(yè)網(wǎng)站上，可以看到一些紫砂壺愛好者對(duì)于這一消息都表示十分振奮，認(rèn)為沉寂多年的紫砂壺市場(chǎng)春天即將來臨。

　　但一位收藏界人士表示，由于紫砂壺的成本低，門檻低，又一直屬于較為小眾的收藏品，未來要達(dá)到百億的市場(chǎng)需要一定的時(shí)間。

　　同時(shí)他表示，作為藝術(shù)品的紫砂壺一直沒有一個(gè)市場(chǎng)公認(rèn)的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，即使是同一位大師，他的不同款式紫砂壺的價(jià)格差異也非常大。

　　2014年，中超電纜的紫砂壺貿(mào)易收入為5145萬元。

　　紫砂壺為杠桿撬動(dòng)市值

　　在《利永紫砂全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)項(xiàng)目》的規(guī)劃書中，一項(xiàng)“戰(zhàn)略投資者”的簡歷吸引了不少目光：戰(zhàn)略投資者吳鷹、歐亞平、唐越以貨幣方式投入項(xiàng)目前期投資15000萬元。這三個(gè)名字除了各自代表的PE大佬資歷與眼光，還有眾安財(cái)險(xiǎn)以及其背后隱藏的“三馬”格局。

　　雖然三位投資人擁有“戰(zhàn)略投資者”的名頭，但該項(xiàng)目后續(xù)高達(dá)485000萬元的投資計(jì)劃被表述為“計(jì)劃通過其他方式向公司實(shí)際控制人楊飛及公司管理層或者其他戰(zhàn)略投資者籌集解決”，并未注明這三位赫赫有名的投資者未來的投資計(jì)劃或投資額度。

　　這份投資計(jì)劃中還另外提到，如果公司無法按計(jì)劃籌集所需資金，該項(xiàng)目可能無法按計(jì)劃實(shí)施。

　　一位分析師表示，購買高價(jià)藝術(shù)品是一個(gè)非常有效的拉高凈資產(chǎn)的方法，而此前中超電纜公布的“擬以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股”則意味著做大了總股本。

　　“結(jié)合傳統(tǒng)行業(yè)的背景和紫砂文化概念，不排除公司現(xiàn)在在做市值管理。”這位分析師表示。

　　此前，中超電纜一直在走以資本市場(chǎng)為平臺(tái)，以收購、兼并為手段的發(fā)展路線。一位會(huì)計(jì)行業(yè)從業(yè)者表示，市值提高后，公司可以進(jìn)行高價(jià)增發(fā)；而在并購時(shí)，如果用股權(quán)交換資產(chǎn)，則可以降低付出股權(quán)的比例。

　　財(cái)報(bào)顯示，公司近年來不斷從外部“輸血”，其籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入達(dá)40億元甚至50億元之巨，如果“壺聯(lián)網(wǎng)”能增厚公司業(yè)績，必然也會(huì)提升股價(jià)，撬動(dòng)市值，或?qū)⒅鋸耐獠咳诘酶噘Y金。